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독거 투자 일지- 테이퍼링 시기는 이미 지나간 이슈, 중국에서 무슨 일이, 추천 종목

부터 Jeremy Yeun시장 개황2021년 09월 06일 08:00
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독거 투자 일지- 테이퍼링 시기는 이미 지나간 이슈, 중국에서 무슨 일이, 추천 종목
부터 Jeremy Yeun   |  2021년 09월 06일 08:00
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개인적으로 여행이 취미이다 보니 지금까지 해외 140개의 도시를 여행을 했습니다. 그 경험으로 일주일 동안 모 글로벌 여행 사이트와 협업을 하다 보니 일주일 동안 시장 팔로우를 거의 하지 못했네요. 그 사이에 많은 일들이 있어서 한꺼번에 다뤄보겠습니다.





혼란스러운 연준 그리고 립서비스의 향연
지난주 잭슨홀 미팅의 제롬 파월 의장의 이야기를 들어보면 '이 양반 장난치는 건가 하는 생각'이 들었습니다. 결론은 '상황 봐가면서 테이퍼링을 하겠다' 인데 본인의 마음은 '당장이라고 하고 싶은데 상황이 여의치 않으니 어쩔 수 없다. 하지만 곧 할 테니 자산시장 거품을 더 만들지 말라.' 정도겠죠. 한편으로는 그 이전에 연준 의원들의 횡설수설이 많았는데 대표적인 것이 카플란 댈러스 총재입니다. 하루가 다르게 의견을 맞바꿨죠. 원래 파월 의장 발언 전에는 각 주별 연은 총재들이 밑밥을 깔아놓는데 이번에는 워낙 지표들이 들쑥날쑥하다 보니 이들마저도 헷갈렸다고 볼 수 있습니다. 자신감이 없던 것이죠. 그에 따라 증권가의 전문가들도 발언이 계속 바뀌었습니다. 시장에는 누구나 유연하게 대처해야 하는데 그래도 프로라면 어느 정도 시장에 대한 견고한 뷰는 있어야 한다고 생각합니다. 
고용지표 쇼크. 결국 시장을 누르는 끝판왕은 델타 변이
미국 비농업고용지수 (8월)
미국 비농업고용지수 (8월)




미국 비농업고용지수
미국 비농업고용지수

독거 투자 일지 예상대로 '델타변이로 인한 미국 경기의 위축'은 '테이퍼링을 내년 초로 미루게 될 것'이라는 이야기가 적중하고 있습니다. 시장이 너무나 백신 접종자들 위주의 목소리가 크다 보니 이를 가볍게 보고 있죠. 독거 역시도 백신 접종하고 나니 위 캔 두 디스(?) 할거 같은데 비접종자들 입장에서 볼 때는 이 이슈가 꼭 그렇지도 않습니다. 객관적으로도 델타는 다루기 힘든 이슈죠. 반년 전 델타가 처음 알려졌을 때 CDC에서는 아무것도 아니라고 했었습니다만 이러한 사태가 왔죠. 이번에 뮤 변이 같은 경우도 자신있어하는데 지켜볼 일입니다. 누구도 자신있게 말할 수 있는 영역이 아닙니다.
가을 들어 다시 델타는 계절적인 요인으로 크게 기승을 부릴 것이고 매크로를 누를 수밖에 없습니다. 일각에서는 사망자로 경중을 판단을 하는데 이것은 문제가 있습니다. 변이로 인한 이슈는 경기 위축을 일으키고 코로나에 걸린 이들은 후유증으로 고생을 하게 됩니다. 실제로 코로나에 걸렸다가 완치된 이들의 47%가 일 년이 지난 지금도 후유증이 있다고 합니다. 개개인들은 이러한 점때문에 구직시장에서 수동적이 되어가고 백신에 대한 두려움은 접종률 정체를 부릅니다. 접종을 1,2차를 마친 이들에게는 '이해할 수 없는 부분' 이겠지만 그들이 전체 인구의 3~40%라면 뭔가 매크로에 영향이 있지 않을까요? 신기하게도 월가와 여의도는 별 신경을 안씁니다. 그리고 부스터샷 등 선진국들이 백신을 독점하면서 접종률이 10~20%인 개도국들은 아직도 죽을 맛입니다.

