분석가들에 따르면 최근 글로벌 증시 하락은 미국 경제 전망의 중대한 변화보다는 캐리 트레이드가 풀린 것을 반영한다고 합니다.
월요일 일본 닛케이 지수가 1987년 이후 최악의 하루 낙폭을 기록한 이번 매도세는 금요일 예상보다 부진한 미국 고용지표로 촉발되었지만, 주로 투자자들의 저가 자금 조달 방식이 종료되었기 때문입니다.
특히 일본과 스위스처럼 금리가 낮은 국가에서 인기가 높은 캐리 트레이딩은 돈을 빌려 다른 곳의 고수익 자산에 투자하는 것입니다. 최근 일본 엔화가 불과 한 달 전 38년 만에 최저치에서 달러 대비 11% 이상 상승하면서 투자자들의 경계심이 높아졌고, 이러한 거래가 빠르게 풀리고 있습니다.
블루베이 자산운용의 최고투자책임자는 시장 혼란은 매크로 펀드가 잘못된 거래에 휘말리면서 포지션 항복으로 인한 것으로, 처음에는 일본 엔화 외환 시장에서 손절매가 촉발되었다고 지적했습니다. 그는 현재 데이터는 미국 경제의 경착륙이 임박했음을 시사하지 않는다고 강조했습니다.
익명을 원한 아시아 기반의 한 투자자는 지난주 예상치 못한 일본은행의 금리 인상으로 추가 통화 긴축에 대한 기대감이 높아지자 일부 대형 헤지펀드가 주식을 매도하기 시작했다고 말했습니다.
분석가들은 캐리 트레이드로 자금을 조달하는 미국 기술주에 집중된 포지션이 가장 큰 타격을 받았다고 지적했습니다. 월요일 오후 현재 기술주 중심의 나스닥 지수는 8월 들어 8% 이상 하락한 반면, S&P 지수는 6% 하락했습니다.
ING는 국제결제은행 데이터에 따르면 2021년 말 이후 해외 엔화 차입이 7,420억 달러 증가했으며, 이는 다른 나라에서 엔화 차입 붐을 촉진하는 데 있어 초완화된 일본 통화정책의 역할을 강조했습니다.
스테이트 스트리트 글로벌 마켓의 유럽 거시 전략 책임자는 엔화 자금 캐리 트레이드와 일본 주식 포지션이 완화되고 있다고 지적하면서 투자자들의 엔화 비중 축소에서 보다 균형 잡힌 포지션으로의 전환을 언급했습니다.
미국 시장 규제 기관의 가장 최근 주간 데이터에 따르면 투기꾼들은 엔화에 대한 약세 베팅을 크게 줄였으며, 엔화 순매도 포지션은 4월 7년 만에 최고치를 기록한 이후 1월 이후 가장 작은 수준으로 감소했습니다.
소시에테 제네랄의 수석 통화 전략가는 엔화 약세 완화 과정을 결과 없이는 일어날 수 없는 일이라고 은유적으로 표현했습니다.
은행이 제공하는 레버리지를 통해 수익을 확대하는 헤지펀드의 조정이 시장 움직임을 악화시키고 있습니다. 골드만삭스는 헤지펀드 차입이 6월과 7월에 감소했지만 여전히 5년래 최고치에 근접해 있다고 고객들에게 알렸습니다. 지난주에는 3주 연속으로 주가 하락에 대한 베팅이 낙관적인 새로운 베팅을 앞질렀습니다.
또한 골드만삭스는 월요일 아시아 증시 마감 기준 일본에 집중하는 헤지펀드가 지난 세 거래 세션 동안 7.6% 하락했다고 보고했습니다. 한국과 중국의 규제 문제로 인해 많은 주식 거래 헤지펀드가 일본으로 초점을 옮겼습니다.
포지션이 계속 풀리면서 단기적으로 시장 혼란이 예상되지만, 분석가들은 그 영향이 제한적일 것으로 보고 있습니다. 트레이더들은 연말까지 미국의 금리 인하 폭을 120bp 이상으로 예상하고 있으며, 이는 지난주 초 예상했던 50bp보다 크게 증가한 수치로 9월에 50bp 인하를 충분히 반영하고 있습니다.
시장 변동성에도 불구하고 블루베이 자산운용은 경제 전망을 근본적으로 재평가하는 것은 최근 가격 변동에 대한 과잉 반응이라고 경고했습니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.