Kansas City Fed의 연례 연구 컨퍼런스에서 발표된 새로운 학술 논문이 연방준비제도(Fed)의 모기지 채권 보유가 미국 경제에 미치는 중대한 영향을 강조했습니다. 오늘 논의된 이 논문은 Fed가 경제 모멘텀에 영향을 미치기 위해 국채와 모기지 채권을 금리 목표와 함께 사용하는 방식을 평가합니다.
이 연구는 양적완화(QE)로 알려진 Fed의 전략을 검토합니다. QE는 경제 속도를 관리하기 위해 국채와 모기지 채권을 매입하는 것을 포함합니다. 2020년 봄부터 시작된 QE로 인해 Fed의 보유 자산은 2022년 여름까지 약 9조 달러로 증가했으며, 모기지 채권 보유량은 2022년 3월 약 1.4조 달러에서 최고 2.7조 달러까지 증가했습니다.
모기지 매입의 중요성은 미국 경제에서 주택 금융 부문이 차지하는 역할로 인해 더욱 부각됩니다.
논문 저자들은 Fed의 모기지 채권 매입 효과에 대한 통찰을 제공하며, 2020년과 2021년 동안 민간 은행과 Fed가 모기지 스프레드를 약 40 베이시스 포인트 감소시키는 데 기여했다고 밝혔습니다. 이로 인해 모기지 발행이 약 3조 달러 증가하고 순 모기지 채권 발행이 약 1조 달러 증가했으며, 은행들이 이 증가의 절반을 차지했습니다.
논문은 이러한 조치들이 소비자 지출과 주거 투자를 크게 촉진했다고 지적합니다. Fed의 모기지 채권 시장 역할은 양적 긴축(QT) 노력에도 확장됩니다. QT는 채권 보유량을 줄이는 것을 포함합니다. 현재 Fed의 총 보유량은 7.3조 달러로 감소했으며, 모기지 보유량은 2.3조 달러로, 채권을 대체하지 않고 만기되도록 하고 있습니다.
QT는 예상보다 느리게 진행되고 있습니다. 이는 주택 시장 침체와 높은 차입 비용으로 인해 모기지 생성이 둔화되었기 때문입니다. 이는 결과적으로 Fed의 모기지 채권 보유량 감소 능력에 영향을 미쳤습니다.
Fed가 주로 국채만 보유하려는 목표를 달성하기 위해 결국 모기지 채권을 적극적으로 매각해야 할 수도 있다는 추측이 있습니다. QT 종료 시점은 여전히 불확실합니다.
Reuters가 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.