Milestone Scientific Inc.의 2026년 3분기 주당순손실은 0.01달러로 월가 예상치와 일치했지만, 매출은 221만 달러로 예상치 241만 달러를 밑돌았다. 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 0.29달러보다 3.45% 오른 0.30달러를 기록했다. 투자자들이 매출 부진보다 수익성 개선, 비용 감소, 흑자 전환 가능성에 주목한 것으로 보인다.
핵심 요약
- 매출은 전년 동기 대비 5.9% 감소한 220만 달러로, 예상치를 8.3% 하회했다.
- 주당순손실은 0.01달러로 예상치와 일치했다.
- 매출총이익률은 전년 동기 69.5%에서 72.3%로 상승했다.
- 영업비용은 15.3% 감소한 240만 달러를 기록했다.
- 경영진은 2026년 연간 매출 전망치 980만~1,020만 달러를 유지하고, 2026년 4분기 흑자에 근접하거나 흑자를 달성할 수 있다고 밝혔다.
기업 실적
Milestone Scientific의 3분기 실적은 매출 부진과 수익성 개선이 엇갈렸다. 매출은 전년 동기 240만 달러에서 감소했다. 전년 동기에는 대규모 해외 주문 2건이 매출에 기여했다. 매출총이익은 160만 달러로 전년 동기 수준을 유지했고, 회사는 제품 원가 하락이 매출총이익률 상승에 도움이 됐다고 설명했다.
영업손실은 전년 동기 110만 달러에서 74만6,000달러로 줄었다. 순손실도 120만 달러에서 74만8,000달러, 주당 0.01달러로 개선됐다. 급여와 보수, 주식기준보상, 전문가 수수료 및 계약 관련 비용이 감소한 영향이다.
회사는 핵심 성장 동력으로 꼽는 의료 기술 CompuFlo의 상용화 초기 단계에 있다. 의료 부문 매출은 전년 동기 대비 136% 증가했지만, 사업 규모는 여전히 작고 실적 변동성도 크다. 의료기관과 의료 시스템 전반에서 도입이 확대되는 과정에 있기 때문이다.
주요 재무 지표
- 매출: 220만 달러, 전년 동기 대비 5.9% 감소.
- 주당순손실: 0.01달러, 예상치와 일치.
- 매출총이익: 160만 달러, 전년 동기와 비슷한 수준.
- 매출총이익률: 72.3%, 전년 동기 69.5%에서 280bp 상승.
- 영업비용: 240만 달러, 전년 동기 280만 달러에서 15.3% 감소.
- 영업손실: 74만6,000달러, 전년 동기 110만 달러에서 개선.
- 순손실: 74만8,000달러, 전년 동기 120만 달러에서 개선.
- 현금 및 현금성 자산: 2026년 9월 30일 기준 130만 달러.
- 운전자본: 350만 달러.
- 부채: 이사 대여금을 자본으로 전환한 후 없음.
실적과 예상치 비교
주당순손실은 예상치와 일치했지만 매출은 예상에 못 미쳤다. 주당순손실 0.01달러는 전망치와 같아 예상치 대비 차이가 없었다. 매출 221만 달러는 예상치 241만 달러보다 약 20만 달러, 즉 8.3% 적었다.
Milestone Scientific은 아직 규모가 작은 기업인 만큼, 투자자들은 매출 성장이 흑자 전환을 뒷받침할 수 있을지 살펴보고 있다. 다만 이번 분기 실적이 전반적으로 부진했던 것은 아니다. 이익률이 개선되고 비용과 손실이 줄어든 점은 매출 부진의 영향을 일부 상쇄했을 수 있다.
시장 반응
Milestone Scientific 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 0.29달러보다 3.45% 오른 0.30달러를 기록했다. 상승 폭은 크지 않았지만 투자자들의 반응은 다소 긍정적이었다.
주가는 52주 범위인 0.2181~0.5796달러의 하단에 가까워 투자심리가 여전히 취약함을 보여준다. 개장 전 상승에도 주가는 52주 최고 수준을 크게 밑돌았다. InvestingPro에 따르면 최근 3개월간 주가는 크게 하락했지만, 애널리스트들의 목표주가는 1.00~1.50달러로 상당한 상승 여력을 시사한다. 더 자세한 분석은 전문가 견해와 이해하기 쉬운 시각 자료를 제공하는 MLSS의 Pro Research Report에서 확인할 수 있다. 이 보고서는 미국 주식 1,400종목 이상을 다룬다.
개장 전 주가 상승은 매출이 예상치를 밑돌았음에도 시장이 비용 구조 개선과 흑자 전망을 일부 긍정적으로 평가했음을 시사한다. 다만 거래량 자료는 제공되지 않아 이 움직임에 이례적으로 많은 거래가 수반됐는지는 확인할 수 없다.
