Innoviz Technologies의 3분기 매출은 1,210만 달러로 시장 예상치인 2,133만 달러를 크게 밑돌았다. 고객사가 생산 개시 시점을 2027년으로 미루면서 단계별 계약 대금 지급도 지연된 영향이다. 조정 주당손실은 0.07달러로 예상치와 같았지만, 투자자들은 매출 부진과 연간 전망 하향에 주목했다. 주가는 미국 증시 개장 전 거래에서 27.03% 하락한 0.1609달러를 기록해 52주 거래 범위인 0.1475~1.76달러의 하단에 근접했다.
핵심 요약
- 3분기 매출은 1,210만 달러로 예상치를 43.3% 밑돌았다. 주된 원인은 고객사가 생산 일정을 2027년으로 연기한 것이다.
- 조정 주당손실은 0.07달러로 예상치와 일치했다.
- Innoviz는 2026년 연간 매출 전망을 기존 예상보다 낮은 4,400만~4,600만 달러로 제시했다.
- 회사는 방산 매출이 3분기 전체 매출의 10%를 차지했으며, 2027년에는 그 비중이 20~30%로 높아질 수 있다고 밝혔다.
- 경영진은 현금 5,440만 달러를 보유하고 장기 부채는 없으며, 계획된 자금 조달 없이도 2028년까지 운영할 수 있다고 밝혔다.
회사 실적
Innoviz의 3분기 실적에는 자동차 사업 일정의 불확실성이 반영됐다. 회사는 수년간 자율주행차용 LiDAR 시스템을 개발해 왔지만, 주요 고객사 한 곳이 생산 개시를 연기하면서 예상했던 일회성 엔지니어링 매출이 2027년으로 넘어갔다. 이에 분기 매출이 예상치를 크게 밑돌았고 매출총이익률도 마이너스에 머물렀다.
회사는 자동차 사업과 함께 방산·국토안보 분야를 확대하고 있다. 경영진은 방산 매출 규모가 아직 작지만 이 부문이 자동차 사업보다 빠르게 성장하고 있으며 평균판매가격도 높다고 설명했다. 시험과 시스템 통합을 위해 이미 수백 대의 제품을 납품했다고도 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출: 1,210만 달러로 예상치 2,133만 달러에 못 미쳤다.
- 조정 주당순이익(EPS): -0.07달러로 예상치와 일치했다.
- 매출총이익률: -10.3%. 매출 규모 감소가 부담으로 작용했다.
- 영업현금흐름과 설비투자를 합산한 현금 소진액: 3분기 2,140만 달러.
- 최근 4개 분기 평균 현금 소진액: 분기당 1,500만 달러.
- 현금 및 현금성 자산, 단기 예금, 유가증권: 분기 말 기준 5,440만 달러.
- 유동비율: 1.73으로, 유동자산이 단기 부채보다 많다.
- 최근 12개월 매출 증가율: 분기별 매출 인식 시점의 변동에도 41%.
- 장기 부채: 없음.
- 2026년 연간 매출 전망: 기존 예상보다 낮춘 4,400만~4,600만 달러.
실적과 예상치 비교
Innoviz의 조정 EPS는 -0.07달러로 예상치와 정확히 일치했다. 반면 매출은 시장 예상치를 크게 밑돌았다. 실제 매출은 1,210만 달러로, 예상치 2,133만 달러보다 923만 달러 적었다.
큰 폭의 매출 부진은 EPS가 예상에 부합했다는 점을 가렸다. 성장과 투자 단계에 있는 기업의 경우 투자자들은 소폭의 이익 지표 차이보다 매출 증가세와 사업 일정에 더 주목하는 경향이 있다. 회사가 연간 매출 전망까지 낮춘 만큼 이번 부진이 한 분기에 그치지 않을 수 있다는 점도 중요하다.
시장 반응
주가는 미국 증시 개장 전 거래에서 전일 종가 0.2205달러보다 27.03% 내린 0.1609달러를 기록했다. 주당 약 0.0596달러 하락하며 52주 최저치인 0.1475달러에 가까워졌다.
이는 투자자들이 EPS 결과보다 매출 부진과 전망 하향에 더 크게 반응했음을 시사한다. 주가는 현재 52주 최고치인 1.76달러를 크게 밑돌고 있으며, 사업 실행력과 고객사 일정, 상용화 속도에 대한 우려가 이어지고 있다. 다만 급락에도 InvestingPro 분석에 따르면 추정 적정가치는 현재 거래 가격보다 높아 주가가 저평가됐을 가능성이 있다. 이 종목은 InvestingPro의 저평가 주식 목록에도 포함돼 있지만, 투자자는 사업 실행 위험도 함께 고려해야 한다. 거래량 수치는 제공되지 않았으나 낙폭을 고려하면 매도 압력이 컸던 것으로 보인다.
