UBS는 EUR/CHF 통화쌍에 대한 전망을 수정하여 2024년 하반기에 0.93으로 소폭 하락할 것으로 예상하고 있습니다. 글로벌 경제의 연착륙은 유로화에 유리하게 작용했지만, 유럽의 실망스러운 성장 전망으로 인해 통화쌍의 상승이 제한되었습니다. 8월 초 0.92까지 하락했다가 회복한 EUR/CHF는 현재 0.95 주변에서 안정화되었습니다.
스위스 중앙은행(SNB)은 9월에 마지막 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며, 이로써 다른 중앙은행들이 계속해서 완화 정책을 펼치는 동안 SNB의 완화 사이클은 종료될 것으로 보입니다. 유럽중앙은행(ECB)은 올해 최소 50 베이시스 포인트의 추가 금리 인하를 단행할 것으로 예상되며, 이는 스위스와의 금리 차이를 좁혀 스위스 프랑(CHF)을 지지할 가능성이 있습니다.
유럽 대륙의 경제 성장은 정체되어 있으며, 재정 건전화 노력으로 인해 금리 인하의 긍정적 효과가 상쇄될 가능성이 있습니다. 또한 여름 동안의 정치적 불확실성으로 인해 높은 불확실성이 지속될 것으로 예상되며, 이는 EUR보다 CHF를 선호하게 만들 것입니다.
글로벌 금리 하락으로 유로화가 지지를 받고 있음에도 불구하고, 성장과 지정학적 측면에서 유로존에 대한 열의 부족으로 인해 향후 몇 달 동안 EUR/CHF가 하락할 가능성이 높습니다.
UBS가 식별한 주요 위험은 CHF의 급격한 평가절상에 대한 중앙은행의 대응입니다. 8월 초 SNB의 외환 시장 개입에 대한 추측이 있었지만, UBS는 금리가 제한적인 수준에 머무는 한 중앙은행이 계속해서 금리 정책을 우선시할 것으로 보고 있습니다.
투자 고려사항 측면에서 UBS는 이전의 EUR/CHF 0.95-1.0 범위 지침에서 벗어났습니다. 현재 UBS는 이 통화쌍이 점진적으로 하락할 것으로 보고 있으며, 0.96-0.97 범위에서 저항을 받고 0.92 부근에서 지지를 받을 것으로 예상합니다.
그러나 UBS는 스위스의 경제 성장이 예상보다 더 약화되거나 SNB가 CHF 강세에 대한 불만을 표명하고 이를 약화시키기 위한 조치를 취할 경우, EUR/CHF가 0.95 주변에 머물 가능성도 있다고 언급했습니다.
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