전망 및 가이던스
경영진은 2026년 연간 매출 전망치 980만~1,020만 달러를 유지하고, 2026년 4분기에 흑자에 근접하거나 흑자를 달성할 것으로 예상했다. 이는 올해 흑자를 내기 어려울 것으로 보는 월가의 전망과 대비된다. InvestingPro에 따르면 애널리스트들은 회사가 올해 흑자를 기록할 것으로 예상하지 않는다. 이 플랫폼은 Milestone Scientific의 재무건전성 점수를 2.02점으로 평가하고 등급을 ‘보통(FAIR)’으로 매겼다. 자산수익률이 -50.54%인 점을 반영해 수익성 지표에는 특히 낮은 점수를 부여했다.
회사는 분기 매출이 약 260만~270만 달러에 이르면 추가 매출이 이익 증가로 더 직접적으로 이어지는 수준에 근접할 수 있다고 설명했다. 경영진은 2027년에 비용 구조가 개선되고 흑자를 내는 분기가 늘어날 것으로 예상하면서도, 실적은 분기마다 달라질 수 있다고 밝혔다.
주요 성장 동력은 경막외 시술에 쓰이는 의료 기술 CompuFlo다. 경영진은 설치와 교육을 마친 고객이 정기적으로 제품을 사용하기 시작하면서 일회용 소모품의 반복 매출이 2027년 1분기 중반과 2분기에 더 의미 있는 규모로 늘어날 것으로 예상했다.
그 밖의 주요 사업 현황은 다음과 같다.
- 전담 인력 5명과 영업 컨설턴트 약 15명으로 구성된 의료 부문 영업 조직.
- 미국 내 잠재 기업 고객 500곳 이상.
- CompuFlo 사용 승인 국가 41곳.
- 최근 튀르키예에서 승인을 받았으며, 멕시코와 인도에서는 2027년 승인을 예상.
- 척수강 내 약물 주입 펌프의 약물 보충 관련 임시 특허 출원.
경영진 발언
Eric Hines 최고경영자(CEO)는 회사가 중요한 전환점에 가까워지고 있다고 말했다. 그는 “2026년 4분기에 흑자에 근접하거나 흑자를 달성할 것으로 예상한다”고 밝혔다.
Hines CEO는 기기를 한 번 판매하는 데서 그치지 않고 지속적인 사용을 이끌어내는 것이 중요하다고 강조했다. 그는 “앞으로의 기회는 단순히 더 많은 기기를 설치하는 데 있지 않다. CompuFlo를 일상적인 임상 진료에 자리 잡은 반복 사용 기술로 만드는 데 있다”고 말했다.
기기 한 대의 매출 잠재력에 대해서는 “CompuFlo 기기 한 대가 월 50건의 시술에 적절히 사용된다면 연간 약 9만~10만 달러의 매출을 창출한다”고 설명했다.
Hines CEO는 신규 고객 확보와 기존 고객의 성공적인 사용 사이에서 균형을 맞추고 있다고 덧붙였다. 그는 “신규 고객을 유치하는 동시에 기존 고객이 제품을 계속 성공적으로 사용하도록 하는 데 중점을 두고 있다”고 말했다.
위험 요인과 과제
- 매출 변동성: 대규모 주문과 고객의 구매 시점에 따라 매출이 달라져 분기 실적이 고르지 않을 수 있다.
- 더딘 도입 속도: 일부 고객은 제품을 일상적으로 사용하기까지 추가 교육과 사후 지원이 필요하다고 경영진은 밝혔다.
- 제한적인 현장 인력: 제품 도입과 지속적인 사용을 지원하려면 현장 지원을 늘려야 한다고 회사는 설명했다.
- 이익률 정상화: 경영진은 매출총이익률이 다시 69~70% 수준으로 내려올 것으로 예상한다.
- 성장 계획의 실행 위험: 회사는 2027년 반복 매출 확대를 기대하지만, 이는 의료 현장의 지속적인 도입과 보험 급여 절차에 달려 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 주로 이익률, 제품 도입, 반복 매출 증가 속도에 집중됐다.
매출총이익률에 대해 경영진은 72.3%가 평소보다 높은 수준이며 향후 70% 안팎으로 돌아갈 것으로 예상했다. 특히 중국으로 향하는 대규모 장비 판매는 이익률을 낮출 수 있다.
제품 도입과 관련해서는 Rothman Orthopaedics와 Pain and Spine Specialists 같은 고객이 CompuFlo를 얼마나 빠르게 사용하고 있는지에 질문이 집중됐다. 경영진은 의료기관마다 도입 속도가 다르며, 일부 고객에게는 더 많은 교육과 지원이 필요하다고 답했다.
매출 발생 시점에 대해 경영진은 현재 의료 부문 매출의 약 85%가 신규 판매, 15%가 일회용 소모품의 반복 매출이라고 밝혔다. 계약 체결 후 의미 있는 반복 매출이 발생하기까지는 교육, 진료실 준비, 보험 급여 절차 때문에 통상 4~6개월이 걸린다고 설명했다.
애널리스트들은 시장 기회에 대해서도 질문했다. 경영진은 전 세계 경막외 시술이 연간 3,000만 건 이상이며, 이 가운데 미국에서 약 1,100만 건이 이뤄진다고 밝혔다. 시장의 일부만 확보해도 장기적으로 상당한 매출을 창출할 수 있다는 설명이다.
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