미국의 금리 인하 전망이 커지면서 투자자들은 중요한 결정에 직면해 있습니다. 전통적으로 선호되는 빅테크 주식인 엔비디아(NASDAQ:NVDA), 마이크로소프트(NASDAQ:MSFT), 아마존(NASDAQ:AMZN)은 2023년 초부터 상당한 수익을 내며 1990년대 말 닷컴 버블을 연상시키는 시장 지배력을 과시했습니다.
그러나 최근 목요일에 발표된 인플레이션 보고서로 인해 연방준비제도의 단기 금리 인하 가능성이 높아지면서 투자 전략에 대한 재고가 필요해졌습니다.
예상되는 금리 인하로 소형주, 부동산, 산업재와 같이 경기 사이클에 민감한 섹터 등 올해 실적이 부진했던 다양한 시장 부문에 호재로 작용할 것으로 예상됩니다. 이번 주 말 시장의 반응은 투자자들의 관심사가 바뀔 수 있음을 시사했습니다.
기술주 중심의 나스닥 100 지수는 목요일에 연중 최대 낙폭을 기록했고, 소형주를 추종하는 러셀 2000 지수는 2024년 최고의 하루를 보냈습니다. 올해 들어 나스닥 100 지수는 약 21% 상승한 반면, 러셀 2000 지수는 6%의 소폭 상승에 그쳤습니다.
또한 벤치마크 지수의 평균 주식의 바로미터 역할을 하는 동일 가중치 S&P 500은 목요일에 S&P 500을 능가하며 2020년 이후 가장 큰 상대적 상승률을 기록했습니다. 이러한 움직임으로 S&P 500 지수는 올해 들어 약 18%의 상승률을 유지한 반면, 동일 가중 지수는 6.7% 상승하면서 성과 격차가 좁혀졌습니다.
그린우드 캐피털의 최고투자책임자는 시장의 일방적인 거래가 어느 정도 반전되고 있다고 지적했습니다. 소형주와 동일 가중치 S&P 500 지수는 기술주 반등에도 불구하고 금요일에도 상승세를 이어갔습니다.
기술주와 다른 섹터 간 실적 격차가 상당한 수준에 이르렀고 과거 시장 확대 추세는 일시적인 것이었기 때문에 투자자들의 주의가 필요합니다. 특히 2023년 말에는 금리 인하 기대감으로 소형주가 급등했지만 이후 몇 달 동안 하락세를 보였습니다.
이러한 신중론에도 불구하고 금요일 연준 펀드 선물은 중앙은행의 9월 회의에서 25bp 금리 인하 가능성을 90%에 가깝게 책정하는 등 낙관론이 지속되고 있습니다. 컴벌랜드 어드바이저의 프라이빗 웰스 사장 겸 이사는 소규모 기업, 특히 신용에 크게 의존하는 생명공학 분야 기업이 금리 인하로 이득을 볼 수 있다고 말합니다. 자본 집약적인 프로젝트를 위해 부채에 의존하는 경우가 많은 산업 기업도 혜택을 볼 수 있습니다.
트레이더들이 금리 하락을 예상함에 따라 채권 수익률이 계속 하락하면 시장 전반의 주식 밸류에이션이 더 매력적으로 보일 수 있습니다. 벤치마크 10년 만기 국채 수익률은 최근 약 4.2%로 4월 고점 대비 약 50bp 하락했습니다. LSEG 데이터스트림에 따르면 S&P 500 지수는 최근 선물 수익의 21.4배에서 거래되고 있으며 이는 과거 평균인 15.7배를 상회하는 수준입니다.
체리 레인 인베스트먼트의 파트너는 투자자들이 불확실한 경제 상황에서 더 탄력적인 것으로 여겨지는 메가캡 기업에서 멀어질 것이라는 회의론이 있지만, 특히 올해 시장의 지배적인 주제인 인공지능에 초점을 맞춘 빅테크의 매력은 여전히 강하다고 설명했습니다.
하지만 메가캡 종목의 지속적인 움직임은 지수 가중치가 크기 때문에 위험을 초래할 수 있습니다. 밀러 타박의 수석 시장 전략가는 금요일 메모에서 대형주 기술주의 지속적인 하락이 결국 더 넓은 시장에 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다.
로이터가 이 기사에 기여했습니다.이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.