By Damian Nowiszewski
(2023년 12월 14일 작성된 영문 기사의 번역본)
- 12월 FOMC 이후 연준의 즉각적 금리인상에 대한 기대가 꺾였다.
- 연준의 비둘기파적 발언 이후 금과 은 가격이 급등했다.
- 금은 2,000달러를 넘어섰고 은 역시 26달러 저항선 리테스트를 바라보고 있다.
이달 초 온스당 2,100달러를 돌파하며 사상 최고치를 경신했던 금 가격은 이후 역동적인 조정을 겪으며 다시 하락했다.
은도 비슷한 시나리오를 겪었으며 온스당 26달러 부근의 중요한 저항선을 돌파하는 데 실패했다.
하지만 이번 주 연준 FOMC에서 금리가 동결되고 연준이 비둘기파적 입장을 표명하면서 역학 관계가 바뀌었다. 이제는 잠재적 금리인하 사이클에 더욱 가까워진 것이다.
또한 여러 거시경제 여건이 귀금속 시장의 기술적 지표에 우호적으로 작용하고 있기 때문에 금리인하 환경에서 강세를 보이는 금을 중심으로 또 다른 장기 강세장을 기대할 수 있다.
정책 전환을 가리키는 연준의 점도표
공식적으로 선언되지는 않았지만 연준의 금리인상 사이클 종료는 임박한 것으로 보인다. 이는 제롬 파월 의장의 성명에서 확인할 수 있다.
“연준 위원들은 더 이상 추가 금리인상이 적절하지 않다고 보고 있으나 가능성을 완전히 배제하지도 않고 있다.”
금리인상으로 돌아갈 수 있는 문은 열려 있으나, 그 가능성은 미미하며 단지 전혀 예상할 수 없었던 일이 발생하는 ‘블랙 스완’ 이벤트에 따라서 달라질 수 있을 것이다.
연준의 점도표는 향후 몇 년 동안 금리인하에 대한 강한 경향을 나타내면서 그러한 분위기를 뒷받침하고 있다.
출처: 연준
현재 금리 예측의 중앙값은 4.6%이며 이는 2024년 최소 4차례 0.25%p 금리인하를 의미한다. 첫 번째 금리인하에 대한 확률도 급격하게 높아지면서 이제 60%를 가리키고 있다.
결과적으로 대부분 통화 대비 미국 달러의 가치가 하락하고 채권금리가 하락하고 있으며, 금과 은을 포함한 원자재 가격 상승에는 이상적인 환경으로 보인다.
이 모든 것은 상대적을 강력한 GDP 상승과 견조한 노동시장 속에서 발생하고 있지만, 인플레이션이 하락하면서 더 이상 금리인하 결정에 중요한 영향을 미치지는 않을 것이다.
금에 대한 기술적 관점: 강한 모멘텀이 하락폭 만회할 수도
지난 며칠 동안 역동적인 조정 움직임이 계속되면서 금 가격은 심리적 지지선 2,000달러를 약간 밑돌았다.
현재 수요 충동은 조정 움직임의 종료와 앞으로 상승의 지속 가능성을 분명히 나타내고 있다.
상승세에 대한 핵심 테스트는 2,040달러 부근의 지역적 매도 구간이 될 것이다. 매수세가 이 구간을 돌파할 수 있다면 다음 목표는 2,150달러 근처의 역사적 고점이 될 것이다.
은에 대한 기술적 견해: 또 다른 저항선 테스트 가능성?
은은 금과 마찬가지로 최근 며칠 동안 역동적인 하락 충동의 틀 내에서 움직였다. 이는 기술적 관점에서 보면 26달러 가격대에 위치한 주요 저항 영역을 다시 방어하는 것으로 볼 수 있다.
연준 FOMC와 시장 반응 이후 주요 내러티브가 된 상승 시나리오가 실현된다면 26달러대 리테스트가 주요 목표가 된다.
상방 돌파 시 은 매수세는 온스당 30달러선인 2021년 정점에 집중할 것이다.
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