Ferguson의 2026회계연도 3분기 희석주당순이익(EPS)은 $3.43로 시장 예상치 $3.54에 못 미쳤다. 그러나 매출은 9.5% 증가한 $90억3000만을 기록했다. 회사는 자체 사업 성장과 인수가 매출 증가를 이끌었으며, 영업이익은 8.9% 늘었다고 밝혔다. 연간 실적 전망치도 상향했다. 투자자들은 전반적인 영업 호조에 주목한 것으로 보인다. Ferguson 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 $233.70보다 3.12% 오른 $241를 기록했다.
핵심 요약
- 매출은 전년 동기 대비 9.5% 증가한 $90억3000만을 기록했다. 자체 사업 성장률은 7%, 인수에 따른 성장률은 2.7%였다.
- 희석 EPS는 전년 동기 대비 7.9% 증가한 $3.43였지만, 예상치 $3.54에는 못 미쳤다.
- 영업이익은 8.9% 증가한 $9억6200만을 기록했고, 영업이익률은 10.7%로 전년 동기와 같았다.
- 산업 부문 매출은 55% 급증했으며, 이 가운데 자체 사업 성장률은 32%였다. HVAC 매출은 시장 여건이 여전히 어려운 가운데서도 15% 증가했다.
- Ferguson은 연간 실적 전망치를 상향하고 비주거용 시장의 수요가 견조하다고 밝혔다.
사업 실적
Ferguson은 이번 분기에 사업 전반에서 폭넓은 수요가 나타났다고 밝혔다. 비주거용 시장의 강세가 주거용 건설 시장의 지속적인 부진을 상쇄했다. 최대 시장인 미국에서 발생한 매출은 $86억으로, 전체 매출의 95.3%를 차지했다.
비주거용 매출은 대규모 자본 프로젝트, 상업용 기계설비 사업, 산업 부문 수요에 힘입어 15% 증가했다. 주거용 시장은 상대적으로 부진했지만 Ferguson Home과 주거용 배관 사업 등에서는 성장세를 보였다. 경영진은 주거용과 비주거용 최종 시장에 고르게 노출된 사업 구조가 시장 변동성의 영향을 완화하는 데 도움이 된다고 설명했다.
회사는 확대되고 있는 산업 부문 사업도 강조했다. 이 부문의 매출은 55% 증가해 이번 실적에서 두드러진 성과를 보였으며, 발전·정유·광업·생명과학·반도체 고객사의 수요가 성장을 뒷받침했다. Ferguson은 FloWorks 인수로 기술 역량을 강화하고 공략 가능한 시장을 넓혔다고 밝혔다.
주요 재무 지표
- 매출: $90억3000만, 전년 동기 대비 9.5% 증가.
- 자체 사업 성장률: 7.0%.
- 인수에 따른 성장률: 2.7%.
- 매출총이익률: 30.9%, 전년 동기 대비 40bp 하락.
- 영업이익: $9억6200만, 8.9% 증가.
- 영업이익률: 10.7%, 전년 동기와 동일.
- 희석 EPS: $3.43, 7.9% 증가.
- 회계연도 누적 순매출: $252억, 6.0% 증가.
- 회계연도 누적 영업이익: $25억, 6.5% 증가.
- 회계연도 누적 희석 EPS: $9.09, 7.2% 증가.
실적과 시장 전망치 비교
Ferguson의 이익은 월가 예상치를 소폭 밑돌았다. 조정 희석 EPS $3.43는 예상치 $3.54보다 $0.11 낮았으며, 차이는 약 3.1%였다.
매출이 크게 늘고 영업이익률이 안정적으로 유지된 점을 고려하면 예상치와의 차이는 크지 않았다. 9.5%의 매출 성장률은 회사가 여러 최종 시장의 견조한 수요에 힘입어 시장점유율을 확대하고 있음을 시사한다. 실적 흐름이 크게 꺾인 것도 아니다. 이익은 전년 동기 대비 약 8% 증가했고, 매출 증가에 따른 영업이익 확대도 이어졌다.
투자자들의 핵심 관심사는 EPS가 예상치를 밑돈 것이 수익성 압박을 의미하는지였다. 경영진은 이전 기간 공급업체의 가격 인상과 관련된 시점 차이로 매출총이익률이 소폭 하락했지만, 생산성 향상이 비용 부담을 상쇄하는 데 도움이 됐다고 설명했다. 이러한 설명은 이익 전망치 하회에 대한 우려를 줄인 것으로 보인다.
시장 반응
Ferguson 주가는 개장 전 거래에서 3.12% 오른 $241를 기록했다. 전일 종가 $233.70보다 $7.30 높은 수준이다. 주가는 52주 거래 범위인 $212.13~$271.64의 상단 쪽에서 거래됐다.
이러한 움직임은 투자자들이 EPS의 예상치 하회보다 매출 성장, 실적 전망치 상향, 산업 및 비주거용 시장의 성장세에 주목했음을 시사한다. 개장 전 상승세는 시장이 이번 분기 실적을 실망스럽기보다는 긍정적으로 받아들였다는 신호이기도 하다.
