화요일, CLSA는 LIC Housing Finance (LICHF:IN) 주식을 '홀드'에서 '아웃퍼폼'으로 상향 조정했지만, 목표가는 INR700.00에서 INR700.00으로 유지했습니다. 이번 조정은 회사의 2025 회계연도 2분기 실적 발표 이후 이루어졌으며, 혼합된 결과를 보여주었습니다. 순이자이익(NII)과 충당금적립전영업이익(PPOP)은 CLSA의 예측보다 6%-7% 낮았습니다. 그러나 낮은 신용비용 덕분에 세후이익(PAT)은 예상보다 7% 높았습니다.
CLSA는 PPOP 감소가 스프레드 축소와 예상보다 높은 영업비용 때문이라고 지적했습니다. 지난 2분기 동안 계산된 스프레드는 40-50 베이시스 포인트 감소하여 1.8%가 되었으며, 이는 최근 금리 인상 조치 이전 수준에 근접했습니다. 이러한 어려움에도 불구하고, LIC Housing Finance는 자산 품질에서 긍정적인 추세를 보였습니다. 총부실대출(GNPL) 비율은 전분기 대비 25 베이시스 포인트 감소했으며, 이 중 거의 절반은 등급 상향과 회수에 의한 것이었습니다.
이러한 상황을 고려하여 CLSA는 LIC Housing Finance의 2025 회계연도 PAT 추정치를 3% 상향 조정했으며, 2026/27 회계연도 전망은 유지했습니다. CLSA는 당장의 상승 요인은 없지만 하방 리스크가 제한적이라고 판단했습니다. 결과적으로 목표가는 INR700으로 조정되었으며, 이는 2026년 9월 예상 장부가의 0.9배에 해당하는 가치평가입니다. 하지만 주식 등급은 개선된 전망을 반영하여 상향 조정되었습니다.
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