Seco의 2026년 3분기 순매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 5,960만 유로를 기록했다. 조정 EBITDA 마진은 분기 기준 역대 최고인 24.7%에 달했다. 전자부품 비용 상승에도 매출총이익률은 약 53%를 유지했고, 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 38% 증가했다. 성장세와 수익성 개선에 투자자들이 반응하면서 주가는 8.94% 오른 4.63달러로, 52주 최고가인 4.86달러에 근접했다.
핵심 요약
- 3분기 순매출은 5,960만 유로로 전년 동기 대비 24%, 전 분기 대비 19% 증가했다.
- 조정 EBITDA 마진은 경영진이 발표한 분기 실적 중 최고 수준인 24.7%를 기록했다.
- 전자부품 비용 상승에도 매출총이익률은 약 53%를 유지했다.
- 경영진은 분기 매출이 6,000만 유로에 가까워지면서 매출 증가에 따른 이익 확대 효과가 뚜렷해졌다고 밝혔다.
- 회사는 미국, 아시아·태평양(APAC), 독일의 견조한 수요와 AI 및 Physical AI 제품에 대한 관심 증가를 강조했다.
회사 실적
Seco는 3분기 사업 성장세가 크게 강화되며 2026년 첫 9개월간의 개선 흐름을 이어갔다고 밝혔다. 1~9월 순매출은 1억 5,830만 유로로 전년 동기 대비 8% 증가했으며, 조정 EBITDA 마진은 21%를 기록했다.
회사는 기존 산업용 시장과 항공우주·방위, 의료, 로보틱스 등 신규 성장 분야 전반에서 수요가 늘었다고 설명했다. 3분기 항공우주·방위 매출은 전년 동기 대비 59%, 의료 매출은 44%, 산업용 매출은 19% 증가했다.
지역별 실적도 견조했다. 미국 매출은 3분기에 62% 증가했고, 독일은 14% 성장하며 증가세로 돌아섰다. APAC 매출도 확대됐다. 회사는 고객들이 신속한 지원과 대체 공급업체를 찾으면서 아시아 현지 사업 기반의 중요성이 커지고 있다고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 순매출: 2026년 3분기 5,960만 유로로 전년 동기 대비 24%, 전 분기 대비 19% 증가.
- 조정 EBITDA 마진: 3분기 24.7%로 분기 기준 역대 최고.
- 조정 EBITDA: 3분기 전년 동기 대비 38%, 2분기 대비 56% 증가.
- 매출총이익률: 부품 비용 상승에도 3분기 약 53% 유지.
- 영업이익(EBIT)과 순이익: 모두 3분기에 전년 동기 대비 두 배 이상 증가.
- 1~9월 순매출: 1억 5,830만 유로로 전년 동기 대비 8% 증가.
- 1~9월 매출총이익률: 53.6%.
- 1~9월 조정 EBITDA 마진: 21%로 2026년 상반기 대비 224bp(2.24%포인트) 상승.
- 현금흐름: 일회성 설비투자를 제외하면 3분기에 100만 유로 흑자.
- 순재무상태: 재고와 공장에 투자한 이후에도 9개월간 약 500만 유로 개선.
실적과 시장 전망치 비교
실적 발표 자료에는 주당순이익(EPS)이나 매출을 시장 전망치와 직접 비교한 수치가 제시되지 않았다. 따라서 공개된 자료만으로는 전망치 상회 또는 하회 여부를 산출할 수 없다.
다만 이번 분기는 영업 성장세가 한층 강해졌음을 보여준다. 매출 증가율은 전년 동기 대비 24%로 높아졌고, 분기 조정 EBITDA 마진은 최고치를 기록했다. EPS 전망치와의 비교 없이도 본업의 실적 개선은 뚜렷하다.
직전 분기와 비교해도 개선 폭이 크다. 조정 EBITDA는 2분기 대비 56% 증가해 매출 확대가 이익 증가로 더 효율적으로 이어지고 있음을 보여줬다. 투자자에게는 소폭의 전망치 차이보다 이러한 수익성 개선이 더 중요할 수 있다.
시장 반응
Seco 주가는 전일 종가 4.25달러에서 0.38달러(8.94%) 오른 4.63달러를 기록했다. 이는 52주 최고가 4.86달러에 근접한 수준이며, 52주 최저가 2.23달러보다는 약 107% 높다. InvestingPro 데이터에 따르면 최근 6개월 수익률은 38%로 상승세가 이어지고 있다. 다만 InvestingPro의 적정가치 분석은 현재 주가가 고평가됐을 가능성을 시사하며, Seco를 고평가 종목 목록에 포함하고 있다.
이번 주가 상승은 투자자들이 성장률 확대, 이익률 개선, 향후 수요에 대한 경영진의 긍정적인 발언에 주목했음을 시사한다. 주가가 연중 최고 수준에 가까워진 것은 부진했던 거래 흐름 이후 회사의 실적 개선을 시장이 긍정적으로 평가하고 있다는 신호이기도 하다.
