Investing.com – 웰스파고 애널리스트들은 테슬라(NASDAQ:TSLA) 주식에 대해 약세 전망을 유지한다고 밝혔다. 현재 주가 대비 50% 이상 하락할 수 있다며 비중축소 의견과 120달러 목표주가를 유지했다.
애널리스트들은 테슬라 주가가 지난 한 달 동안 약 40% 상승했는데, 이는 “대부분 ‘눈부신’ 헤드라인에 힘입은 것”이지만 펀더멘털은 여전히 약하다고 지적했다.
“대부분 개인 투자자들이 주도한 랠리로 인해 공매도가 줄어들고 매수 포지션만 리밸런싱된 것으로 보인다. 그러나 열광적인 투자자들은 경고 신호를 무시하고 있다.”
긍정적인 뉴스에도 불구하고 2분기 인도량은 전년 동기 대비 5% 감소했고, 이는 최대 5,000달러의 융자 프로모션에 힘입은 것으로 보인다. 게다가 기대를 모았던 로보택시 공개는 10월로 연기되었다. 또한 웰스파고는 더욱 문제가 되는 것은 유럽에서 모델3에 부과되는 9,000달러의 관세 리스크라고 강조했다.
애널리스트들은 테슬라의 최근 랠리가 2분기 인도량 예상치 상회, 일론 머스크의 560억 달러 임금 패키지 승인, 중국에서의 완전자율주행(FSD) 테스트, 옵티머스 배치, 로보택시 과대광고 등 몇 가지 긍정적인 발전으로 인해 촉진되었다고 했다.
“하지만 기술적 요인이 이러한 움직임을 악화시킨 것으로 보인다”고 했다. 매도 포지션이 커버되었을 가능성이 높고, 뮤추얼 펀드가 테슬라 주식을 과소 보유해 일부 리밸런싱을 유도하고 있으며, 소매 투자자 관심이 주주 기반의 약 48%로 급증했다고 강조했다.
한편, 웰스파고는 테슬라 에너지가 2분기에 전기 대비 두 배 이상 증가한 9.4MWh의 에너지 저장장치를 배치했다고 보고하면서 테슬라 에너지의 스토리는 유망하다고 인정했다. 에너지 저장장치 부문은 지난 3분기에 총 마진이 20%가 넘어 테슬라의 가장 수익성이 높은 사업이며, 애널리스트들은 2024회계연도 매출 추정치를 최대 50%까지 상향 조정했다.
그러나 애널리스트들은 이 사업이 “대부분 프로젝트 기반이기 때문에 고르지 못할 수 있다”고 경고했다.
에너지 저장장치 2분기 배치량은 연간 기준 약 38GWh로, 1분기 이후 보고된 최대 용량인 40GWh에 근접한 수준이다. 또한 태양광 부문이 축소되고 있다고 덧붙였다.
그리고 애널리스트들에 따르면 투자자들은 새로운 미국 및 EU 관세의 영향을 거의 무시했다. 바이든의 전기차 배터리 관세는 미국 모델3 SR의 가격에 약 1,000달러를 추가하고, 중국산 전기차에 대한 EU 관세는 중국산 모델3에 약 20.8%, 즉 약 9,000달러를 추가해 1,600달러 가격 인상보다 훨씬 더 많은 관세를 부과할 것이다.
이러한 관세로 인해 2024회계연도에는 6억 달러, 2025회계연도에는 약 12억 달러의 비용이 추가될 것으로 예상된다.
또 최근 셰브론 존중(Chevron deference: 관련 법률이 애매하면 연방정부가 자체적으로 이를 해석해 판단할 수 있고, 이후 법적 문제가 발생하면 법원이 행정부의 해석을 존중해 따른다는 것) 원칙 파기로 미국 내 규제가 완화되어 전기차 신용 가치가 하락할 경우, 테슬라에 리스크를 초래할 수 있다.
애널리스트들은 “트럼프의 대선 승리는 인플레이션 감축법(IRA) 혜택에 대한 리스크를 고려할 때 테슬라에도 리스크가 될 수 있다”고 덧붙였다.
이러한 배경에서 웰스파고 애널리스트들은 2024년 2분기 예상 주당순이익을 0.41달러에서 0.50달러로 상향 조정했는데, 이는 인도량 증가와 에너지 및 스토리지 강세에 대한 레버리지가 가격 인하로 부분적으로 상쇄되었음을 반영한 것이다.
반대로, 올해 남은 기간 동안 가격이 동결된다고 가정할 경우 미국 및 EU 관세로 인한 추가 비용으로 인해 2024회계연도 주당순이익 예상치는 1.75달러에서 1.60달러로 하향 조정되었고, 2025~2028년 주당순이익 추정치도 EU 관세 인상을 고려해 하향 조정되었다.
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