Gemini의 2026년 3분기 손실은 예상보다 작았다. 조정 주당순이익(EPS)은 -0.46달러로, 애널리스트 예상치인 -0.55달러를 웃돌았다. 매출은 전년 동기 대비 19% 감소한 4,090만 달러, 순매출은 3,920만 달러였다. 기관투자자 거래가 늘었지만 개인투자자 거래 부진과 대규모 장외거래(OTC) 감소가 이를 상쇄했다. 주가는 장전 거래에서 전일 종가 2.62달러보다 4.58% 오른 2.74달러를 기록했다. 투자자들이 예상보다 양호한 실적과 비용 감소에 긍정적으로 반응한 것으로 보이지만, 주가는 여전히 52주 최고가를 크게 밑돈다.
핵심 요약
- Gemini의 EPS는 예상치를 주당 0.09달러, 비율로는 16.36% 웃돌았다.
- 매출은 전년 동기 대비 19% 감소해 성장세가 고르지 않음을 보여줬다.
- 영업비용은 3개 분기 연속 줄어 손실 축소에 기여했다.
- 기관투자자 거래는 전 분기보다 개선됐지만 개인투자자 거래는 부진했다.
- 회사는 예측시장, 주식, 파생상품으로 상품군을 확대했다.
사업 실적
Gemini의 3분기 실적은 사업이 여전히 압박을 받고 있지만 비용 관리에서는 진전이 있음을 보여줬다. 매출은 전년 동기 대비 감소한 4,090만 달러로, 전 분기보다도 10% 줄었다. 순매출은 3,920만 달러였다.
회사에 따르면 기관투자자의 거래소 이용 증가가 개인투자자 거래 부진과 대규모 장외거래 감소를 일부 상쇄했다. 거래량은 45억 달러로 전 분기 대비 18% 늘었지만 전년 동기 대비로는 73% 감소했다. 경영진은 전 분기 대비 거래량 증가가 주로 기관 고객에서 나왔으며, 개인투자자 거래는 여전히 부진하다고 설명했다.
Gemini는 사업을 더 폭넓은 플랫폼 중심으로 재편하고 있다. Gemini 2.0에는 예측시장, 파생상품, 미국 주식 거래, 증거금 거래, 전문 트레이더를 위한 개선된 도구가 포함된다. 경영진은 단순한 암호화폐 거래소를 넘어 돈과 시장을 아우르는 ‘슈퍼 앱’이 되는 것이 목표라고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출: 4,090만 달러로 전년 동기 대비 19%, 전 분기 대비 10% 감소.
- 순매출: 3,920만 달러.
- 거래 관련 매출: 1,590만 달러로 전년 동기 대비 40%, 전 분기 대비 10% 감소.
- 거래소 매출: 1,340만 달러로 전 분기 대비 7% 증가했으나 전년 동기 대비 47% 감소.
- 거래량: 45억 달러로 전 분기 대비 18% 증가했으나 전년 동기 대비 73% 감소.
- 서비스 매출 및 이자수익: 2,330만 달러로 전년 동기와 비슷하고 전 분기 대비 10% 감소.
- 신용카드 매출: 1,550만 달러로 전년 동기 대비 82% 증가했으나 전 분기 대비 4% 감소.
- 영업비용: 1억 1,990만 달러로 전 분기 대비 2%, 전년 동기 대비 30% 감소.
- 순손실: 5,860만 달러. 2분기에는 1억 770만 달러, 2025년 3분기에는 1억 5,950만 달러였다.
- 조정 EBITDA: 1,160만 달러 손실. 2분기에는 7,400만 달러 손실이었다.
- 시가총액: 최신 데이터 기준 3억 3,970만 달러.
- 매출총이익률: 최근 12개월 기준 -26.7%. 가격 압박과 높은 비용을 반영한다.
실적과 예상치 비교
Gemini의 조정 EPS는 -0.46달러로 시장 예상치인 -0.55달러를 주당 0.09달러 웃돌았다. 예상 대비 16.36% 높은 수치로, 회사가 애널리스트들의 예상보다 비용을 잘 통제했음을 시사한다.
매출이 감소한 분기에 나온 결과라는 점에서 의미가 있다. Gemini의 조정 영업손실은 3,900만 달러로 줄었고, 조정 EBITDA 손실도 전 분기보다 크게 개선됐다. 매출 압박이 이어지는 가운데서도 효율성은 높아지고 있는 것으로 보인다.
시장 반응
주가는 장전 거래에서 전일 종가 2.62달러보다 4.58% 오른 2.74달러를 기록했다. 예상치를 웃돈 실적과 손실 축소에 대한 긍정적인 반응으로 해석된다.