거래량 데이터는 제공되지 않아 이번 상승에 평소보다 많은 거래가 동반됐는지는 확인할 수 없다.
전망 및 가이던스
경영진은 2026년 4분기 매출이 3분기와 대체로 비슷한 약 6,000만 유로가 될 것으로 예상했다. 다만 공급망 문제로 여전히 신중한 입장을 유지하고 있다. 다음 실적 발표를 24일 앞둔 가운데, 애널리스트들의 종합 투자의견은 매수를 시사한다. InvestingPro 구독자는 광고 없는 환경에서 여러 기기를 통해 실시간 적정가치 계산, 고급 종목 검색 도구, 전문가 분석 등의 기능을 이용할 수 있다.
회사는 12월에 구체적인 2027년 가이던스를 제시할 예정이다. 내년 이후의 성장을 이끌 요인으로는 다음을 꼽았다.
- 경영진에 따르면 AI 모델을 ‘두 번의 클릭’으로 배포할 수 있도록 지원하는 Clea 2.0 프레임워크.
- 퀄컴의 QCS6490과 IQ8 플랫폼을 기반으로 한 신제품.
- IQ8 플랫폼을 시험 중인 약 70개 초기 고객. 관련 매출은 2027년 하반기부터 발생할 것으로 예상.
- Neura Robotics와의 협력을 포함해 Physical AI 분야에서 확보한 5건 이상의 설계 채택.
- Qiyang과 Fannal 인수를 통한 중국 및 APAC 사업 확대.
경영진은 2027년 사업 전망의 가시성이 높아지고 있다고 밝혔지만, 연간 가이던스는 올해 말에 제시하겠다고 했다.
경영진 발언
Marco Letizia 기업개발·투자자관계 책임자는 순매출이 5,960만 유로를 기록했다며 “3분기에는 성장세가 뚜렷하게 가속화됐다”고 말했다.
Lorenzo Mazzini 최고재무책임자(CFO)는 부품 비용 상승에도 수익성을 지켜냈다고 강조했다. 그는 “심각한 부품 부족 속에서도 약 6,000만 유로의 매출을 기록했다”며 “매출총이익률을 약 53%로 유지해 수익성을 방어할 수 있었다”고 말했다.
Max Mauri 최고경영자(CEO)는 사업 규모 확대의 효과를 강조했다. 그는 “매출이 6,000만 유로에 도달하면서 매출 증가에 따른 이익 확대 효과가 나타나고 있다”며 조정 EBITDA가 2분기 대비 56% 증가했다고 덧붙였다.
Mauri CEO는 회사가 자신이 ‘AGI 시대’라고 부르는 단계에 진입하고 있다며, Seco의 제품군을 엣지 컴퓨팅과 Physical AI 응용 분야를 위한 하드웨어·소프트웨어·AI 통합 플랫폼이라고 설명했다.
위험 요인과 과제
- 공급망 압박: 부품 부족과 메모리 가격 상승이 지속돼 이익률과 납품 일정에 영향을 줄 수 있다.
- 운전자본 부담: 가격 인상에 앞서 재고를 확보하면 이익률 방어에는 도움이 되지만, 현금이 재고에 묶인다.
- 인수 기업 통합: 최근 중국에서 이뤄진 인수는 사업 규모를 키우는 동시에 사업 실행과 통합에 따른 위험도 수반한다.
- Physical AI의 이익률: 경영진은 이 사업이 EBITDA에 기여할 것으로 보지만, 제품당 수익성이 낮아 매출총이익률을 떨어뜨릴 수 있다고 밝혔다.
- 가이던스 불확실성: 2027년 연간 가이던스 발표가 예정돼 있어 단기 전망에는 불확실성이 남아 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 4분기 전망, 중국 사업 성장, 반도체 협력사 관련 수주 파이프라인, Physical AI 사업 기회 등 네 가지에 집중됐다.
4분기 실적이 3분기와 비슷할지에 관한 질문에 경영진은 이를 기본 시나리오로 보고 있지만, 공급망 문제 때문에 신중한 입장이라고 답했다.
중국 사업도 주요 주제였다. 경영진은 Seco, Qiyang, Fannal의 사업을 합치면 중국 시장에서 연간 약 5,000만 유로의 매출을 올릴 수 있다고 밝혔다. 현지 연구개발(R&D)과 제조 역량은 Advantech 같은 경쟁사에 맞서는 핵심 강점으로 꼽았다.
애널리스트들은 반도체 협력사별 비중도 물었다. 경영진에 따르면 수주 파이프라인과 설계 채택에서 퀄컴의 비중은 약 50%이며, 인텔과 NXP는 각각 약 20%다.
마지막으로 투자자들은 Physical AI에 대한 자세한 설명을 요청했다. 경영진은 이 시장이 다른 사업보다 훨씬 빠르게 성장하고 있으며 2028년에는 Seco의 최대 최종 시장이 될 수 있다고 밝혔다. 다만 매출총이익률은 기존 핵심 사업보다 낮을 것으로 예상했다.
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