중국은 8월 공식 데이터에서 나타난 경제 활동 둔화에도 불구하고 2024년 성장 목표 달성을 위해 경제 정책을 강화할 것으로 예상됩니다. 시진핑 주석은 당국에 약 5%의 GDP 성장률을 포함한 연간 경제 목표 달성을 촉구했습니다.
디플레이션 압력과 광범위한 경제 둔화에 대응하여 중국 정책 입안자들은 재정 정책을 강화하고 통화 정책을 완화적으로 조정할 계획입니다. 여기에는 People's Bank of China (PBOC)가 금리와 은행의 지급준비율을 인하하는 것이 포함될 수 있습니다. 또한 주택 소유자 지원을 위해 기존 주택담보대출 금리를 인하할 가능성도 있습니다.
지방 정부는 주요 프로젝트 자금 조달을 위한 채권 발행을 가속화했으며, 중앙 정부는 핵심 전략 부문 지원을 위해 부채 발행을 늘렸습니다. 그러나 7월 공산당 회의에서는 공급 측 조치에 계속 초점을 맞추고 있어, 소비자 수요 촉진과 디플레이션 위험 해결을 위한 적극적인 조치는 없을 것으로 보입니다.
China Association of Policy Science의 경제정책위원회 부국장은 정책 입안자들이 노력을 강화할 가능성이 있지만 대규모 경기 부양책은 예상되지 않는다고 언급했습니다. 중국은 역사적으로 인프라와 제조업 지출에 의존해 성장을 유지해 왔으며, 중앙은행은 점진적으로 차입 비용을 낮추고 있습니다.
2024년 중국의 성장 목표는 유연하게 유지되고 있지만, 여러 글로벌 증권사들은 5% 미만으로 전망치를 낮췄습니다. 중국은 팬데믹으로 인해 2022년에 마지막으로 성장 목표를 달성하지 못했으며, 목표치 5.5%에 비해 3%의 성장률만을 달성했습니다.
ANZ의 중국 수석 전략가는 더 많은 경기 부양책이 필요하다고 강조하며, 정책 초점이 공급에서 수요로 전환될 것으로 예상하고 가계 수요와 공공 소비에 대한 상당한 부양책을 예상했습니다. 모건 스탠리 분석가들은 재정 확대로 사회 보장 지출이 증가하여 소비를 촉진할 수 있을 것으로 예측했습니다.
이러한 조치에도 불구하고 ANZ는 2024년 중국 성장률 전망을 목표치보다 약간 낮은 4.9%로 유지하고 있습니다. 포괄적인 가격 지표인 GDP 디플레이터는 5분기 연속 마이너스를 기록했으며, 이러한 추세는 7-9월 분기에도 계속될 것으로 예상되며 생산자 물가 디플레이션이 심화되고 소비자 물가가 부진할 것으로 보입니다.
소시에테 제네럴 분석가들은 디플레이션 사이클에 대응하고 지방 정부의 부채 축소 압력을 완화하기 위해 더 실질적인 재정 노력이 필요하다고 지적했습니다. 일자리와 소득 불안으로 인해 소비 회복이 불확실한 상황이며, 이는 중국의 경제 회복이 어려운 길을 걸을 것임을 시사합니다.
Reuters contributed to this article.
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