월요일, 골드만삭스는 TRONOX (NYSE: TROX) 주식에 대한 매수 의견을 재확인하며 목표주가를 $15.00로 유지했습니다. 회사는 2024년 3분기 조정 EBITDA를 $143 million으로 보고했는데, 이는 Bloomberg 컨센서스와 회사 자체 가이던스 중간값인 약 $155 million에 미치지 못했습니다.
이러한 부진은 예상보다 약한 이산화티타늄(TiO2) 판매량 때문이었습니다. TiO2 판매량은 2-4%의 전망치 대비 7% 감소했습니다.
TRONOX의 가격은 판매량 부진에도 불구하고 안정적이었으며, 전분기 대비 1% 상승했습니다. 그러나 지르콘 판매량은 기대에 미치지 못했으며, 회사가 전분기와 변동이 없을 것으로 예상한 것과 달리 12% 감소했습니다. 지르콘 판매 부진은 부분적으로 중국 건설 수요 약화와 일부 판매가 4분기로 연기된 것에 기인합니다.
향후 전망에 대해, 경영진은 4분기 EBITDA 가이던스 중간값을 $124 million으로 설정했는데, 이는 Bloomberg 컨센서스인 $159 million을 하회합니다. TiO2 판매량은 전분기 대비 10-15% 감소할 것으로 예상되며, TiO2 수요 부진으로 EBITDA 마진은 10%대 후반이 될 것으로 예상됩니다. 회사는 다가오는 분기에 가격 규율을 유지할 계획입니다. 지르콘 판매는 전분기와 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.
회사의 2025년 전망은 거시경제 회복과 중국의 반덤핑 관세 혜택을 가정하고 있습니다. 그러나 최근 코팅 고객들과의 대화에서 내년 거시경제 회복에 대한 기대가 더 신중해진 것으로 나타났습니다.
회사는 최종 시장 수요와 거시경제 요인에 큰 개선이 없다면 어려운 판매량 상황이 내년까지 지속될 수 있다고 인정합니다. 반덤핑 조치의 잠재적 이점에도 불구하고 2025년 상반기에 가격이 예상보다 더 하락할 가능성이 있습니다.
최근 다른 소식으로, Tronox Holdings Plc는 3분기에 대해 혼합된 결과를 보고했습니다. 이 글로벌 화학 회사는 특히 유럽과 아시아 태평양 지역의 수요 감소에도 불구하고 매출이 $804 million으로 전년 대비 21% 증가했습니다.
그러나 회사의 조정 EBITDA는 $143 million으로 예상치에 약간 미치지 못했으며, $25 million의 순손실과 주당 $0.13의 조정 희석 손실을 보고했습니다.
Tronox는 또한 4분기에 TiO2 판매량이 10%에서 15% 감소할 것으로 예상하며, 지르콘 수요는 안정적일 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 회사는 자본 지출에 $380 million을 할당할 계획이며, 남아프리카에서의 성장에 전략적 초점을 맞추고 있습니다. 한편, Tronox는 $668 million의 가용 유동성과 $2.7 billion의 순부채로 견고한 재무상태를 유지하고 있습니다.
회사는 또한 유동성, 부채 감소, 특히 희토류 부문에서의 전략적 성장 기회에 초점을 맞춘 미래 전략을 설명했습니다. 유럽과 아시아 태평양 지역의 예상보다 약한 수요에도 불구하고, Tronox는 가격 인하 없이 시장 점유율을 높일 수 있는 전략적 위치를 유지하고 있습니다. 이상이 Tronox Holdings Plc의 최근 동향입니다.
InvestingPro Insights
TRONOX의 최근 실적과 전망에 대한 추가적인 맥락을 제공하기 위해 InvestingPro의 주요 재무 지표와 인사이트를 살펴보겠습니다. 회사의 최근 어려움에도 불구하고, InvestingPro Tips는 TRONOX의 순이익이 올해 성장할 것으로 예상되며, 분석가들은 회사가 수익성을 유지할 것으로 예측하고 있습니다. 이는 회사가 2025년 거시경제 회복을 예상하는 것과 일치합니다.
그러나 TRONOX의 주가가 지난 주 동안 상당한 타격을 받았다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 1주일 주가 총수익률은 -8.82%입니다. 이러한 하락은 회사의 3분기 실적 부진과 4분기 가이던스 하향 조정에 대한 시장의 반응을 반영한 것으로 보입니다. 6개월 주가 총수익률이 -27.91%인 것은 회사의 단기 전망에 대한 투자자들의 지속적인 우려를 나타냅니다.
긍정적인 면으로, TRONOX는 13년 연속 배당금을 지급해 왔으며, 현재 배당 수익률은 4.03%입니다. 이러한 주주 수익에 대한 약속은 이 불확실한 시기에 투자자들에게 어느 정도 안정성을 제공할 수 있습니다. 또한, 회사의 유동 자산이 단기 부채를 초과한다는 점은 현재의 시장 도전에 대처할 수 있는 견고한 재무 상태를 시사합니다.
TRONOX의 가치 평가를 고려하는 투자자들에게, 주식은 현재 46.73의 P/E 비율로 거래되고 있어 처음에는 높아 보일 수 있습니다. 그러나 단기 수익 성장을 고려하면 PEG 비율은 0.42로 더 유리하며, 이는 성장 전망에 비해 주식이 저평가되어 있을 가능성을 시사합니다.
InvestingPro는 TRONOX에 대한 10개의 추가 팁을 제공하여, 회사의 재무 건전성과 시장 위치에 대해 더 깊이 있게 분석하고자 하는 이들에게 더 포괄적인 분석을 제공합니다.
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