현재의 금융 환경에서 기업 신용 시장은 특히 흔히 '정크' 신용이라고 불리는 고수익 채권 부문에서 탄력적인 모습을 유지하고 있습니다. 최근 주식 시장의 하락에도 불구하고 투자자들 사이에서 경기 침체에 대한 두려움은 크게 증가하지 않았습니다.
이러한 분위기는 6월 달러 하이일드 채권 부도율이 거의 1년 만에 최저치인 3.1%로 떨어지고 'CCC' 등급이 3개월 연속 하락하여 2023년 7월 이후 최저치를 기록하는 등 부도율 하락에 반영되고 있습니다.
국채 대비 수익률 스프레드가 2년래 최저치에 근접한 353베이시스포인트로 작년 같은 기간보다 100베이시스포인트 가까이 낮아진 것도 시장의 자신감을 입증하는 증거입니다. 하이일드 채권은 올해 들어 더 나은 등급의 투자등급 채권보다 더 나은 성과를 보이고 있습니다.
내년에 만기가 도래하는 부채의 '벽'이 다가오면서 많은 기업이 자금 조달 일정을 선제적으로 관리하고 있습니다. 이들은 현재 시장 상황을 활용하여 신규 부채를 조달했으며, 발행사들은 올해 1,760억 달러를 확보하여 작년의 수치를 거의 80% 앞질렀습니다. 특히, 시장은 높은 수요와 제한된 신규 부채 증권 공급으로 인해 이러한 급증하는 발행을 효율적으로 흡수했습니다.
뉴욕증권거래소(NYSE)에 상장된 대표적인 자산운용사인 블랙록(BlackRock)은 올해 하이일드 채권 발행의 상당 부분(약 75%)이 리파이낸싱 목적이었다고 밝혔습니다. 이는 2008년 금융위기 이후 가장 높은 수준이며 2023년 6월 대비 증가한 수치입니다.
일부에서는 경기침체 없이 금리가 하락하는 상황에서 기업 신용에 대한 현재의 선호도가 지속 가능할 것으로 보고 있습니다. 특히 대선 이후의 재정 리스크를 고려할 때 기업 신용이 현금에서 벗어나 국채를 피하려는 사람들에게 중간 지점을 제공할 수 있다는 믿음도 있습니다. 그러나 전략가들은 역사적으로 어려운 8월과 9월이 크레딧 시장에도 영향을 미칠 것이라고 경고합니다.
모건스탠리의 신용팀은 중앙은행이 일반적으로 경기 변화에 늦게 대응하지만 경제지표가 강세를 유지할 필요가 있다고 강조했습니다. 이들은 현재 미국 신용 가격의 정당성으로 "완만한 성장, 완만한 인플레이션, 완화적 정책, 견고한 투자자 수요"를 언급하며 긍정적인 전망을 유지하면서 스프레드가 현재 수준을 유지할 것으로 예측했습니다.
요약하면, 미국 대선이 다가옴에 따라 시장 변동성이 커질 것으로 예상되지만 채무불이행이 동시에 증가할 가능성은 낮아 기업 신용 시장의 견조한 흐름이 지속될 것으로 보입니다.
로이터 통신이 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.