반등장 반갑지만, 아직 주식시장 한쪽 어깨가 계속 무거운데...

입력: 2026- 10- 19- 오후 06:42
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-3% 넘게 급락하며 출발한 우리 증시는 장중 낙폭을 매도 회복하더니 +1.7%대의 상승세를 만들면서 부담을 줄이면서 마감되었습니다. 코스피 5,600p선 부근에서 브레이크 걸렸다는데 큰 의미가 있었던 시장입니다만 한편 아직은 아쉬움도 많이 남습니다. 한쪽 어깨가 계속 무겁기 때문이지요.
 
 
■ 급락장으로 시작하였지만, 빠르게 상승 반전한 월요일 증시
 
지난주 금요일 미국 증시에서 기술주들과 반도체 관련 종목들이 크게 하락하였다 보니, 오늘 월요일 아침 우리 증시에 그대로 그 충격파가 미치면서 코스피는 5,500선이 붕괴하며 –3%대 하락을 시가 찍고 말았습니다. 그리고 증시가 급락했다는 속보는 빠르게 올라오면서 투자자들의 불안감은 증폭되었습니다.
하지만 주식시장은 반발매수세가 빠르게 유입되면서 상승 속도를 높여갔고 결국 장 마감은 +1.7%대라는 제법 높은 상승률을 기록하면서 불안감에 출발한 시장은 안도감으로 마감되었습니다.
 
 
■ 아직 무거운 오른쪽 어깨 : 시간이 필요하거나 빠른 반등이 나와주거나.
 
우리 증시는 지난주 단 7거래일 만에 코스피 지수가 1,500p 이상, -20%가 넘는 하락을 겪었습니다. 단 7거래일 만에 이렇게 급락한 선례는 2020년 3월 코로나 사태, 2008년 금융위기 이후 처음입니다. 그만큼 시장 참여자들의 충격은 이루 말할 수 없는 수준이지요. 그러다보니 오늘의 반등은 투자자들의 마음을 위로하기에는 미미한 폭일 수 있습니다.
 
특히 올해 주가지수의 흐름을 살펴보다 보면 변형된 헤드앤숄더(삼봉형) 패턴이 그려지거나 오른쪽 어깨가 처진 쌍봉형 패턴으로도 해석될 수 있는 그림이다 보니 투자심리와 모멘텀이 회복되기에는 경계감이 클 수밖에 없습니다.
 
 
오른쪽 어깨가 아직도 무거운 주식시장
 
[ 오른쪽 어깨가 아직도 무거운 주식시장 ]
 
이런 흐름에서는 오늘의 반등이 일일천하로 끝날 수도 있습니다. 자칫 기대만 키웠다가 어설픈 반등 후 큰 후유증이 만들어질 수도 있습니다. 그러한 부정적인 패턴이 나오지 않기 위해서는 2가지 시나리오로 증시가 흘러갈 필요가 있습니다.
 
하나, V자 반등이 나와야 합니다. 강하게 치고 올라가면서 낙폭의 상당 부분을 회복하면서 아직 힘이 살아있다는 것을 증시가 보여주어야 합니다.
둘, 또는 V자 반등처럼 날카롭지는 않더라도, 이후 증시가 조정이 발생하는 날이더라도 낙폭이 제한적이거나 5,500선을 깨지 않으면서 하방 경직에 대한 신뢰를 만들어 주어야 합니다. 이 시나리오의 경우 시간이 한 달 이상의 바닥 다지는 필요로 할 수 있습니다.
 
 
■ 약해진 고리들에서 소리가 나다보니, 증시 바닥 테스트 시간이 필요하고
 
비록 최근 시장 금리가 잠시 내려오긴 하였습니다만, 아직도 높은 수준입니다. 그리고 높은 금리 수준을 본 이후 코어위브 등 네오클라우드 기업 중 약한 고리에서 순간적이더라도 불안한 굉음이 발생하였습니다. 그리고 우연이지만 아직은 이머징마켓인 인도네시아 증시가 비슷한 시점에 심각한 하락을 만들고 있습니다.
 
시장 금리도 높아졌는데, 약해진 고리에서 이상한 소리가 연이어 들리다 보면 시장 참여자들 입장에서는 경계심을 높일 수밖에 없습니다. 그러하기에 오늘의 반등은 반갑긴 합니다만 바닥을 확인하기 위한 테스트 시간이 필요합니다. 그리고 이 과정에서 돌발 상황이 발생하더라도 어느 정도 버퍼를 가지고 있다면 만약의 상황을 고려해 볼 필요도 있겠습니다.
 
물론, 항상 강조해 드리는 것처럼 미래 주식시장의 방향은 어디로 튈지 저도 모르고 그 누구도 예단할 수 없지만 말입니다.
 
2026년 10월 19일 월요일
필명 : lovefund이성수, CIIA/가치투자 처음공부 저자
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