아무튼 고용지표 쇼크로 지수 자체에는 호재와 악재의 성격이라 크게 영향을 안 받을 듯합니다. 다만 시장이 어어어하다가 오늘 말고 화요일장에 방향을 잡을 수도 있습니다.
발표 전까지는 절대다수가 테이퍼링은 연내에 하게 될 것이고 고용도 좋게 예상했습니다. 많은 기사들도 그를 받아쓰기했죠. 월가의 전문가나 증시 전문가들에게 휘둘리지 말고 본인만의 뷰를 갖는 것이 중요하다고 봅니다. 경제기사 논조 반대로 투자하는 버릇을 들이는 것도 중요합니다.

흘러간 유행가 테이퍼링 시기
지난 독투에서도 이야기드렸지만 테이퍼링을 연말에 하든 연초에 하든 그건 큰 문제가 아닙니다. 올해 연초부터 이미 투자업계는 이 타임 스케줄을 준비하고 있었기 때문입니다. 아예 여름에 테이퍼링을 시작할 수도 있다는 이야기까지 돌았으니 말입니다. 그래서 정작 연말 연초로 이야기가 나오니 큰 충격도 없는 상황입니다. 어차피 할건데 테이퍼링 한두달 일찍? 늦게? 하는 것이 뭐가 중요할까요? 사실 이번 고용지표도 쇼크에 가깝긴 하지만 주가지수는 물론 유가를 비롯한 지표들도 별 움직임이 없었습니다. 원래 고용지표는 유가를 다이렉트로 때리는 신호인데 말입니다. 어찌 보면 강세장의 전형일 수도 있고 한편으로는 이미 다 노출이 된 소재라고도 생각됩니다. 솔직히 올해 가장 많이들은 이야기가 인플레이션과 테이퍼링입니다.

중국의 인구가 줄고 있다
중국의 인구가 작년에 줄었을 것이라는 충격적인 이야기가 돌고 있습니다. 인구감소는 성장의 막바지라고 볼 수 있습니다. 특히나 중국은 인구 빨로 먹고 산다고 해도 과언이 아닙니다. 만약 미국이나 인도네시아와 같은 2~3억대의 인구였다면 미국은 중국을 별로 신경 쓰지 않았을 것입니다. 하지만 소득 수준이 낮은 이들까지 15억 가까이 되니 엄청나게 큰 시장입니다. 그리고 아직도 5%대의 고성장을 하고 있습니다. 중국의 한국과 경제규모 격차는 점점 벌어지고 미국과의 격차는 점점 줄어들고 있다고 생각하면 가슴에 확 와닿으시겠죠.

중국이 노인국가로 가고 있다는 이야기는 예전부터 있어왔지만 줄고 있다는 부분은 고용지표보다 더 충격적이기도 합니다. 사실 이렇게 되면 한국에도 악영향이 있긴 하죠. 중국의 고성장에 기대어 가장 큰 수혜를 본 국가가 다름 아닌 한국이기 때문입니다. 1997년 한국의 외환위기 사태도 중국의 고성장이 아니었으면 힘들었을 것입니다. 2000년 이후로 지금까지 대한민국의 무역흑자의 90%가 바로 중국에서 나왔기 때문입니다. 역대 정권 중에서 중국에 적대적인 정권은 우파 좌파 할 것 없이 하나도 없었습니다. 당연한 이야기입니다. 미국이 Five Eyes라든가 여러 군사적, 정치적 방법으로 자기편으로 끌이려고 하지만 한국은 늘 회색지대에 있었습니다. 좋게 말하면 실리를 챙기는 것이긴 합니다만 점점 강대국들의 요구강도가 점점 강해지고 있긴 합니다.

