씨티 애널리스트들은 목요일에 발표한 최근 보고서에서 연방준비제도이사회가 금리를 더 크고 빠르게 인하해야 할 가능성이라는 중대한 과제를 확인했습니다.
수요일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 제롬 파월 의장은 인플레이션이 크게 상승하지 않는다면 9월에 금리를 인하할 가능성이 있다고 시사했습니다.
실업률이 점진적으로 증가하고 있는 고용 부문으로 관심이 옮겨가고 있습니다. 씨티는 이번 주 금요일에 15만 개의 신규 일자리가 창출되고 실업률이 4.2%로 상승할 것으로 예상하고 있습니다. 또한 최저 수준에서 상승하고 있는 실업수당 초기 청구 건수에도 주의를 기울이고 있습니다.
씨티는 "금융 시장은 우리의 전망과 거의 일치하고 있으며, 이는 연준의 정책 방향에 대한 일반적인 합의보다 더 신중하지만 여전히 금리를 더 크게 또는 더 빨리 인하하는 경향이 있습니다."라고 말했습니다.
이러한 신중한 관점은 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수가 매월 0.25% 미만으로 상승하는 등 인플레이션이 낮은 수준을 유지할 것이라는 예상에 근거합니다. 이러한 상황이 지속되면 Citi는 연방준비제도이사회가 9월에 금리 인하를 시작할 것으로 예상하며, 현재 시장에서는 올해 약 70bp의 금리 인하를 예상하고 있습니다.
이 은행의 보고서는 또한 2년 만기 미국 국채 금리가 봄에 약 5%에서 4.3% 이하로 하락한 것을 주목했습니다. 그럼에도 불구하고 Citi는 연방 준비 제도 이사회가 실업률 상승을 안정시키기 위해 예상보다 더 큰 금리 인하를 시행해야 할 수도 있다고 경고합니다.
Citi 애널리스트들은 연방준비제도이사회가 현재의 고용 시장 상태를 유지하기 위해 금리를 중립 수준으로 낮춰야 한다고 제안합니다. 이들은 이 중립 금리가 현재 금리보다 최소 100bp 낮을 것으로 추정하며, 다음 네 차례의 FOMC 회의에서 금리 인하를 제안합니다.
고용 시장이 더 악화되고 인플레이션이 계속 통제된다면, 투자 은행은 향후 회의 중 하나 이상의 회의에서 50 베이시스 포인트 인하를 시행하기로 FOMC 내에서 합의가 이루어질 수 있다고 믿습니다.
Citi는 9월 FOMC 회의 전에 발표될 두 개의 고용 보고서에서 월별 일자리 증가 수가 5만 개 미만이거나 실업률이 4.3%를 초과하면 9월 금리 인하 가능성이 크게 높아질 수 있다고 결론지었습니다.
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