상승 이후에도 주가는 52주 최고가인 15.27달러를 크게 밑돌고, 52주 최저가인 2.31달러를 소폭 웃도는 수준이다. 투자자 신뢰가 여전히 제한적이라는 뜻이다. 장전 상승은 긍정적이지만 투자심리가 완전히 달라졌다고 보기에는 폭이 크지 않다. InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가는 저평가된 것으로 보인다. 적정가치 3.02달러는 상승 여력을 시사한다. Gemini는 InvestingPro의 Most Undervalued Stocks 목록에 올라 있지만, 전반적인 재무건전성 점수는 5점 만점에 1.49점으로 낮다.
전망 및 가이던스
경영진은 4분기 마케팅 지출을 소폭 늘리되 연초보다 대상을 더 선별하겠다고 밝혔다. 보상 및 프로모션을 제외한 연간 마케팅 비용 전망치는 매출의 10~15%에서 약 7~10%로 낮췄다.
Gemini는 2026년 연간 주식보상비용 전망 범위를 기존 1억~1억 1,500만 달러에서 1억~1억 500만 달러로 좁혔다. 기술비용과 일반관리비 전망 범위는 하단을 높여 1억 6,000만~1억 7,000만 달러로 제시했다. 애널리스트들의 목표주가는 3.50~7달러이며, 투자의견 종합치는 ‘보유’를 시사한다. Gemini의 가치평가와 성장 전망에 대한 자세한 내용은 InvestingPro의 Pro Research Report에서 확인할 수 있다. 이 보고서는 미국 주식 1,400여 종목에 관한 월가의 복잡한 데이터를 투자에 활용할 수 있는 정보로 정리한다.
경영진은 상품 개발에 집중하던 단계에서 고객 관계를 강화하는 단계로 옮겨가고 있다고 설명했다. 향후 성장의 관건으로 자금이 예치된 계좌 수, 고객 잔고, 반복 이용, 여러 상품의 동시 이용을 꼽았다. 가격 정책 변경, 경쟁력 있는 카드 보상, 효율적인 운영 방식도 검토하고 있다고 밝혔다.
경영진 발언
Cameron Winklevoss는 Gemini가 “돈과 시장의 미래를 위한 슈퍼 앱”을 구축하고 있다고 말했다. 회사가 소유·운영하는 규제 기반 인프라에서 고객이 한곳에서 자산을 사고팔고, 보유하고, 수익을 얻고, 사용하는 것이 목표다. 이는 암호화폐 거래를 넘어서는 사업 전략을 보여준다.
그는 예측시장과 파생상품 거래소·청산소 출범을 언급하며 지난 1년간 “실질적인 진전”을 이뤘다고 말했다. 플랫폼 확장 규모를 강조한 발언이다.
Tyler Winklevoss는 이제 초점이 “상품을 추가하는 것에서 그 상품을 이용하는 사람들과의 관계를 강화하는 것”으로 옮겨갔다고 말했다. 그는 Gemini가 “고객 한 사람 한 사람의 금융 생활에서 더 큰 역할”을 하고 싶다고 덧붙이며 고객 참여와 유지의 중요성을 강조했다.
위험 요인과 과제
- 개인투자자 거래 부진: Gemini는 개인투자자 거래가 여전히 저조해 매출 성장이 제한될 수 있다고 밝혔다.
- 고객 유치 지출 축소: 마케팅 축소가 단기적으로 신규 고객 증가에 부담을 줄 수 있다.
- 신용카드 손실과 사기: 높은 대손상각과 사기 관련 비용이 수익성을 압박할 수 있다.
- 거래 의존도: 사업의 상당 부분이 여전히 거래 활동과 시장 상황에 좌우된다.
- 규제 불확실성: 예측시장, 특히 스포츠 관련 상품이 법적 문제에 직면할 수 있다.
질의응답
애널리스트들은 개인투자자 거래 부진이 안정됐는지, 성장을 재개하려면 무엇이 필요한지 물었다. 회사는 고객 유치 지출을 크게 줄인 뒤 신규 트레이더를 확보하는 것이 주요 과제이며, 기존 고객의 재참여도 유도하고 있다고 답했다.
신용카드 사업에 관한 질문도 나왔다. 매출은 개선됐지만 사기 손실과 연체가 우려 요인으로 남아 있다. 경영진은 성장 속도와 자금 조달 여력, 신용 건전성, 수익률 사이에서 균형을 맞춰야 한다고 말했다.
스포츠를 중심으로 한 예측시장 규제도 주요 주제였다. Tyler Winklevoss는 Gemini가 연방정부의 인허가 체계에 확신을 갖고 있으며, 법률이 궁극적으로 회사의 입장을 뒷받침할 것이라고 말했다.
애널리스트들은 효율성 개선 방안도 물었다. 경영진은 클라우드 및 인프라 활용 개선, 절차 간소화, 자본 투입 부담이 적은 제휴 확대에 여지가 있다고 답했다. 회사는 전략의 성과를 판단하려면 자금이 예치된 계좌 수, 고객 잔고, 순유입액, 반복 이용, 여러 상품의 동시 이용을 살펴봐야 한다고 밝혔다.
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