애널리스트들의 일치된 의견에 따르면 싱가포르 통화청(MAS)은 금요일에 예정된 통화정책 검토에서 통화정책을 안정적으로 유지할 것으로 예상됩니다. 설문조사에 참여한 11명의 애널리스트는 모두 MAS가 현재의 정책 기조를 유지하면서 인플레이션이 크게 하락할 때까지 기다렸다가 완화 조치를 고려할 것으로 예상했습니다.
싱가포르의 인플레이션은 1월에 3.1%로 소폭 하락했다가 2월에 7개월 만에 최고치인 3.6%로 상승했으며, 이는 일반적으로 서비스 및 식품 가격이 상승하는 설날 축제의 영향을 받은 것으로 보입니다.
무역부와 MAS는 지난달 공동 성명에서 수입 비용 압박과 노동 시장이 완화됨에 따라 핵심 인플레이션이 연중 완만해질 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 헤드라인 인플레이션과 근원 인플레이션 모두 2024년 평균 2.5%에서 3.5%로 이전 전망과 동일하게 유지될 것으로 예상됩니다.
전 세계적으로 중앙은행들은 공격적인 금리 인상 기조를 축소하기 시작했습니다. 예를 들어, 지난달 스위스 중앙은행은 예상치 못하게 금리를 25bp 인하했고, 유럽중앙은행도 6월에 금리를 인하할 것으로 예상됩니다.
그럼에도 불구하고 분석가들은 중앙은행이 성장 촉진과 인플레이션 리스크 관리 사이에서 고민하면서 정책 전환이 신중하고 일시적으로 중단될 것으로 예상합니다.
OCBC 애널리스트들은 역사적으로 MAS가 인플레이션이 정점에 달한 후 서둘러 정책을 완화하지 않았으며, 대신 그러한 사건이 발생한 후 일정 기간 동안 정책 기조를 유지하기로 선택했다고 지적했습니다.
싱가포르의 경제 성장률은 2022년 3.6%에서 2023년 1.2%로 둔화되었으며, 4분기 GDP 증가율은 전년 동기 대비 2.2%로 예비치인 2.8%를 밑돌았습니다. 무역부의 2024년 성장률 전망치는 1~3%입니다.
올해부터 반기별 통화정책 발표 대신 분기별 발표로 전환한 MAS는 지난해 4월과 10월, 그리고 지난 1월까지 5차례 연속으로 통화정책을 긴축한 후 1월에는 정책을 동결했다.
MAS는 금리를 사용하는 대신 싱가포르 달러 명목실효환율(S$NEER)을 통해 통화 정책을 관리합니다. 중앙은행은 정책 밴드의 기울기, 중간점, 폭을 조정하여 정책에 영향을 줄 수 있습니다.
메이뱅크의 이코노미스트들은 수출 주도의 경제 회복세가 지속되고 있고 현재 높은 수준의 인플레이션을 이유로 들며, 현 시점에서 MAS가 정책 완화를 서두르지 않을 것으로 예상하면서 완만한 S$NEER 기울기와 같은 완화 가능성은 10월 이전에 발생하지 않을 것으로 전망했습니다.
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