목요일, JPMorgan은 ABN Amro (ABN:NA) (OTC: ABNRY)에 대한 입장을 Underweight에서 Neutral로 상향 조정했습니다. 이 금융기관은 이제 ABN Amro 주식에 대해 15.30 유로의 목표가를 설정했습니다. 이러한 조정은 유럽 은행 부문의 인수합병(M&A) 활동 증가 예상에 따른 것입니다.
JPMorgan의 애널리스트는 Nordea와 BNP와 같은 은행 기관들의 ABN Amro에 대한 이전의 관심이 이 부문의 풍경의 일부였다고 언급했습니다. Nordea의 M&A에 대한 입장은 여전히 밝혀지지 않았고 BNP는 공식적으로 그러한 관심을 부인했습니다.
이러한 역학에도 불구하고, ABN Amro의 현재 가치평가는 유형자산 순가치 대비 가격(P/TNAV)이 0.5배, 2026년 유형자본수익률(RoTE) 8.7%에 대한 주가수익비율(PE)이 5.8배로, 잠재적인 인수 대상으로서 매력적인 위치에 있습니다.
ABN Amro의 네덜란드 소매 업무와 북유럽 프라이빗 뱅킹 사업이 잠재적 구매자들에게 특히 매력적인 것으로 강조되었습니다. 그러나 네덜란드 정부가 여전히 ABN Amro의 상당한 지분(약 41%)을 보유하고 있다는 점도 언급되었습니다.
수익 측면에서, JPMorgan은 2024년부터 2026년까지 순이자수익(NII)의 제한적인 성장을 예상하며, 재무 및 복제 포트폴리오의 기여도가 낮을 것으로 예상합니다. 또한 은행의 대출 성장은 성장 지향적인 경쟁사들에 비해 완만할 것으로 예상됩니다.
앞으로 JPMorgan은 ABN Amro의 RoTE가 2026년까지 약 9%에 접근할 것으로 전망합니다. 은행의 비용수익비율(CIR)은 경쟁사들에 비해 여전히 높은 63%로 예상됩니다. 또한 2025년과 2026년의 연간 대손충당금은 20 베이시스 포인트로 추정됩니다.
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