화요일, 모건 스탠리는 LatAm Airlines Group (NYSE:LTM) 주식에 대해 비중확대(Overweight) 등급으로 커버리지를 시작하고 목표가를 $40.00로 설정했습니다. 이 투자은행은 항공사의 밸류에이션이 팬데믹 이전 수준에 비해 크게 낮아져 있어 재평가 가능성이 있다고 강조했습니다.
LatAm Airlines Group의 현재 향후 12개월(NTM) 주당순이익(EPS) 기준 거래 배수는 7.6배로, 글로벌 보건 위기 이전 밸류에이션에서 55% 감소한 수준입니다. 이는 미국 레거시 항공사들의 주가수익비율(P/E)이 팬데믹 이전 수치에서 평균 9%만 감소한 것과 대조됩니다.
라틴아메리카 레거시 항공사들의 실적 회복 궤도도 두드러집니다. LatAm Airlines Group과 Copa는 미국 경쟁사들에 비해 상당한 회복세를 보이고 있습니다. 구체적으로, LatAm Airlines Group의 2024년 2분기 기준 최근 12개월(TTM) 순이익은 2019년 4분기 대비 277% 수준인 반면, 미국 레거시 항공사들의 순이익은 같은 기간 동안 여전히 19% 감소한 상태입니다.
모건 스탠리의 분석에 따르면, P/E 배수와 EPS 성장률, 배당 수익률, 주가 변동성을 평가하는 글로벌 항공사들의 선형 회귀 분석 결과, LatAm Airlines Group 주식의 P/E 배수에는 32%의 상승 여력이 있는 것으로 나타났습니다.
이러한 평가는 강력한 실적 회복과 현재의 저평가를 고려할 때 항공사의 배수에 대한 이론적 재평가가 정당화된다는 투자은행의 입장을 뒷받침합니다.
다른 최근 소식으로, Citi는 LatAm Airlines Group에 대한 커버리지를 중립(Neutral) 등급과 목표가 $26.50로 재개했습니다. 이는 항공사의 주목할 만한 운영 및 재무상태 개선에 따른 것입니다. 이러한 발전에도 불구하고, Citi는 LatAm Airlines의 밸류에이션 프리미엄을 경쟁사인 Copa와 비교하여 정당화하기 어렵다고 판단하고 있습니다.
Citi의 분석에 따르면 LatAm Airlines가 실적 면에서 상당한 진전을 이루었지만, 시장 밸류에이션은 업계 동료들과 비슷한 수준을 유지해야 한다고 봅니다.
투자은행의 중립적 전망은 11월 말 락업(lock-up) 계약 만료가 다가오는 점도 고려한 것으로, 이는 단기적으로 LatAm Airlines 주식에 오버행 리스크를 초래할 수 있습니다. 이 계약의 만료로 이전에 제한되었던 주식의 매각이 가능해져 단기적으로 주가 안정성에 영향을 줄 수 있습니다.
$26.50의 목표가는 이전 등급 중단 이후 LatAm Airlines의 시장 포지션에 대한 Citi의 평가를 반영합니다. 이 목표는 현재 시장 상황에서 항공사 주식의 예상 실적을 나타냅니다. LatAm Airlines Group은 새로운 등급과 목표가에 대해 언급하지 않았습니다.
InvestingPro 인사이트
InvestingPro의 최근 데이터는 모건 스탠리의 LatAm Airlines Group (NYSE:LTM)에 대한 낙관적 입장을 뒷받침합니다. 회사의 P/E 비율은 13.23이며, 2024년 2분기 기준 최근 12개월 조정 P/E는 10.36으로 더 낮아, 모건 스탠리가 관찰한 팬데믹 이전 밸류에이션 대비 할인 거래되고 있다는 점과 일치합니다. 이는 "낮은 수익 배수로 거래되고 있다"는 InvestingPro 팁으로도 뒷받침됩니다.
회사의 재무 건전성은 양호해 보이며, 최근 12개월 동안 16.98%의 매출 성장과 같은 기간 47.36%의 인상적인 EBITDA 성장을 기록했습니다. 이 수치들은 모건 스탠리 분석에서 강조된 강력한 실적 회복 궤도를 뒷받침합니다.
추가적인 InvestingPro 팁은 LTM이 "여객 항공 산업의 주요 플레이어"라고 언급하며, 이는 섹터가 계속 회복됨에 따라 재평가 가능성에 기여할 수 있습니다. 더 포괄적인 인사이트를 원하는 투자자들은 InvestingPro에서 8개의 추가 팁에 접근할 수 있으며, 이를 통해 LTM의 시장 포지션과 잠재력에 대한 더 깊은 이해를 얻을 수 있습니다.
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