오늘 미국 국채 수익률이 강력한 경제 지표 발표 이후 큰 폭으로 상승했습니다. 이는 경제 경착륙에 대한 우려를 크게 완화시켰으며, 다음 달 연방준비제도(Fed)의 공격적인 금리 인하에 대한 시장의 기대도 줄어들었습니다.
미국 상무부는 7월 소매 판매가 6월의 수정된 0.2% 감소에서 반등해 1.0% 증가했다고 발표했습니다. 이는 경제학자들이 예상한 0.3% 상승을 크게 상회하는 수치입니다.
또한, 지난주 실업수당 청구 건수는 227,000건으로, 예상된 235,000건과 전주의 수정된 233,000건보다 낮았습니다.
이 데이터는 몇 주 전 예상치 못하게 약세를 보인 고용 보고서로 인해 약화된 신뢰를 회복하는 데 기여했습니다. 또한 이번 주 초에 발표된 생산자물가지수(PPI)와 소비자물가지수(CPI) 보고서에서 나타난 개선된 인플레이션 전망과도 일치합니다.
Bok Financial (NASDAQ:BOKF)의 수석 투자 전략가는 이 데이터가 연준의 향후 결정에 미칠 영향에 대해 언급했습니다. "이로 인해 9월에 50 베이시스 포인트 인하는 없을 것입니다. 인플레이션이 계속 완화되고 있고 PPI와 CPI에서 좋은 보고서를 받았기 때문에 25 베이시스 포인트 인하가 여전히 합리적이라고 생각합니다," Wyett는 말했습니다. 그는 또한 다음 Fed 회의 전의 고용 데이터가 중요할 것이지만 임박한 경기 침체의 위험은 줄어들었다고 믿는다고 덧붙였습니다.
2년 만기 국채 수익률 상승은 약 4개월 만에 가장 큰 일일 증가를 기록할 것으로 보입니다. 10년 만기 수익률도 큰 폭으로 상승했으며, 약간의 하락 전까지 몇 주 만에 가장 큰 베이시스 포인트 상승을 기록할 것으로 보였습니다.
Income Research + Management의 수석 포트폴리오 매니저는 수익률 변동에 대해 다음과 같이 설명했습니다. "하루 동안의 움직임으로는 꽤 큰 편이지만, 최근 기간 동안의 수익률 하락 맥락에서 보면 이는 단지 약간의 반환일 뿐이며, 우리에게는 합리적으로 보입니다."
7월 미국 산업 생산이 예상된 0.3% 감소를 넘어 0.6% 하락했다는 소식에도 불구하고, 수익률 궤적은 크게 영향을 받지 않았습니다. 이는 제조업이 경제의 70%를 차지하는 소비자 활동에 비해 상대적으로 작은 부분을 차지하기 때문입니다.
8월 2일 실업률이 4.3%로 상승한 이후 분열되었던 트레이더들의 의견은 이제 9월 17-18일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 더 온건한 25 베이시스 포인트 인하를 지지하는 쪽으로 정착된 것으로 보입니다. LSEG의 계산에 따르면, Fed 기금 선물은 현재 5.25%에서 5.5% 사이인 정책 금리의 25 베이시스 포인트 인하 가능성이 전날 65%에서 약 76%로 증가했음을 나타냅니다.
연준 관리들도 최근 데이터를 고려해 입장을 조정했습니다. St. Louis Fed 총재 Alberto Musalem과 Atlanta Fed 총재 Raphael Bostic은 모두 다음 정책 회의에서 금리 인하 가능성에 대해 개방적인 태도를 보였습니다.
Bostic은 Financial Times와의 인터뷰에서 다음과 같이 말했습니다. "이제 인플레이션이 목표 범위에 들어오고 있으므로, 우리는 임무의 다른 측면을 살펴봐야 합니다. 실업률이 최저치에서 상당히 상승한 것을 보았습니다. 이는 적절한 시기가 언제인지 생각하게 만들고 있으며, 따라서 4분기 이전에 무언가 일어날 수 있다는 것에 대해 열린 자세를 가지고 있습니다."
마감 시, 미국 10년 만기 국채 수익률은 3.928%로 상승해 일주일 만에 가장 큰 절대 상승폭을 기록했습니다. 2년 만기 국채 수익률은 8월 2일 이후 최고치를 기록하며 15.9 베이시스 포인트 상승한 4.1055%를 기록했는데, 이는 4월 10일 22.2 베이시스 포인트 급등 이후 가장 큰 폭입니다. 30년 만기 국채 수익률도 7.7 베이시스 포인트 상승한 4.1856%를 기록했습니다.
2년과 10년 만기 국채 수익률 간의 격차는 마이너스 18 베이시스 포인트로 확대되어 전날의 마이너스 12.8 베이시스 포인트보다 역전 폭이 더 깊어졌습니다. 역전된 수익률 곡선은 종종 임박한 경기 침체의 신호로 해석됩니다. 지난주, 9월에 50 베이시스 포인트 Fed 완화에 대한 기대감으로 인해 수익률 곡선이 2022년 7월 이후 처음으로 잠시 양의 기울기로 전환되었습니다.
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