Wells Fargo에 따르면 향후 몇 달간 주식 시장은 더 넓은 범위 내에서 "불안정하고 변동성이 클" 것으로 예상됩니다.
주식 시장은 8월 5일 저점 이후 강한 반등세를 보였습니다. 투자자들은 7월 고용 보고서가 당초 예상치를 크게 밑돌아 우려를 자아냈음에도 불구하고 빠르게 신뢰를 회복했습니다.
이 보고서는 급격한 경기 둔화에 대한 우려와 Federal Reserve (Fed)가 금리 인하에 뒤처졌다는 추측을 불러일으켰지만, 실제 데이터는 보이는 것만큼 심각하지 않았습니다. 일부 금융 전문가들은 심지어 75 베이시스 포인트의 즉각적인 긴급 금리 인하를 요구하기도 했습니다.
그러나 Wells Fargo 전략가들은 "긴급 금리 인하가 필요하지 않았으며 그러한 우려는 과장되었다"고 믿고 있습니다.
그들은 최근 데이터가 이러한 견해를 뒷받침한다고 말했습니다. 경제가 둔화되고 있지만 불황 가능성은 여전히 낮다는 것입니다. 더욱이 Bloomberg 데이터에 따르면 2024년과 2025년 남은 기간에 대한 컨센서스 수익 전망치가 지난 3개월 동안 소폭 상승했습니다. 이러한 개선된 전망은 주식과 채권 모두 상승하며 시장 분위기를 밝게 만들었습니다.
그럼에도 불구하고 Wells Fargo는 투자자들에게 지나치게 낙관적이 되지 말 것을 경고합니다. S&P 500 지수(SPX)가 7월 중순 최고치에서 불과 1.5% 아래까지 상승했기 때문입니다. 이 지수는 2025년 말까지 6,000 목표치를 향한 상승 잠재력을 보여주고 있지만, 현재 올해 말 목표치인 5,400을 상회하고 있습니다.
"다시 말해, 특히 SPX 최고치(5,667)에 매우 근접하게 거래된다면 시장이 스스로를 앞서가고 있다고 생각합니다," 라고 전략가들은 적었습니다.
고려해야 할 또 다른 요소는 9월의 역사적 시장 성과입니다. Stock Trader's Almanac에 따르면 1950년 이후 SPX의 평균 성과가 가장 좋지 않은 달입니다. Wells Fargo는 계절적 트렌드만을 기반으로 포트폴리오 결정을 내리는 것을 권장하지 않지만, 앞으로 몇 달 동안 시장의 불안정성과 변동성을 예상하고 있습니다.
S&P 500이 최고치에 근접할 경우, Wells Fargo는 신흥 시장 주식에 대한 노출을 줄이고, 낮은 등급을 매긴 Consumer Discretionary, Consumer Staples, Real Estate, Utilities 등의 섹터에 대한 노출도 줄일 것을 제안합니다.
"이러한 자금을 Energy, Communication Services, Financials, Materials, Industrials 등 우리가 가장 높게 평가하는 대형주 섹터로 재배분할 것을 제안합니다."
전략가들은 또한 포트폴리오에서 국내 소형주를 중립 포지션으로 끌어올리고, 최근 저점으로의 하락을 선호하는 섹터의 매수 기회로 보고 있습니다.
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