최근 일본 엔 캐리 트레이드의 불안정성으로 인해 투자자들 사이에서 후속 영향과 스프레드 확대 가능성에 대한 우려가 커지고 있습니다.
그러나 맥쿼리의 애널리스트들은 금융 시장의 초기 불안에도 불구하고 이러한 혼란이 조만간 줄어들 것으로 예상하고 있습니다.
맥쿼리는 일본 엔 캐리 트레이드의 교란으로 채권 가격, 외환 시장 및 변동성 지수가 눈에 띄게 변화했지만 이러한 혼란은 "심각한 실패보다는 경미한 충격"에 더 가까운 것으로 보인다고 지적합니다.
예를 들어, 채권 시장 변동성을 측정하는 MOVE 지수는 110을 넘어섰고, 주식 시장 변동성을 측정하는 VIX는 25에서 50 사이를 오갔다고 지적합니다. 그러나 이러한 변동성이 크긴 하지만 광범위한 금융 위기를 시사하는 것은 아닙니다.
또한 맥쿼리는 하이일드(HY) 채권 시장에서 가장 위험도가 높은 채권(CCC 등급 이하)의 추가 차입 비용이 9%에서 10%로 소폭 상승했지만 장기 평균인 12% 이하를 유지하고 있다고 밝혔습니다. 같은 맥락에서 최고 우량 HY 채권(BB 등급)의 차입 비용도 1.9%에서 2.4%로 소폭 상승했지만 여전히 과거 평균 수준보다 낮습니다.
맥쿼리는 자본이 풍부한 환경에서는 중앙은행이 명확한 소통과 구체적인 정책을 통해 이러한 혼란을 해결할 수 있는 충분한 전략을 가지고 있다고 말합니다.
또한 최근의 사건이 전 세계 금융 유동성이나 투자 구조에 큰 변화를 가져올 것이라고 생각하지 않고, 지나치게 과열된 시장에서 발생한 '일시적인 일탈'로 보고 있습니다.
장기적인 영향을 우려하는 투자자들에게 맥쿼리의 입장은 간단명료합니다: "최종 결과는 없습니다." 그들은 예측할 수 없는 대규모 금융 경제를 감독하는 것은 지속적인 노력이며, 현재의 혼란은 더 큰 확산 효과 없이 완화될 가능성이 높다는 점을 분명히 합니다.
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