인베스팅닷컴 -- 프랑스 국채 시장은 주말 유럽 선거 이후 상당한 스트레스를 받았으며 10년 만기 OAT-Bund 스프레드가 7~8 베이시스 포인트 급격히 확대되어 작년 이후 가장 넓은 수준에 도달했습니다. 최근 스탠더드앤드푸어스(S&P)가 예산 우려로 프랑스의 국가신용등급을 AA에서 AA-로 강등한 이후 채권 시장에 대한 부담은 놀라운 일이 아닙니다. 이번 신용등급 강등은 지난해 예상보다 큰 GDP의 5.5%에 달하는 재정적자가 발생한 데 따른 것으로, 이는 성장세 약세와 세수 부진에 기인합니다.
마크롱 정부는 이미 재정 통합에 어려움을 겪고 있었으며, 이제 국민전선(RN) 정부가 재정 문제를 해결하기 위한 수단으로 성장을 촉진하려는 트럼프식 재정 통합 접근법을 따를 것이라는 우려가 제기되고 있습니다.
6월 19일, ING의 경제학자들은 유럽위원회가 프랑스에 대해 과도한 재정적자 절차를 개시할 수 있으며, 이는 유로화에 상당한 영향을 미칠 수 있다고 예상합니다. 이 절차에 대한 프랑스의 차기 정부의 대응이 매우 중요할 것입니다. 최근 여론 조사에 따르면 6월 30일과 7월 7일에 실시되는 선거에서 마린 르펜의 국민전선(RN)이 최대 득표율을 기록할 것으로 예상되지만 절대 과반수에는 미치지 못할 것으로 예상됨에 따라 잠재적 연립정부와 그 정책적 영향에 초점이 맞춰질 것으로 보입니다.
현재 상황에서 유로화는 하방 리스크에 따라 1.07/08 부근에서 등락할 것이라는 예측이 나오면서 반등에 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다. 오늘은 오후 1시 5분(중앙유럽표준시)에 연설할 예정인 유럽중앙은행 수석 이코노미스트 필립 레인 등 유로존 연사들에게 관심이 쏠리고 있습니다. ECB는 추가 양적완화 조치를 꺼리고 있지만 올해 31bp 추가 양적완화가 이미 반영되어 있어 단기적으로 유로화 약세가 디플레이션에 미칠 잠재적 영향을 완화하기 위해 강경한 입장을 취할 수 있습니다.
현재 EUR/USD 환율은 프랑스의 정치 및 재정 불확실성에 대한 시장의 반응을 반영하여 1.0800 수준에서 강한 저항에 직면하고 있습니다.
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