이례적인 거래량에 관한 자료는 제시되지 않았지만, 주가 움직임은 시장의 초기 평가가 우호적임을 보여준다.
전망 및 실적 가이던스
Ferguson은 이번 분기 실적 발표 후 연간 전망치를 상향했다. 회사의 새로운 예상치는 다음과 같다.
- 순매출 성장률 약 7%. 기존 가이던스인 5% 안팎에서 상향.
- 영업이익률 9.6%~9.8%.
- 이자비용 약 $2억3500만.
- 자본적지출 약 $4억2500만.
- 조정 유효세율 약 26%.
경영진은 4분기 전체 매출 성장률이 8%대 후반에서 10%대 초반에 이를 것으로 예상했다. 자체 사업 성장률은 3분기와 비슷한 범위를 전망했다. FloWorks의 실적이 4분기 전체 기간에 반영되면서 인수에 따른 성장률은 소폭 높아질 것으로 내다봤다.
회사는 주거용 신규 건설 시장의 압박은 이어지겠지만 비주거용 시장은 강세를 유지할 것으로 예상했다. 대규모 자본 프로젝트의 수주 잔량과 미이행 주문은 견조하고 증가하고 있어 향후 수요를 가늠하는 데 도움이 된다고 설명했다.
경영진 발언
Kevin Murphy 최고경영자(CEO)는 회사가 “견조한 3분기 실적”을 거뒀다며 “판매 물량의 성장세 지속과 운영 역량”을 강조했다.
그는 또 주거용과 비주거용 시장의 흐름이 엇갈리는 상황에서 Ferguson의 “균형 잡힌 사업 구조”가 다양한 시장 환경의 성장 기회를 포착하는 데 도움이 된다고 말했다.
Bill Brundage 최고재무책임자(CFO)는 FloWorks가 “특수 밸브, 자동화 및 유량 제어 솔루션 분야의 기술적 전문성”을 더하고, 회사가 공략할 수 있는 전체 시장 규모를 $3400억에서 $4000억으로 확대한다고 말했다.
Brundage는 Ferguson의 매출총이익률이 지속적으로 30%~31% 범위를 유지할 것으로 예상한다고 밝혔다. 부가가치 서비스에 대한 투자를 이어가면 장기적으로 이익률을 개선할 여지도 있다고 덧붙였다.
위험 요인과 과제
- 주거용 시장 부진: Ferguson은 주거용 신규 건설이 여전히 압박을 받고 있으며, 이 추세가 2027년까지 이어질 수 있다고 밝혔다.
- 이익률 압박: 매출총이익률이 전년 동기 대비 소폭 하락해 가격과 판매 구성의 변화가 여전히 수익성에 부담을 줄 수 있음을 보여줬다.
- 이자비용 증가: 최근 인수로 부채와 자금 조달 비용이 늘었다.
- 인수 통합 위험: Ferguson은 FloWorks를 비롯한 여러 인수 사업을 성공적으로 통합해야 한다.
- 자본 프로젝트의 수요 집중: 데이터센터가 대규모 자본 프로젝트 매출의 약 절반을 차지해 고객 분야를 다변화하는 것이 중요하다.
질의응답
애널리스트들은 산업 부문의 높은 성장률, HVAC 사업의 확장 속도, 대규모 자본 프로젝트의 지연 위험 등 여러 사안에 관해 경영진에게 질문했다.
질문은 데이터센터 수요가 여전히 견조한지, 산업 부문 성장 중 데이터센터 이외 프로젝트의 기여도가 어느 정도인지, 금리 상승이 고객의 의사결정을 늦추고 있는지에 집중됐다. 경영진은 대규모 프로젝트가 의미 있게 중단되는 현상은 보지 못했으며, 수주 잔량도 견조하다고 답했다.
애널리스트들은 매출총이익률 추세와 운송비를 비롯한 비용 부담에 대한 대응 방안도 물었다. Brundage는 가격 관리와 생산성 향상을 통해 수익성을 지킬 수 있었다고 말했다.
자본 배분도 주요 관심사였다. Ferguson은 FloWorks 인수 과정에서 자사주 매입을 중단했지만, 향후 인수 활동과 부채 수준에 따라 2027년에 매입을 재개할 것으로 예상한다고 밝혔다. 경영진은 재무 상태를 고려할 때 소규모 추가 인수를 추진할 여력도 있다고 말했다.
회사의 재무 건전성은 견조한 상태다. InvestingPro는 Ferguson에 종합 점수 2.56점과 ‘양호(GOOD)’ 등급을 부여했다. Ferguson의 최근 12개월 자기자본이익률(ROE)은 34%이며, 유동자산은 단기 채무를 웃돈다. 애널리스트들의 평가도 긍정적으로, 목표주가 평균은 약 21%의 상승 여력을 시사한다. Ferguson에 대한 종합적인 분석을 원하는 투자자는 InvestingPro의 상세 Pro Research Reports를 참고할 수 있다. 이 보고서는 미국 주식 1,400개 이상을 다루며, 복잡한 월가 데이터를 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 투자 판단에 활용할 수 있는 정보로 정리한다.
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