Bakkt의 2026년 3분기 실적은 엇갈렸다. 희석 주당순이익(EPS)은 0.31달러로 월가 예상치인 0.50달러를 밑돌았고, 매출은 전년 동기 4억 220만 달러에서 1억 4,920만 달러로 감소했다. 회사는 암호화폐 서비스 매출의 회계 처리 방식이 매출 감소에 영향을 미쳤다고 설명했지만, 투자자들은 예상치를 밑돈 실적에 신중한 반응을 보였다. 주가는 정규장에서 8.14% 오른 4.65달러로 마감한 뒤 시간외 거래에서 2.7% 하락한 4.52달러를 기록했다.
핵심 요약
- Bakkt의 미국 일반회계기준(GAAP) 순이익은 1,430만 달러였다. 여기에는 Transchem 워런트에서 발생한 비현금성 이익 2,680만 달러가 반영됐다.
- 희석 EPS는 0.31달러로 예상치 0.50달러를 밑돌았다.
- 매출은 전년 동기 대비 62.9% 감소한 1억 4,920만 달러였다.
- 영업손실은 1,440만 달러로 43% 줄어 비용 관리가 개선됐다.
- 회사는 연간 총거래액 목표 30억 달러를 재확인하고, 2027년 상반기 목표를 60억 달러로 제시했다.
회사 실적
Bakkt는 전년 동기 대비 공시 매출이 크게 줄었지만, 3분기 영업 측면에서는 진전이 있었다고 밝혔다. 회사에 따르면 매출 감소는 거래량에 따라 변동하는 암호화폐 서비스 활동과 관련이 있다. 해당 매출은 총액으로 인식되며, 이에 대응하는 비용과 거래 체결 수수료도 함께 발생한다.
암호화폐 관련 비용과 거래 체결 수수료를 제외한 영업비용은 전년 동기 2,670만 달러에서 1,610만 달러로 감소했다. 지난해 구조조정 및 손상차손 비용을 조정하면 비용은 24% 줄었다. 회사는 비용 기반을 낮춘 덕분에 영업손실을 줄이고 조정 EBITDA를 개선했다고 설명했다.
Bakkt는 스테이블코인 인프라, 국경 간 결제, 임베디드 금융으로의 전략 전환도 강조했다. 경영진은 사업 전환의 기반 구축을 마쳤으며, 이제 수익 창출과 수익성 있는 성장에 집중하고 있다고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출: 1억 4,920만 달러. 전년 동기 4억 220만 달러 대비 62.9% 감소.
- 희석 EPS: 0.31달러. 예상치 0.50달러 하회.
- GAAP 순이익: 1,430만 달러. Transchem 워런트의 비현금성 이익 2,680만 달러가 기여.
- 영업손실: 1,440만 달러. 전년 동기 대비 43% 개선.
- 암호화폐 관련 비용 및 거래 체결 수수료 제외 영업비용: 1,610만 달러. 전년 동기 대비 40% 감소.
- 조정 EBITDA: 1,180만 달러 손실. 전년 동기 대비 300만 달러 개선.
- 현금 및 사용제한 현금: 분기 말 기준 3,730만 달러.
- 장기부채: 없음.
- 총거래액: 3분기 1억 4,790만 달러. 2026년 2분기 1억 6,880만 달러에서 감소.
- 연초 이후 누적 총거래액: 5억 5,790만 달러.
- 시가총액: 1억 9,380만 달러.
- 유동비율: 3.14. 유동자산이 단기 채무를 충분히 웃도는 수준.
- InvestingPro 재무건전성 점수: 5점 만점에 1.89점(보통 등급).
실적과 예상치 비교
Bakkt의 희석 EPS 0.31달러는 시장 예상치 0.50달러보다 0.19달러, 약 38% 낮았다. 주가 변동성이 크고 현재 주가가 52주 최고치보다 크게 낮은 기업이라는 점에서 눈에 띄는 예상치 하회다.
순이익에는 비현금성 이익도 반영돼 있어 투자자들의 호응이 제한됐을 수 있다. 영업손실과 조정 EBITDA, 비용은 개선됐지만, 이번 실적은 핵심 사업이 여전히 전환기에 있음을 시사한다.
Bakkt의 장기 성장 구상은 단기 이익의 안정성보다 거래액 증가와 상품 출시에 무게를 두고 있다. 그럼에도 이번 분기에는 시장의 명확한 EPS 예상치를 밑돌았다는 점이 부각됐다.
시장 반응
Bakkt 주가는 정규장에서 전일 종가 4.30달러보다 8.14% 오른 4.65달러에 마감했다. 실적 발표 후 시간외 거래에서는 2.7% 하락한 4.52달러를 기록해 정규장 종가보다 0.13달러 낮아졌다.
하락 이후에도 주가는 전일 종가를 웃돌았다. 이는 투자자들이 회사의 전략 업데이트와 비용 개선은 긍정적으로 평가했지만, 예상치를 밑돈 이익과 공시 매출 감소에는 신중하게 반응했음을 시사한다.
