JP모건은 2024년 하반기에 미국 경제 성장률이 둔화되고 중앙은행이 금리를 인하할 것으로 예상합니다. 이 은행의 애널리스트들은 "성장률과 금리의 차이가 상대적 성과에 큰 영향을 미치기 때문에 이러한 조건이 신흥 시장(EM) 주식에 유리할 것"이라고 생각합니다.
JP모건의 애널리스트들은 보고서에서 "미국 금리와 경제 성장률 전망치의 조정은 글로벌 투자 전략의 맥락에서 신흥국 주식의 긍정적인 잠재력으로 인해 더 높은 가치평가로 이어질 것"이라고 말했습니다.
애널리스트들은 이러한 전망에 대한 위험 요소로 심각한 경기 침체나 금융 불안정을 꼽았지만, 기본 시나리오에서는 이러한 상황이 발생하지 않을 것으로 예상한다고 경고했습니다. 또한 다가오는 미국 대선은 무역 정책, 수입세, 금융 위험 프리미엄에 관한 논의가 더 복잡해지고 가능한 혜택을 방해 할 수 있기 때문에 신흥국 주식에 어려움을 줄 수 있습니다.
전반적으로 JP모건 팀은 미국 경제의 지배력이 감소하면 신흥국 주식의 글로벌 매력이 높아질 것으로 예상합니다.
이들은 이러한 변화에 기여하는 몇 가지 요인을 강조합니다. 선진국(DM) 대비 신흥국 경제의 성장률은 신흥국 경제 여건 개선으로 2023년 2.5%에서 2024년 2.7%로 상승할 것으로 예상됩니다.
동시에 미국 연방준비제도이사회가 금리를 더 실질적이고 빠르게 인하하면 필요한 경우 신흥국에서 추가적인 통화 완화 조치를 취할 수 있는 기회가 생길 수 있습니다. 신흥국에 대한 낮은 투자 수준, 매력적인 주가, 미국 주식에서 벗어난 분산 투자 전략, 미국 달러화 약세 등의 추가 요소도 긍정적으로 작용할 수 있습니다.
애널리스트들은 "미국 경제가 둔화되고 있지만 침체되지는 않은 상황은 역사적으로 같은 방향으로 추세를 보였기 때문에 신흥국 주식에 이상적입니다."라고 지적했습니다.
일반적으로 연방준비제도이사회가 금리를 인하하는 기간 동안 신흥국 주식은 선진국 및 미국 주식에 비해 약간 더 나은 성과를 보였으며, 신흥국 주식은 평균 11% 하락한 반면 선진국 주식은 15% 하락, 미국 주식은 13% 하락했습니다.
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