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추락, 추락, 추락 어제 또 다시 달러화가 큰 폭으로 하락했습니다(AUD 대비 -1%, NZD 대비 -1.8%). 변동성이 적다고 불평했던 날을 기억하시나요?
사실 USD는 FOMC 의사록이 공개되기 전까지 상승세였습니다. FOMC 위원들은 예상과 달리 비둘기파적인 견해을 보였습니다. 위원들은 유로존 성장정체부터 중동 및 우크라이나 사태, 주택건설경기 회복세 둔화에 이르기까지 향후 경제 전망에 있어 위험 요인들을 지적했습니다. 많은 위원들은 아직도 상당 수준의 노동력 자원(FOMC의 금리 인상 결정에 중요한 지표)이 활용되지 않고 있다고 생각하고 있었습니다. 의사록을 보면 FOMC 위원들은 금리인상을 서두를 생각이 없는 것으로 보이는데, 이는 연방기금 금리 추정치("점도표")가 상향된 것과는 크게 대비되는 모습입니다. 결과적으로 연방기금금리 2017년물이 월요일 8 bp 하락에 이어 또 다시 12 bp 하락했고, 이에 함께 달러화가 급락했습니다.
사실, 기대 인플레이션은 이미 FOMC 회의 때부터 크게 하락했습니다! 5년물 BEI 금리는 22 bp(1.68%) 가량 하락했고, 드라기 총재가 선호하는 5년/5년 인플레이션 스왑금리도 9 bp 하락했습니다.
주목할 것은 달러화에 대한 언급이 많았다는 것입니다. 일부 위원들은 "달러화 강세가 해외부문에 부작용을 미칠 수 있다"며 우려를 표시했습니다. 또한, 소수의 위원들은 달러화 강세가 물가 하락 압력으로 작용할 수 있어 Fed의 목표 물가를 달성하기 힘들어질 수 있다고 지적했습니다. 이러한 달러화 강세에 대한 우려감은 어제 잭 루 재무장관이 "강한 달러는 미국 경제에 좋다"고 낙관적인 발언을 한 것과는 극명한 대조를 이루고 있습니다. 달러화에 대한 통제력을 가지고 있는 곳은 Fed가 아닌 미 재무부이므로 FOMC 위원의 발언이 달러화 약세유도 개입을 의미하는 것은 아닙니다. 그렇지만 Fed는 통화정책에 영향력을 가지고 있습니다. FOMC가 달러화에 영향을 받고 달러화는 FOMC의 영향을 받는 한, 어느 정도 "재귀성(reflexivity)"이 작용할 수 있습니다.
요컨대, FOMC 의사록으로 인해 미국 금리에 대한 전망이 변했습니다. 안타깝게도 10월 FOMC 회의 후의 기자회견은 없기 때문에 단 기간 내에 이 수수께끼를 풀기는 힘들 것 같고, FOMC 위원들의 단편적인 발언을 통해 유추해 보는 길 밖에 없습니다. 이 말은 앞으로 변동성이 커질 수 있다는 뜻이 됩니다. 또한 투자자들이 금리인상 기대감을 낮추면서 추가적인 USD 차익실현에 나설 수 있습니다. 하지만 여전히 미국 경제는 다른 경제국 대비 앞서고 있고 미국이 가장 먼저 금리인상에 나설 것으로 보이므로 이점이 USD 상승을 이끌 것으로 전망합니다
금일 지표: 유럽 시간대에는 독일 무역수지가 나오는데 흑자폭이 소폭 줄었을 것으로 전망되어 최근 독일의 경제지표 부진 흐름이 이어질 것으로 보입니다.
영국에서는 영란은행(BoE) 통화정책위원회(MPC)가 기준금리를 결정합니다. 영란은행(BoE)은 정책 동결이 예상되므로 시장 반응은 평소처럼 제한적일 것 같습니다. 다만 영국 경제가 계속해서 악화되고 있는 만큼. 10월 22일에 공개되는 회의 의사록은 흥미로운 정보를 줄 것으로 보입니다.
미국에서는 주간(10월 4일 종료) 신규실업수당 청구건수가 나옵니다.
오늘 관심의 초첨은 마리오 드라기 ECB 총재와 스탠리 피셔 FRB 부의장의 최근 유럽과 전 세계 중앙은행 동향에 대한 담화입니다. 양 은행의 통화정책 기조차이가 확대되고 있다는 점을 분명히 하는 발언이 있을 수 있습니다. 또한 피셔 부의장이 FOMC의 생각에 대해 일부 밝혀 줄 수도 있습니다. 피셔 부의장은 비교적 비둘기파에 가까운 인물로서 로이터 및 도이체방크의 기준에 의하면 1~5 등급에서 2등급에 해당합니다. 따라서 그의 발언은 USD에 부정적으로 작용할 수 있습니다.
목요일은 오늘은 이 2명 외에도 4명의 고위인사가 발언할 예정입니다 스테판 잉브스 스웨덴 중앙은행 총재과 에발트 노보트니 ECB 정책위원이 유럽 시간대에 연설합니다. 미국 시간대에는 제프리 래커 리치몬드 연준총재와 존 윌리엄스 샌프란시스코 연준총재 발언이 있습니다.
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FOMC 의사록 공개후 상승한 EUR/USD
EUR/USD는 어제 공개된 FOMC 회의록에서 Fed 위원들이 글로벌 경기둔화를 우려하며 달러화 강세가 미국 경제에 위험 요인이 되고 있다고 생각하는 것으로 나타나자 상승했습니다. 랠리가 이어져 저항에서 지지로 바뀐 1.2693(S1)을 넘어서 단기 역헤드앤숄더 패턴을 완성했습니다. 이로서 EUR/USD은 단기 상승 국면으로 전환된 것으로 판단됩니다. 1.2760(R1)을 확실히 상향 돌파한다면 그 다음 저항선인 1.2820(R2)까지 상승이 이어질 수 있습니다. 일봉 차트상 모멘텀 지표도 이러한 예상을 뒷받침하고 있습니다. 14일 RSI가 과매도권을 벗어나 현재 50선에 근접하고 있고, MACD도 시그널선을 넘어섰습니다. 그러나, 50일선과 200일선 밑에서 고점과 저점이 낮아지는 계단식 하락이 유지되고 있어서 큰 추세는 하방에 머물러 있습니다. 따라서 이번주 나타난 상승파는 조정으로 간주하려 합니다.
• 지지선: 1.2693 (S1), 1.2600 (S2), 1.2500 (S3)
• 저항선: 1.2760 (R1), 1.2820 (R2), 1.2900 (R3)