Microvast Holdings의 2026년 3분기 매출이 급감하고 적자가 확대되면서 실적이 월가 예상치를 크게 밑돌았다. 이에 주가는 시간외 거래에서 급락했다. 배터리 제조업체인 이 회사는 주당 조정손실 0.20달러를 기록해 주당 0.01달러 흑자를 예상한 시장 전망에 못 미쳤다. 매출은 예상치 1억183만 달러를 크게 밑도는 4,580만 달러였다. 주가는 정규장에서 1.78% 하락한 0.6175달러에 마감한 뒤 시간외 거래에서 45.77% 떨어진 0.3349달러를 기록했다.
핵심 요약
- 주요 지역 전반에서 판매량이 급감하면서 매출이 전년 동기 대비 62.8% 줄었다.
- 가격 인하 압력과 재고 평가손실의 영향으로 매출총이익률이 전년 동기 37.6%에서 5.2%로 하락했다.
- 3,570만 달러의 손상차손 등의 영향으로 영업비용이 6,900만 달러로 증가했다.
- 미국 일반회계기준(GAAP) 순손실은 7,680만 달러, 조정 EBITDA는 마이너스 6,080만 달러를 기록했다.
- 시간외 거래에서 주가가 거의 반 토막 나며 예상치를 크게 밑돈 실적과 유동성 위험에 대한 투자자 우려가 드러났다.
기업 실적
Microvast의 3분기 영업실적은 뚜렷하게 악화됐다. 매출은 전년 동기 1억2,320만 달러에서 4,570만 달러로 감소했고, 판매량은 약 190MWh로 62.2% 줄었다. 경영진은 유럽과 아시아·태평양 지역의 수요 둔화, 리튬 배터리 시장의 가격 인하 압력이 실적에 부담을 줬다고 설명했다.
지역별 실적도 모두 약세를 보였다. 미국 매출은 전년 동기 대비 31% 감소한 450만 달러, 유럽 매출은 64% 감소한 2,780만 달러, 아시아·태평양 매출은 65% 감소한 1,350만 달러였다. 2026년 첫 9개월간 매출은 41.5% 줄어든 1억9,340만 달러를 기록했다.
비용 부담도 실적에 영향을 미쳤다. 매출총이익률은 전년 동기 37.6%에서 5.2%로 떨어졌다. 중국, 독일, 미국 사업 관련 비현금성 손상차손 등이 반영되면서 영업비용은 두 배 이상으로 늘었다.
주요 재무 지표
- 매출: 4,570만 달러로, 전년 동기 1억2,320만 달러 대비 62.8% 감소.
- 판매량: 약 190MWh로, 전년 동기 약 502MWh 대비 62.2% 감소.
- 매출총이익률: 5.2%로, 전년 동기 37.6% 대비 32.4%포인트 하락.
- 매출원가: 판매량 감소를 반영해 전년 동기 대비 52.7% 감소.
- 영업비용: 6,900만 달러로, 전년 동기 3,160만 달러 대비 118.8% 증가.
- 손상차손: 중국, 독일, 미국 사업 관련 비용을 포함해 3,570만 달러.
- GAAP 순손실: 7,680만 달러. 전년 동기에는 순이익 기록.
- 조정 순손실: 7,600만 달러. 전년 동기에는 조정 순이익 1,190만 달러 기록.
- 조정 EBITDA: 마이너스 6,080만 달러. 2025년 3분기에는 플러스 2,190만 달러 기록.
- 기말 현금·현금성자산·사용제한현금: 1억2,440만 달러.
실적과 시장 예상치 비교
Microvast는 이익과 매출 모두 시장 예상치를 밑돌았다. 애널리스트들은 주당 조정이익 0.01달러를 예상했지만, 실제로는 주당 0.20달러의 손실을 기록해 예상치와 0.21달러의 차이를 보였다. 매출 4,580만 달러는 예상치 1억183만 달러보다 약 55% 낮았다.
최근의 부진한 실적 흐름을 감안하더라도 이번 예상치와 실제 실적 간 격차는 크다. 매출은 전년 동기 대비 거의 3분의 2 줄었고, 매출총이익률 급락과 대규모 재고 평가손실 및 손상차손도 발생했다. 이는 수요 둔화뿐 아니라 가격과 비용 문제도 수익성을 압박하고 있음을 보여준다.
