Citi 애널리스트들은 8월 캐나다의 헤드라인 소비자물가지수(CPI)가 전월 대비 0.2% 하락하고 전년 동월 대비 2.0%로 돌아온 것이 예상 밖이었으며, 자사와 시장 전망치인 월간 변동 없음보다 낮았다고 지적했습니다.
핵심 인플레이션 지표들도 하락세를 보였으며, 3개월 핵심 인플레이션율은 2.4%로 수개월 동안 목표 범위 내에 안정적으로 머물렀습니다.
8월 CPI 하락은 대중교통, 여가, 의류, 통신 등 재량적 상품 및 서비스 가격의 현저한 감소에 기인했습니다.
이러한 추세는 소비자 수요의 약화를 시사하며, 이는 Bank of Canada(BoC)의 인플레이션 위험 평가에 영향을 미칠 수 있습니다. BoC는 인플레이션의 하방 위험을 주시해 왔으며, 이는 수요 감소로 인해 더욱 악화될 수 있습니다.
Citi는 BoC가 10월 통화정책보고서에서 성장 전망을 하향 조정할 것으로 예상합니다. 이러한 조정과 함께 약한 인플레이션 데이터로 인해 BoC가 10월 23일에 금리를 50 베이시스 포인트 인하할 것으로 예상됩니다. 이 결정은 Federal Reserve가 내일 회의에서 25 또는 50 베이시스 포인트 인하를 선택하는지와 관계없이 이루어질 것으로 예상됩니다.
8월 CPI의 전반적인 약세에도 불구하고, 주거 인플레이션은 어느 정도 회복력을 보였습니다. 6월과 7월의 부진한 실적 이후 임대료가 전월 대비 1% 반등했습니다. 그러나 Citi 애널리스트들은 이 구성 요소가 변동성이 있을 수 있으며, 특히 2025년까지의 새로운 이민 제한이 인구 증가에 미칠 잠재적 영향으로 인해 이전 년도와 같은 강세를 유지하지 못할 수 있다고 경고합니다.
최근 몇 달 동안 핵심 인플레이션이 완화되었지만, Citi는 향후 3-4개월 동안 핵심 인플레이션이 어느 정도 지속될 위험이 있다고 지적합니다. 이러한 견해는 Canadian Federation of Independent Business(CFIB)의 기업 가격 계획 설문조사와 같은 지표들이 여전히 다소 높은 수준을 유지하고 있다는 점에서 뒷받침됩니다. 그럼에도 불구하고, 미국과 캐나다의 경제 활동이 더욱 약화되는 징후를 보이면서 추가적인 대폭 금리 인하 가능성으로 위험이 기울어져 있는 것으로 보입니다.
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