전망 및 가이던스
경영진은 2026년 연간 매출 전망을 4,400만~4,600만 달러로 낮췄다. 회사는 고객사 프로그램의 생산 개시가 늦어지면서 단계별 계약 대금 지급이 2027년으로 밀린 점을 반영했다고 설명했다.
Innoviz는 향후 전망에 대해 다음과 같이 밝혔다.
- 전체 매출에서 방산이 차지하는 비중은 3분기 10%에서 2027년 20~30%로 높아질 수 있다.
- 신규 프로그램 2~3건에서 2,000만~3,000만 달러의 비반복적 엔지니어링(NRE) 대금이 유입될 것으로 예상한다.
- 추가로 3,000만 달러가 넘는 NRE 기회가 추진 중이지만, 실현 시점은 불확실하다.
- 약 20%의 인력 감축을 포함한 구조조정으로 연간 환산 기준 1,750만 달러의 비용 절감을 예상한다.
- 비용 절감 효과는 2027년 1분기부터 전면 반영될 전망이다.
경영진은 현재 사업 계획에 신규 자금 조달이나 ATM 방식의 주식 매각을 반영하지 않았으며, 보유 자금으로 2028년까지 충분히 운영할 수 있다고 덧붙였다.
경영진 발언
Omer Keilaf 최고경영자(CEO)는 이번 분기 매출 부진이 제품 문제가 아닌 고객사 일정 때문이라고 말했다. 그는 “3분기 매출은 1,210만 달러로 당사 예상에 못 미쳤다. 주된 이유는 고객사가 일정을 내년으로 미루기로 결정했기 때문”이라고 설명했다.
Keilaf CEO는 방산 사업의 기회도 강조했다. 그는 “방산은 빠르게 성장하는 시장이며 평균판매가격이 자동차용 제품보다 한 자릿수 높은 수준이 아니라 약 10배 높다”고 말했다. 이어 Perciz가 성장과 수익성 개선을 이끌 것으로 기대한다고 밝혔다.
그는 회사의 LiDAR 기술이 드론 대응 및 경계 보안 분야에 적합하다고 설명했다. “당사 LiDAR는 최대 수백 미터 거리에서 드론의 위치를 센티미터 단위의 3D 정확도로 파악할 수 있다”고 말했다.
Eldar Cegla 최고재무책임자(CFO)는 사업 확대 일정의 영향으로 현금 사용액이 일시적으로 늘었지만, 장기적으로는 개선됐다고 밝혔다. 그는 “최근 4개 분기 평균 현금 소진액은 1,500만 달러로, 이전 연도보다 크게 줄었다”고 말했다.
위험 요인과 과제
- 고객사 일정 위험: 사업 일정이 변경되면 매출 인식이 지연될 수 있다.
- 자동차 사업 집중도: 여전히 소수의 차량 프로그램에 대한 의존도가 높다.
- 마이너스 매출총이익률: 매출원가를 제외한 기준에서도 적자를 내고 있어 투자자 신뢰에 부담이 될 수 있다.
- 방산 사업 실행 위험: 사업 기회는 유망하지만 다수의 건이 아직 평가 또는 개념 검증 단계에 있다.
- 주가 변동성: 낮은 주가와 큰 가격 변동은 장기 투자자 유치에 불리하게 작용할 수 있다.
질의응답
애널리스트들은 Mobileye, Volkswagen, Daimler Truck 등 주요 자동차 프로그램의 일정에 관해 경영진에 질문했다. Keilaf CEO는 일정 지연이 LiDAR 성능과 관련된 것이 아니라 고객사 내부 사정에 따른 것이라고 답했다. 일부 프로그램은 계획대로 진행되고 있지만, 지연된 프로그램은 2027년에 진행될 것으로 예상한다고 밝혔다.
방산 사업에 관한 질문도 이어졌다. 경영진은 현재 드론 대응, 수송대 보호, 경계 보안에 집중하고 있으며 주요 방산업체와 국토안보 분야 고객사들이 관심을 보이고 있다고 설명했다. Keilaf CEO는 근거리 드론 탐지 시장에 큰 기회가 있으며, 이 분야에서 LiDAR가 레이더나 카메라 기반 시스템보다 더 높은 정밀도를 제공한다고 본다고 말했다.
애널리스트들은 2028년까지 사업을 운영하려면 자본을 확충해야 하는지도 물었다. Keilaf CEO는 현재 계획에 자금 조달이나 ATM 방식의 주식 매각이 포함돼 있지 않다고 답했다. 회사는 구조조정이 새로운 방산 사업 기회를 추진하는 능력을 제한하지는 않을 것이라고도 밝혔다.
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