Goldman Sachs는 Bill.com (BILL)의 최근 실적 발표 이후 투자의견을 '매수'에서 '중립'으로 하향 조정했습니다. 투자 증가와 마진 확대 정체로 "단기적 실적 개선이 어려울 것"이라고 밝혔습니다.
Goldman Sachs는 Bill.com의 목표주가를 86달러에서 54달러로 대폭 낮췄습니다.
애널리스트들은 Bill.com이 2024 회계연도 4분기에 강력한 실적을 달성했으며, 지출 및 비용 관련 수익 성장이 예상을 상회했다고 언급했습니다.
매출 가이던스는 시장 예상치에 미치지 못했지만, 회사는 향후 성장을 위해 내년에 투자를 크게 늘릴 것이라고 밝혔습니다. 구독 수익은 소폭 하회했지만 플로트 수익은 소폭 상회했으며, 총 결제 규모는 예상치와 거의 일치했습니다.
애널리스트들은 "실적 발표 전 투자자들과의 대화는 부정적이었고, 매수 측 매출 전망치가 매도 측보다 낮았다고 생각하지만, 투자 증가에 대한 추가 언급이 밸류에이션 지지를 지연시킬 것으로 보인다"고 설명했습니다.
이는 현재의 금리 곡선이 향후 1년간 고객 자금에 압박을 가할 것으로 예상되는 상황에서 주목할 만한 점입니다.
Goldman Sachs 애널리스트들은 또한 BILL이 현재의 투자를 바탕으로 2026 회계연도에 20% 이상의 성장률로 회귀할 것으로 예상하고 있지만, 이는 부분적으로 하반기 테이크레이트 확대를 가정한 것이라고 지적했습니다.
그러나 그들은 "특히 경영진의 발언이 상반기에 테이크레이트가 추가 압박을 받을 수 있음을 시사하는 것으로 보이는 상황에서 투자자들이 이를 인정하기 어려울 것"이라고 믿고 있습니다.
마지막으로, 애널리스트들은 BILL의 대형 금융기관 채널 파트너(이전에 Bank of America로 확인됨)와의 계약 연장에 대해 긍정적인 입장을 표명했습니다. 그러나 개정된 계약의 새로운 경제성은 이전 계약에 비해 상당히 낮은 수준의 매출 실행률을 시사한다고 지적했습니다.
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