NVIDIA (NVDA)가 윌리엄 블레어의 아웃퍼폼 등급 신규 커버리지 개시로 월스트리트에서 새로운 강세론자를 확보했습니다. 윌리엄 블레어는 Nvidia의 병렬 컴퓨팅 리더십과 AI 산업에서의 지배적 위치를 근거로 들었습니다.
윌리엄 블레어에 따르면, "Nvidia (NASDAQ:NVDA)는 병렬 컴퓨팅 시스템 설계에 있어 오랜 역사를 가지고 있으며", 이를 바탕으로 게임, 자동차, 고성능 컴퓨팅(HPC) 등 고성장 시장으로 진출했습니다.
애널리스트들은 Nvidia의 데이터 센터 매출이 2024 회계연도에 217% 급증했으며, 2025 회계연도에는 132% 성장해 2023 회계연도의 150억 달러에서 1,100억 달러 이상으로 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
윌리엄 블레어는 Nvidia 성장의 핵심 요인으로 시스템 수준 접근 방식을 꼽았습니다. 이를 통해 Nvidia의 총 주소 지정 가능 시장(TAM)이 GPU 시장의 약 1,000억 달러에서 더 넓은 8,000억 달러 규모의 반도체 시장과 1.6조 달러 규모의 클라우드 서비스 시장으로 확대되었다고 설명했습니다.
보고서는 Nvidia의 깊이 있는 소프트웨어 생태계, 특히 500만 명 이상의 활성 개발자를 보유한 CUDA를 강조했습니다. 또한 Mellanox와 Cumulus 같은 전략적 인수를 통해 네트워킹 및 시스템 엔지니어링 역량을 강화했다고 언급했습니다.
윌리엄 블레어는 "AI 솔루션에 대한 수요 급증으로 Nvidia의 2024 회계연도 총이익률이 74%까지 상승했으며, 이는 과거 50%-60% 범위를 크게 상회하는 수준"이라고 밝혔습니다. "이러한 개선의 일부는 Nvidia의 기술적 능력과 관련이 있습니다. 우리는 Nvidia가 AI 가속기 성능에서 경쟁사보다 1-2년 앞서 있다고 추정합니다."
또한 이러한 마진 성장의 원인으로 Nvidia의 AI 성능에서의 기술적 우위와 DGX 제품군과 같은 통합 시스템을 꼽았습니다. 이 시스템은 전체 IT 스택에 걸쳐 핵심 지적 재산을 계층화하고 있습니다.
윌리엄 블레어는 2025년 추정치 기준 주가수익비율(P/E) 30배, EV/FCF 32배에 거래되고 있는 현재 주가에 대해 Nvidia의 강력한 매출 및 이익 성장을 고려할 때 추가 상승 여력이 있다고 보고 있습니다. 그러나 애널리스트들은 중국 시장 노출, 반도체 산업의 주기성, 그리고 Jensen Huang CEO에 대한 "핵심 인물 리스크" 등의 위험 요인이 여전히 존재한다고 경고했습니다.
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