CEVA Inc.의 3분기 매출은 전년 동기 대비 2% 증가했지만, 매출과 이익 모두 월가 예상치에 못 미치면서 주가가 장전 거래에서 13.1% 하락했다. 이 반도체 설계 기업은 매출 2,910만 달러, 조정 주당순이익(EPS) 0.13달러를 기록했다. 시장 예상치는 각각 3,208만 달러와 0.17달러였다. 경영진은 사상 최대 AI 라이선스 매출과 로열티 증가, 양호한 4분기 전망을 강조했지만, 투자자들은 3분기 실적 부진과 이익률 압박에 주목한 것으로 보인다.
핵심 요약
- 분기 AI 라이선스 매출이 사상 최대를 기록했으며, 라이선스 및 관련 매출의 35% 이상을 차지했다.
- 매출은 전년 동기 대비 2% 증가한 2,910만 달러였지만, EPS와 매출 모두 예상치를 밑돌았다.
- 로열티 매출은 전년 동기 대비 3%, 전 분기 대비 18% 증가했다.
- 회사는 4분기 매출을 3,400만~3,800만 달러로 전망했다. 전망치 중간값 기준으로 사상 최대 분기 매출이다.
- 실적 발표 후 주가가 급락했다. 이는 3분기 실적 부진과 단기 이익률 압박에 대한 투자자들의 우려를 반영한다.
사업 실적
CEVA의 3분기 실적은 성장과 부담이 공존했다. 매출과 AI 관련 사업은 성장했지만 영업이익률은 낮아졌고, 실적은 예상치에 못 미쳤다. 매출은 2,910만 달러로 전년 동기 대비 2% 증가했으며, 비일반회계기준(Non-GAAP) 희석 EPS는 0.13달러로 18% 늘었다.
회사는 분기 중 계약 10건을 체결했으며, 이 가운데 6건이 AI 관련 계약이라고 밝혔다. CEVA 기술이 탑재된 기기의 출하량은 6억 2,300만 대로 역대 분기 최고 기록과 같았고, 전년 동기 대비 8% 증가했다.
이번 실적은 특히 AI와 무선 연결 분야에서 CEVA의 장기 전략이 성과를 내고 있음을 보여준다. 다만 계약 체결 시점과 고객사의 제품 출하 확대 속도, 연산 수요가 높은 소비자용 기기 시장의 부진에 분기 실적이 여전히 민감하다는 점도 드러났다.
주요 재무 실적
- 매출: 2,910만 달러, 전년 동기 대비 2% 증가
- 조정 EPS: 0.13달러, 전년 동기 대비 18% 증가
- 매출의 예상치 하회 폭: 9.29%
- EPS의 예상치 하회 폭: 23.53%
- 라이선스 및 관련 매출: 1,630만 달러, 전년 동기 대비 2% 증가
- 로열티 매출: 1,270만 달러, 전년 동기 대비 3%, 전 분기 대비 18% 증가
- 일반회계기준(GAAP) 매출총이익률: 85%, 전년 동기 88%에서 하락
- 비일반회계기준(Non-GAAP) 매출총이익률: 86%, 전년 동기 89%에서 하락
- 최근 12개월 매출총이익률: 87.5%. InvestingPro는 이를 동종 업계 대비 높은 수준으로 평가
- GAAP 순손실: 230만 달러, 주당 0.08달러
- Non-GAAP 순이익: 380만 달러, 전년 동기 대비 39% 증가
예상치와 실적 비교
CEVA의 조정 EPS는 0.13달러로 시장 예상치 0.17달러보다 0.04달러, 비율로는 23.53% 낮았다. 매출 2,910만 달러는 예상치 3,208만 달러를 298만 달러, 비율로는 9.29% 밑돌았다.
로열티 사업의 성장세와 AI 라이선스 계약 증가를 고려하면 이번 예상치 하회는 눈에 띈다. 그렇다고 사업 실적 자체가 급격히 악화한 것은 아니다. 매출은 전년 동기 대비 증가했고, Non-GAAP 순이익도 39% 늘어난 380만 달러를 기록했다.
예상치와의 격차는 투자자들을 불안하게 할 만큼 컸지만, 경영진의 설명에 따르면 기초 사업은 유지되고 있다. 회사는 무선 연결 관련 계약이 지연돼 일부 매출이 다음 분기로 넘어갔고, 메모리 시장의 압박이 연산 수요가 높은 소비자용 기기 사업에 영향을 미쳤다고 밝혔다.
시장 반응
CEVA 주가는 전일 종가 27.10달러에서 3.55달러, 13.1% 하락한 23.55달러를 기록했다. 이는 52주 최고가 51.60달러를 크게 밑도는 수준이지만, 최저가 17.02달러보다는 높다.
4분기에 대한 긍정적인 전망에도 주가가 급락한 것은 투자자들이 3분기 실적 부진에 실망했음을 시사한다. AI와 무선 사업의 성장 기회를 강조해 온 회사에 대해 시장이 더 나은 단기 실적을 기대했을 가능성도 있다. 주가의 최근 6개월 수익률은 -26.7%로 전반적인 어려움을 보여주지만, 연초 대비로는 25.9% 상승했다. InvestingPro 분석에 따르면 CEVA 주식의 베타는 1.98로 변동성이 높은 편이다. 투자자는 추가 ProTips 10개를 통해 회사의 위험 요인과 성장 경로를 살펴볼 수 있다.