아무튼 중국이 인구가 줄어드니 야단이 난 상황입니다. 저출산을 해결하려면 여러 가지 강도 높은 정책을 내야 합니다. 일단 중국의 대륙적인 스케일은 익히 알고 계시듯 사교육 시장 크기가 한국의 수십 배입니다. 워낙 부자들이 하나뿐이 없는 소황제에 교육비를 쏟아붓고 있고 다른 부모들도 따라가니 지독한 경쟁사회입니다. 십수 년 전에 영상을 촬영하러 중국의 한 고등학교에 들어간 적이 있었는데 지독하게 공부를 시키다 보니 아이들 표정이 거의 비몽사몽에 절어있는 모습을 볼 수 있었습니다. 학생개인들 책상에는 책들이 머리위까지 쌓여있었고요. 한국의 80년대처럼 교사의 권위도 높았죠. 그래서 일타로 사교육을 때리고 게임을 줄이라고 명령을 하였습니다. 여러 가지 이유로 연예계 유명인사들도 때렸죠. 그리고 여성스러운 남자 연예인들의 출연도 금지했습니다. 이것을 파시즘으로 가네라고 하는 것은 중국 사회에 대한 이해도가 한참 떨어지는 것입니다.

공동부유론에 대해서 비판적인 이야기도 있죠. 하지만 완벽한 공동부유가 아니더라도 at least they can try라고 생각합니다. 성장이 조금 희생되어도 내실을 위해 몇 년은 감수하면서 빈부격차를 어느 정도는 줄일 수 있다고 봅니다. 물론 100%는 아닙니다. 한국이 지난 1997년 IMF 관리체제에 들어가고 긴축에 들어가면서 강도 높은 구조조정과 빅딜 그리고 허리띠 졸라매기를 했던 기억을 떠올려보시기 바랍니라. 이후 성장은 조금 떨어졌어도 한국 경제는 견실해졌습니다. 기업 부채 비율이 확 떨어졌죠. 중국도 그러한 시기가 왔다고 보는 것입니다. 지금까지 중국은 일정 부분에서 컨트롤이 안 되는 상황이었는데 이를 바로 잡겠다는 것입니다. 어찌 보면 빈부격차는 모든 나라들의 골머리입니다. 자본주의의 한계일 수도 있습니다. 그렇기 때문에 자본주의가 고도화된 국가들의 가장 큰 정부예산 부분이 바로 복지입니다. 한국 역시 600조 원 예산의 가장 큰 부분인 30%가 복지예산입니다. 즉, 이미 200조 가까운 돈을 분배에 집중하고 있으니 할 말은 없습니다. 중국 역시 가장 큰 정부 지출 부분은 '교육'이고 두 번째가 '사회보장 및 고용'이니 둘 다 복지의 영역이긴 합니다.

리오프닝 주식을 눈여겨보자.
짧고 굵게 가도록 하겠습니다.

트레이딩 관점 : 자동차 업계의 펜데믹인 반도체 부족 사태. 결국 수급은 내년이면 정상으로 돌아오게 될 것이고 이미 1~2분기 전에 선반영하게 됩니다 -> 포드 (NYSE:F) 제너럴 모터스 (NYSE:GM)
저가 중기 홀드 : 중국 당국의 규제는 계속되겠지만 여전히 저평가 구간입니다. 제가 비판했던 캐시 우드도 다시 주워 담고 있죠. 내년 초까지 반년 간 주가 추이에 일희일비하지 말고 가져가시기 바랍니다. 기고만장했던 회장님들이 알아서 잘 기고 있는 모습입니다. -> 핀뚜어뚜어 제이디닷컴 바이두.
리오프닝 : 저도 10월부터 터키 체류를 준비 중입니다. 여행 중독자에게 지난 1년 반 동안의 국내 격리는 고문이었습니다. 다시 여행 이야기가 돌기전에 입도선매하시기 바랍니다. ->
에어비앤비 + 스피릿 에어라인 + 온라인여행 예약 관련주

불타는 수익률에 가장 중요한 땔감은 바로 시간입니다. 차트 보고 단타 치지 마시고 진득하게 시황에 휘둘리지 말고 바이 앤 홀드 그리고 수익 내시기 바랍니다.

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효섭이 쏭
효섭이 쏭 2021년 09월 21일 23:07
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감사합니다 정독중입니다.
미영 강
미영 강 2021년 09월 21일 22:04
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시장을 보는 안목을 넓혀 주셔서 감사합니다
순주 정
순주 정 2021년 09월 06일 18:09
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감사합니다
Victor Choi
Victor Choi 2021년 09월 06일 15:44
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핵심은 없고 중구난방의 글.
은규 이
은규 이 2021년 09월 06일 8:39
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복잡계 주식시장에 정답은 없다! 일관성 있게 꾸준히 공부하고 장투해야 성투한다!
 
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