요란했던 한주 증시 결국은 박스권으로 마치다

월요일 기세 좋게 출발했던 주식시장은 코스피 7천 선을 넘나들긴 하였습니다만, 주 중반 이후 중동 상황과 시장 금리 상승으로 인한 부담 속에 결국 주식시장은 상승 폭을 일정 부분 반납하면서 코스피는 6909.91p로 마감되었습니다. 요란했던 주식시장이지만 결국 박스권으로 회귀한 증시 흐름은 2가지 포인트를 우리에게 던져주었습니다.

긍정적인 포인트 하방이 강하다는 점, 부정적인 포인트는 시장 금리 압박

삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입은 매일 약 1조 6천여억 원씩 저가 매수를 만들고 있습니다. 그러다보니 지난 8월 이후 보여왔던 패턴처럼 이번 주에도 시장이 밀리면 은근히 강한 저가 매수가 유입되면서 시장 반등이 만들어지고 있습니다.

하지만 아쉽게도 이런 저가 매수가 상승 모멘텀으로는 이어지지 못하고 있는 것이 현실이지요. 힘 받고 올라가려 하면 여러 가지 명분을 핑계삼아 시장에 매물이 쏟아지면서 숨 고르기 장세로 바로 들어갔습니다. 중동 상황, 시장 금리 상승이라는 악재는 이제 지겨울 정도로 반복되고 있는 변수입니다만 시장은 민감하게 반응하고 있으니, 악재로서의 생명력이 크지 않더라도 차돌처럼 강하다 할 수 있겠습니다.

결국 시장은 긍정적인 포인트인 하방이 강하다는 점과 부정적인 변수인 시장금리상승이 충돌하면서 코스피 6500~7000의 좁고 지루한 박스권으로 들어가고 말았습니다.

두 가지 포인트를 뒤집으면 : 박스권을 위로든 아래로든 벗어나는 트리거가 보여.

증시 하방을 단단히 만들고 있는 것은 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입이 있기 때문이고, 증시 상방을 막고 있는 것은 중동 상황과 시장 금리 상승이 중요한 원인일 것입니다.

이 두 가지 포인트를 뒤집어서 생각해 본다면 현재의 박스권이 위로든 아래로든 돌파 또는 이탈하는 중요한 계기를 추정 해 볼 수 있겠습니다.

첫 번째로 박스권 상향돌파의 긍정적인 계기는 지금 박스권 상단에 무게를 더하고 있는 중동 상황과 그리고 이에 엮여서 끝없이 상승하려 하는 시장 금리 기세가 전환될 때입니다.
시장 금리는 중동 상황에 직접적으로 엮어있다 보니 호르무즈 해협과 홍해 쪽에서의 유조선 통항 소식이 전해지거나 긍정적인 협상 소식이 소문이 아닌 가시적으로 나타난다면, 바로 시장 금리는 하향 안정되고 주식시장에 중요한 모멘텀을 줄 수 있습니다.
오늘 금요일 주식시장이 장 후반 반등한 것도 불확실성은 크지만, 이란과 산유국 간의 협상 가능성이 뉴스로 보였기 때문입니다. (하지만, 확정은 전혀 아니지요)

두 번째로 박스권 하향 이탈하는 부정적인 계기입니다.
중동 상황과 시장 금리 상승이 진정되지 못하고 있다는 전제하에 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입이 끝나가는 상황을 마주했을 때 시장의 하방은 점점 약해질 수 있습니다.
매일 1조 6천여억 원의 매수세가 하방에서 지지할 때에는 그나마 무너지지 않던 곳이 자사주 매입이 일단락되면 자칫 약해진 곳에서 순간적인 증시 발작이 발생할 수 있습니다.
현재 자사주 매입 속도로는 대략 10월 중순 정도에 예정된 자사주 매입 금액 중 대부분이 소진된다는 점에서 대략 한 달 후에 하방 체력이 약화할 수 있습니다.

정리하자면 어쩌면 이 한 달이라는 시간 동안 중동 상황과 시장금리안정이 나타나지 않을 경우 박스권을 유지하겠지만 그 한 달이 지난 후에도 중동 상황과 시장 금리 상황이 진정되지 않을 경우 힘든 시간이 다가올 수도 있습니다.
반대로 그 한 달 안에 중동 상황과 시장 금리가 안정된다면 시장은 은근히 상승하면서 박스권을 상향돌파하고 새로운 추세를 만들 수 있을 것입니다.

문제는 이런 상황이 우리가 어찌할 수 없는 변수이다 보니, 주말 동안에도 어쩔 수 없이 중동과 호르무즈 관련된 뉴스 그리고 시장 금리 관련된 뉴스를 멍하니 바라볼 수밖에 없을 듯합니다.

2026년 9월 11일 금요일
현) 미르앤리투자자문 대표 이성수(필명 : lovefund이성수, CIIA/가치투자 처음공부 저자)
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