주가는 52주 최고치인 25달러를 크게 밑돌고 있으며, 52주 최저치인 3.86달러에서는 소폭 높은 수준이다. 지난 1년간 투자심리가 크게 달라졌음을 보여준다. Bakkt 주가는 최근 12개월 동안 80% 하락했으며, 이는 회사의 영업상 과제를 반영한다. 베타가 4.61로 전체 시장보다 변동성이 상당히 높다. 이러한 변동성에도 InvestingPro 분석에 따르면 현재 주가는 저평가된 것으로 나타났다. 적정가치 추정치가 현 거래가격을 웃돌아 저평가 종목 목록에 포함됐다. 거래량 수치는 제공되지 않아 주가 변동에 이례적으로 많은 거래가 수반됐는지는 판단할 수 없다.
전망 및 가이던스
Bakkt는 연간 총거래액 목표 약 30억 달러를 재확인하고, 2027년 상반기 목표를 약 60억 달러로 제시했다.
경영진에 따르면 고객 서비스 개시는 10월에 시작됐으며, 시스템 연동이 완료되면서 속도가 빨라질 전망이다. 회사는 신규 고객의 플랫폼 유입과 기존 고객의 결제 완료·자금 관리·지급 활동 확대를 성장의 두 축으로 보고 있다.
Bakkt는 다음과 같은 상품 및 플랫폼 추진 일정도 제시했다.
- 기업 고객용 Bakkt Payments Portal이 운영을 시작했다.
- Bakkt Agent의 9월 월간 활성 이용자는 9,716명이며, 12월까지 약 2만 5,000명을 목표로 한다.
- 국경 간 거래 데스크의 4분기 최초 출시를 목표로 한다.
- 11월 거래량 데이터부터 시작하는 월간 Bakkt Engine Report를 12월에 발행할 예정이다.
회사는 양방향 거래 흐름이 더 균형을 이루고 유동성 활용 효율이 높아지면 거래 마진이 개선될 것으로 예상했다. Bakkt의 사업 회복 가능성을 더 자세히 살펴보려는 투자자를 위해 InvestingPro는 이 기사에서 다룬 주요 지표 외에 18개의 추가 ProTips를 제공한다. 복잡한 재무 데이터를 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리한 미국 주식 1,400여 종목의 종합 Pro Research Reports도 제공한다.
경영진 발언
Akshay Naheta 최고경영자(CEO)는 회사의 전환이 완료됐으며 초점이 수익 창출로 옮겨갔다고 말했다. 그는 “8개 핵심 축 모두 기반 구축 기준점인 75에 도달했거나 이를 넘어섰다”며, 이제 “향후 수익 창출과 수익성 있는 성장”에 집중하고 있다고 밝혔다.
Naheta CEO는 스테이블코인의 폭넓은 시장 기회도 언급했다. 그는 “글로벌 금융의 결제 완료 인프라가 재구축되고 있다”며 주요 결제망과 은행들이 이미 더 빠른 결제가 가져올 경제적 효과에 맞춰 변화하고 있다고 주장했다.
Daniel Ishag 최고사업책임자(CCO)는 더 간편한 국경 간 서비스에 대한 수요가 나타나고 있다고 말했다. 그는 “고객들은 한 번의 시스템 연동으로 더 빠른 결제 완료, 투명한 가격, 국경 간 접근성을 확보하기를 원한다”고 밝혔다.
Matt White 최고재무책임자(CFO)는 Bakkt가 분기 말 기준 현금 및 사용제한 현금 3,730만 달러를 보유했고 장기부채는 없다고 말했다. 그는 “이를 통해 비용 관리 기조를 유지하면서 고객 서비스 개시에 계속 투자할 유연성을 확보했다”고 밝혔다.
위험 요인과 과제
- 매출 변동성 지속: Bakkt의 공시 매출은 거래량과 거래 구성에 따라 크게 달라질 수 있어 실적 예측이 어렵다.
- 고객 서비스 개시의 실행 위험: 경영진에 따르면 다수의 신규 고객이 이번 분기에도 시스템 연동 단계에 있었다.
- 높은 거래액 목표: 연간 30억 달러와 2027년 상반기 60억 달러 목표를 달성하려면 거래액을 빠르게 늘려야 한다.
- 상품 출시 및 승인 의존도: 일부 사업 계획은 준비 상황, 협력사 일정, 규제 승인에 따라 달라질 수 있다.
- 이익의 질에 대한 우려: 이번 분기에는 큰 규모의 비현금성 워런트 이익이 포함돼 있어 공시 순이익에 대한 신뢰가 낮아질 수 있다.
질의응답
이번 실적 발표 콘퍼런스콜에서는 애널리스트 질문이 없었다. 진행자는 질문 대기자가 없다고 밝혔으며, 이에 따라 회사는 매출 감소, EPS 예상치 하회, 높은 거래액 목표에 관한 실시간 추가 질문을 받지 않았다.
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