목요일, BofA Securities는 XCMG Construction Machinery Co Ltd (000425:CH) 주식을 언더퍼폼에서 매수로 상향 조정하고, 목표가를 RMB5.30에서 RMB9.60으로 크게 인상했습니다. 이는 회사가 일요일에 발표한 3분기 재무 결과를 반영한 조치입니다.
XCMG는 3분기 매출이 RMB19.1 billion으로, 전년 대비 6% 감소했고 BofA Securities의 예상치보다 13% 낮았다고 보고했습니다. 회사는 일부 저마진 사업을 정리하고 딜러 재고 수준을 줄이는 등 사업 전략을 조정해왔습니다. 매출은 감소했지만, XCMG의 매출총이익률(GPM)은 25.5%로 개선되어 전년 동기 대비 2.5 퍼센트 포인트, 전 분기 대비 2.7 퍼센트 포인트 상승했습니다.
회사의 매출 대비 영업비용 비율은 16.0%로, 전년 대비 소폭 감소했고 전 분기 대비 4.5 퍼센트 포인트 증가했습니다. XCMG의 순이익은 RMB1.6 billion으로 전년 대비 28% 크게 증가했으며, 이는 BofA Securities의 예상치보다 21% 높았습니다. 핵심 순이익 또한 예상을 뛰어넘어 전년 대비 60% 증가를 기록했습니다.
XCMG는 2024년 3분기 국제 시장에서 특히 강한 성과를 보였습니다. 해외 매출이 전년 대비 19% 성장하여 상반기의 5% 성장에서 가속화되었습니다. 그러나 국내 매출은 수요 약화와 회사의 사업 포트폴리오 전략적 변화의 영향으로 전년 대비 25% 감소했습니다. 2024년 4분기와 2025년을 전망할 때, XCMG는 해외 매출이 계속 성장세를 보일 것으로 예상하며, 국내 사업은 상대적으로 낮은 기저 효과의 혜택을 받을 것으로 기대하고 있습니다.
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