목요일, 유럽중앙은행(ECB)은 기준금리를 동결하기로 결정하면서 가까운 시일 내에 통화정책에 변화가 있을 수 있음을 시사했습니다. ING 전략가들은 이번 결정이 빠르면 6월 금리 인하로 이어질 수 있다고 전망했습니다.
ECB의 커뮤니케이션은 12월 이후 매파적인 어조에서 비둘기파적인 어조로 변화하고 있습니다. 이러한 변화는 예상보다 빠른 헤드라인 인플레이션 감소와 부진한 경제 성장에 대한 대응책으로 나온 것입니다. ECB는 2022년 7월 이후 시행된 금리 인상을 완전히 되돌리지는 않을 것으로 예상되지만, 현재의 제한적인 정책을 소폭 완화하는 방안을 고려하고 있는 것으로 보입니다.
수요일에 발표된 미국 인플레이션 하락을 비롯한 최근 경제 지표는 정책 입안자들에게 리플레이션의 지속적인 위협을 상기시켰습니다. 높은 서비스 인플레이션, 최근 유가 상승, 독일의 임금 동향은 유로존에서 인플레이션이 다시 상승할 가능성을 높이는 요인 중 하나입니다.
또한 숙련 노동자 부족, 저투자로 인한 생산 능력 한계, 에너지 및 원자재 의존도 등 유로존 경제의 구조적 문제는 경제 활동이 회복되면서 인플레이션 압력으로 이어질 수 있습니다. 이러한 제약 조건으로 인해 6월 회의 이후 ECB의 대폭적인 금리 인하가 제한될 수 있음을 시사합니다.
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