시장 반응
투자자들은 부진한 실적에 빠르게 반응했다. 주가는 정규장에서 전일 종가 0.6287달러보다 1.78% 낮은 0.6175달러에 마감했고, 이후 시간외 거래에서 0.3349달러로 떨어졌다. 정규장 종가 대비 45.77% 하락하며 주가가 거의 반 토막 났다.
시간외 거래 주가는 52주 최고가 5.3045달러를 크게 밑돌 뿐 아니라, 제시된 52주 거래 범위인 0.47~5.3045달러의 하단보다도 낮다. 이는 매도세의 강도를 보여준다. 투자자들은 회사의 장기 배터리 기술 개발보다 매출 부진, 적자 확대, 유동성 우려에 주목한 것으로 보인다.
전망 및 가이던스
Microvast는 향후 분기에 대한 구체적인 실적 가이던스를 제시하지 않았다. 경영진은 단기 과제로 비용 통제, 유동성 확보, 만기가 임박한 부채에 대한 대응, 사업 운영 안정화를 꼽았다.
회사는 중국 후저우 시설의 3.2단계 생산설비 설치와 시운전을 마쳤다고 밝혔다. 다만 생산량 확대는 고객 수요, 생산 수율, 제품 인증, 운영 효율, 운전자본에 달려 있다. 경영진은 판매량이 크게 늘지 않으면 해당 생산라인이 설계 생산능력보다 낮은 수준에서 가동될 것이라고 덧붙였다.
미국 Clarksville 시설의 배터리팩 조립라인도 대부분 완공됐지만, 시설 전체 공사를 본격적으로 진행하려면 추가 자금 조달과 전략적 파트너십이 필요하다. 회사는 자산 매각을 검토하는 한편, 차입금의 차환·만기 연장·구조조정을 위해 대주단과 협의하고 있다.
경영진 발언
최고재무책임자(CFO) Rodney Worthen은 매출 감소가 “주로 판매량이 62.2% 줄어든 데 따른 것”이라며 수요 둔화의 규모를 짚었다.
Worthen은 또 “특수 ESS 부품과 관련된 진부화 재고 930만 달러의 평가손실”이 매출총이익률에 악영향을 줬다고 밝혔다. 이는 재고 문제로 수익성이 낮아졌음을 보여준다.
최고경영자(CEO) Yang Wu는 “단기 우선순위는 비용 통제, 유동성 확보, 규모가 큰 단기 만기 부채에 대한 대응, 사업 운영 안정화에 있다”고 말했다. 그는 회사의 계속기업으로서의 존속 능력에 대한 “중대한 의문이 해소되지 않았다”고도 밝혔다.
위험 요인과 과제
- 수요 부진: 유럽, 아시아·태평양, 미국에서 모두 매출이 크게 줄어 전반적인 시장 둔화와 시장점유율 하락 가능성을 시사한다.
- 이익률 압박: 가격 인하 압력, 판매량 감소, 재고 평가손실로 매출총이익률이 손익분기점에 가까운 수준까지 내려갔다.
- 유동성 부담: 회사는 9개월간 영업활동에 현금 6,540만 달러를 사용했으며 자금 조달 압박이 이어지고 있다.
- 부채 위험: 경영진은 단기 만기 부채의 차환이나 구조조정을 추진하고 있지만 성공을 보장할 수는 없다.
- 계획 이행 위험: 비용 절감, 인력 감축, 시설 운영 계획의 성과는 자금 조달, 수요 회복, 운영 개선에 달려 있다.
질의응답
실적발표 자료에는 애널리스트와의 질의응답이 포함되지 않았다. 사전 준비 발언은 매출 감소, 이익률 압박, 유동성 관리, 구조조정 노력, 초기 단계의 배터리 개발 작업에 집중됐다.
경영진은 성장 계획보다 현재의 어려움에 대응하기 위한 과제를 강조했다. 비용 통제, 부채 관련 협상, 자산 매각을 핵심 대응 수단으로 제시했다.
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