영국 중앙은행(BoE)은 오늘 인플레이션 신호를 모니터링하며 금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 이에 따라 Rachel Reeves 재무장관의 향후 예산에 영향을 미칠 수 있는 채권 매각 결정에 관심이 집중되고 있습니다.
영국의 인플레이션은 8월에 변동이 없었지만, BoE의 주요 관심사인 서비스 부문에서는 가속화가 있었습니다. 이러한 추세는 영국의 금리 인하 속도가 미국과 유로존에 비해 더 느릴 수 있음을 시사합니다.
어제 연방준비제도(Fed)는 0.5%포인트의 대폭 인하를 단행했으며, Jerome Powell 의장은 인플레이션 전망에 대한 "증가하는 자신감"을 표명했습니다. 이와 대조적으로 BoE의 통화정책위원회(MPC)는 더 신중한 입장을 취할 것으로 예상됩니다.
최근 Reuters가 65명의 경제학자를 대상으로 실시한 설문조사에 따르면, BoE가 8월 5.25%에서 인하한 현재 금리 5.0%를 유지할 것이라는 의견이 지배적이었습니다. 금융 시장은 수요일의 인플레이션 데이터 발표 이후 금리 인하 기대치를 조정했으며, 전날에 비해 그 가능성이 낮아졌습니다.
경제 데이터에서는 혼재된 신호가 관찰되었습니다. 지난달 임금 상승률은 예상대로 둔화되었고 7월 경제 성장은 정체되었습니다. 그러나 MPC가 중요하게 여기는 의사결정자 패널 조사에 따르면 임금 상승 기대치의 하락세가 멈췄습니다. 또한 8월 서비스 인플레이션은 주로 항공료 변동으로 인해 상승했습니다.
State Street Global Markets의 매크로 전략 책임자인 Tim Graf는 인플레이션 데이터가 BoE의 현재 정책 기조 유지에 대한 시장의 기대를 강화한다고 언급했습니다. 대부분의 경제학자들은 금리 동결에 대해 7-2 표결을 예상하고 있으며, 이는 지난달 5-4로 금리 인하를 결정했던 것과 비교하면 팽팽한 결정이었음을 반영합니다.
BoE의 양적 긴축(QT) 프로그램 속도에 대한 연례 결정도 주목받고 있습니다. 이는 수천억 파운드 규모의 정부 채권 매각과 관련이 있습니다. 2023년 9월, MPC는 적극적인 매각과 만기 채권을 통해 BoE의 국채 보유량을 £100 billion 감소시키기로 합의했으며, 이는 전년도의 £80 billion에서 증가한 수치입니다.
일부 비평가들은 QT 프로그램이 납세자들에게 미치는 영향에 대해 우려를 표명했습니다. 이는 BoE가 과거에 현재 판매 가치보다 높은 가격으로 구매한 국채에서 손실을 실현하기 때문입니다. BoE는 QT 프로그램의 가속화를 발표할 수 있으며, Citi와 JP모건은 적극적인 국채 매각 규모를 유지하기 위해 £120 billion으로 확대할 것으로 예측하고 있습니다.
Andrew Bailey BoE 총재는 향후 경제 부양을 위한 채권 매입 능력을 회복하기 위해 QT를 지지해왔습니다. 10월 30일로 예정된 예산안을 준비 중인 Rachel Reeves 재무장관은 이 결정을 주의 깊게 지켜볼 것입니다. 그녀는 이전에 QT가 BoE가 운영상 처리해야 할 문제라고 언급했지만, 많은 경제학자들은 그녀가 BoE의 QT 효과를 제외하도록 재정 규칙을 조정할 수 있다고 보고 있습니다. 이는 공공 지출 증가 압력 하에서 그녀에게 추가적인 재정 여력을 제공할 수 있습니다.
New Economics Foundation은 현재의 채권 매각 속도를 유지할 경우 2028/29년까지 납세자들에게 연간 약 £24 billion의 비용이 발생할 수 있지만, 적극적인 매각을 중단하면 연간 약 £13.5 billion을 절약할 수 있다고 제안했습니다. NEF 경제학자는 BoE가 선택의 비용 효율성을 고려해야 하며, 재무장관의 재정 규칙이 불필요하게 그녀의 지출 결정을 제한하고 있을 수 있다고 제안했습니다.
Reuters가 이 기사에 기여했습니다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.