AI 라이선스 사업의 성과를 발표한 기업치고는 주가 반응이 이례적으로 부정적이었다. 이는 투자자들이 장기적인 사업 기회보다 실적의 예상치 하회와 이익률 하락에 더 큰 비중을 뒀음을 시사한다.
전망 및 실적 가이던스
CEVA는 4분기 매출을 3,400만~3,800만 달러로 전망했다. 중간값은 3,600만 달러로, 경영진에 따르면 회사 역사상 가장 높은 분기 매출에 해당한다. 회사는 4분기 Non-GAAP 희석 EPS도 3분기의 두 배를 넘을 것으로 예상했다.
CEVA는 다음 요인을 전망의 근거로 제시했다.
- 미국 주요 고객사에서 스마트폰 모뎀 로열티가 한 분기 전체에 걸쳐 본격적으로 발생
- 통상적인 4분기 계절적 수요
- Connect, Sense, Infer 전반의 탄탄한 라이선스 계약 기회
- AI 라이선스의 성장세와 향후 로열티 매출 기회
경영진은 연간 Non-GAAP 비용 증가율이 이전 예상보다 낮은 약 7%에 그칠 것으로 전망했다. 올해 첫 9개월간 라이선스 및 관련 매출은 전년 동기 대비 14% 증가했다고 덧붙였다.
CEVA가 꼽은 장기 성장 동력은 다음과 같다.
- AI 인프라와 엣지 AI
- 무선 연결 기술, 특히 Wi-Fi 6와 Bluetooth/Wi-Fi 결합 설계
- 자동차용 AI DSP 및 NPU 설계
- 스마트폰 모뎀 출하 확대와 향후 6G 관련 기회
경영진 발언
Amir Panush 최고경영자는 AI가 이미 의미 있는 사업 성장 동력이 되고 있다고 말했다. 그는 “AI 라이선스 매출이 사상 최대를 기록하며 전체 라이선스 및 관련 매출의 35% 이상을 차지했다”고 밝혔다.
Panush는 AI 제품군 확대도 강조했다. 그는 “제품군에 새로 추가된 NeuPro Ultra를 통해 CEVA의 사업 영역을 엣지를 넘어 AI 인프라까지 확장하고 있다”고 말했다.
Yaniv Arieli 최고재무책임자는 단기 전망에 주목했다. 그는 “가이던스 중간값 기준으로 4분기 매출이 전 분기 대비 약 24% 증가할 것으로 예상한다”며 “이는 CEVA 역사상 가장 높은 분기 매출이 될 것”이라고 말했다.
Arieli는 Wi-Fi 제품 구성도 개선되고 있다고 밝혔다. 그는 “전체 Wi-Fi 기기 출하량에서 Wi-Fi 6가 차지하는 비중은 57%로, 1년 전 24%에서 높아졌다”고 말했다. 또한 전체 출하량이 줄었음에도 해당 기기의 로열티 기여액은 두 배가 넘게 증가했다고 설명했다.
위험 요인과 과제
- 고객 계약 시점의 불확실성: 무선 연결 관련 계약 지연으로 매출이 4분기로 넘어갔다. 계약 시점이 분기 실적에 영향을 줄 수 있음을 보여준다.
- 이익률 압박: 매출총이익률이 전년 동기 대비 하락했다. 메모리 시장의 어려움이 일부 영향을 미쳤다.
- 환율 부담: 경영진은 환율 변동으로 특히 유럽과 이스라엘의 연구개발 인건비 부담이 커졌다고 밝혔다.
- 소비자 가전 시장의 부진: 메모리 가격 상승으로 스마트폰, PC, TV 시장이 계속 압박을 받고 있다.
- 향후 출하 확대의 실행 위험: AI와 모뎀 사업의 성장은 고객사의 설계 완료와 양산 확대가 예정대로 이뤄지는지에 달려 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 모바일 사업, AI 인프라, Wi-Fi 동향, 비용 구조에 집중됐다.
미국 주요 고객사의 스마트폰 모뎀 로열티가 언제부터 본격적으로 늘어날지에 관한 질문이 이어졌다. 경영진은 해당 고객사의 3분기 기여도는 미미했지만, 4분기와 2027년에는 훨씬 중요한 매출 동력이 될 것으로 예상했다.
NeuPro Ultra의 AI 인프라 활용 방안에 대한 질문도 나왔다. CEVA는 이 제품이 학습용 GPU를 대체하려는 것이 아니라 추론 처리 속도를 높이기 위한 것이라고 설명했다. 데이터센터와 연결 시스템의 효율을 개선하려는 고객을 대상으로 한다는 것이다.
Wi-Fi 기기 출하량 부진도 논의됐다. 경영진은 Wi-Fi 6의 출하 비중이 1년 전 24%에서 57%로 높아졌으며, 고급 제품 비중 증가에 따른 로열티 확대가 전체 출하량 감소의 영향을 웃돌았다고 밝혔다.
마지막으로 애널리스트들은 비용과 직원 수에 관해 질문했다. CEVA는 환율 변동으로 연구개발 인건비에 약 20%의 추가 부담이 발생했지만, AI와 무선 기술, 신규 시장에 대한 연구개발 투자는 계속할 것이라고 밝혔다.
이 기사는 인공지능의 도움을 받아 번역됐습니다. 자세한 내용은 이용약관을 참조하시기 바랍니다.
