Kyndryl Holdings의 2027 회계연도 2분기 실적이 월가 예상치를 소폭 웃돌았다. 회사가 수주 확대와 이익률 개선, 컨설팅·현대화 서비스 수요 회복을 제시하자 주가는 미국 증시 개장 전 거래에서 35.43% 급등했다. IT 서비스 기업인 Kyndryl의 조정 주당순이익(EPS)은 0.42달러로 예상치 0.41달러를 웃돌았고, 매출은 36억5,000만 달러로 예상치 36억4,000만 달러를 소폭 상회했다. 매출은 전년 동기보다 1.9% 줄었지만, 투자자들은 고수익 사업의 비중이 커지고 수주잔고가 쌓이고 있다는 점에 주목한 것으로 보인다.
핵심 요약
- Kyndryl은 순이익과 매출 모두 예상치를 웃돌았지만, 초과 폭은 작았다.
- 최근 12개월 수주액은 155억 달러였으며, 2분기 수주액은 41억 달러였다.
- 조정 EBITDA 이익률은 19.1%로 전년 동기보다 190bp(1.9%포인트) 상승했다.
- 미국 매출은 Kyndryl Consult 성장과 상업적 사안 해결에 힘입어 3개 분기 연속 9% 증가했다.
- 주가는 개장 전 거래에서 전일 종가 12.94달러 대비 35.43% 오른 17.52달러를 기록했다.
회사 실적
Kyndryl의 2분기 실적은 매출 감소가 이어지는 가운데 수익성은 개선되고 있음을 보여준다. 매출은 36억5,000만 달러로 전년 동기보다 1.9% 감소했고, 환율 변동 영향을 제외한 매출도 0.8% 줄었다. 다만 회사는 컨설팅, 현대화 및 AI 관련 서비스 수요가 견조하다고 밝혔다.
가장 뚜렷한 개선 신호는 수주에서 나타났다. 경영진에 따르면 상반기 수주액은 합산 기준 약 34% 증가했다. 1분기에는 50%, 2분기에는 20%대 후반의 증가율을 기록했다. 이는 신규 계약 구성이 개선되고 향후 매출을 예측하기도 쉬워졌음을 시사한다. 상반기 매출총이익률도 전년 동기 21.4%에서 22.5%로 높아졌다.
미국 시장은 계속 강세를 보였다. 미국 매출은 Kyndryl Consult 성장과 상업적 사안 해결 등에 힘입어 3개 분기 연속 9% 증가했다. 경영진은 스페인과 중남미의 호조도 언급했으며, 일본 매출은 2027 회계연도 내내 환율 변동 영향을 제외한 기준으로 성장할 것으로 예상했다.
주요 재무 지표
- 매출: 36억5,000만 달러. 전년 동기 대비 1.9% 감소했으며, 환율 변동 영향을 제외하면 0.8% 감소했다.
- 조정 주당순이익: 0.42달러로 예상치 0.41달러를 소폭 상회했다.
- 조정 EBITDA: 6억9,900만 달러. 이익률은 19.1%로 전년 동기보다 190bp 상승했다.
- 조정 세전이익: 1억5,000만 달러. 이익률은 4.1%로 80bp 상승했다.
- 매출총이익률: 2027 회계연도 상반기 22.5%로, 전년 동기 21.4%에서 상승했다.
- 최근 12개월 수주액: 155억 달러.
- 분기 수주액: 41억 달러.
- 잉여현금흐름: 상반기 4억3,400만 달러의 현금 유출을 기록했다. 주된 원인은 운전자본 수요였다.
- 현금 보유액: 9월 30일 기준 17억 달러로, 3월 31일의 26억 달러에서 감소했다.
- 가용 유동성: 48억 달러.
- 시가총액: 38억1,000만 달러.
- 주가수익비율(PER): 최근 12개월 순이익 기준 42.92배.
- 기업가치 대비 EBITDA(EV/EBITDA): 4.38배.
실적과 예상치 비교
Kyndryl의 조정 주당순이익 0.42달러는 시장 예상치 0.41달러를 0.01달러, 비율로는 2.44% 웃돌았다. 매출은 36억5,000만 달러로 예상치 36억4,000만 달러보다 1,000만 달러, 0.27% 많았다.
예상치 초과 폭은 크지 않았지만 영업 지표의 개선이 동반됐다. 조정 EBITDA 이익률이 뚜렷하게 상승했고 상반기 수주 증가세도 빨라졌다. 투자자들에게는 작은 실적 서프라이즈 자체보다 이러한 흐름이 더 중요했을 가능성이 크다.
이번 분기에도 Kyndryl의 기존 흐름이 이어졌다. 매출은 다소 줄었지만 수익성이 개선되고 수주잔고는 확대됐다. 아직 사업 전반에서 매출 성장이 나타난 것은 아니지만, 이익률과 수주 추이는 사업 구성이 개선되고 있음을 시사한다.
시장 반응
Kyndryl 주가는 미국 증시 개장 전 거래에서 전일 종가 12.94달러보다 주당 4.58달러, 35.43% 오른 17.52달러를 기록했다. 이는 52주 거래 범위인 10.10~28.83달러의 최저치보다 높지만 최고치에는 미치지 못한다.
상승 폭은 소폭의 실적 예상치 상회만으로 설명하기에는 컸다. 투자자들이 수주 확대, 이익률 개선, 연간 전망 유지와 현대화 전략의 성과 가능성에 함께 반응했음을 시사한다. 급등세는 Kyndryl의 장기 수익 창출 능력에 대한 시장의 평가가 높아질 가능성도 보여준다.
거래량 자료는 제공되지 않아 이번 상승에 이례적으로 많은 거래가 동반됐는지는 확인할 수 없다. 다만 최근 주가 범위와 비교해 상승 폭이 두드러지며, IT 서비스 업종 전반에서도 보기 드문 움직임이다.
전망 및 가이던스
Kyndryl은 2027 회계연도 전망을 유지했다. 환율 변동 영향을 제외한 매출 증감률은 0%에서 마이너스 2%, 조정 세전이익은 6억~7억 달러, 잉여현금흐름은 4억~5억 달러, 연간 조정 EBITDA 이익률은 약 19%로 예상했다.
경영진은 남은 회계연도 동안 매출총이익률이 계속 개선돼 4분기 말에는 약 25% 수준에 이를 것으로 전망했다. 연간 상각비는 약 13억 달러, 이자비용은 약 1억6,000만 달러로 예상했다.
회사는 2028 회계연도 계획도 예정대로 진행 중이라고 밝혔다. 인력 재배치를 통한 연간 운영비 절감액이 4억~5억 달러에 이를 것으로 계속 예상했으며, 2028 회계연도 잉여현금흐름 목표 10억 달러도 재확인했다.
회사는 곧 공개할 데이터 주권 솔루션과 ServiceNow와의 공동 개발 서비스 등 전략적 사업도 소개했다. 공동 서비스는 ServiceNow의 워크플로와 Kyndryl Bridge의 데이터 및 에이전트를 결합한다. InvestingPro는 매출 감소가 이어지고 있지만 수익성은 개선되고 있다는 점을 반영해 Kyndryl의 전반적인 재무 건전성을 5점 만점에 2.62점인 ‘양호(GOOD)’로 평가했다. 투자자는 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 복잡한 월가 데이터를 이해하고 투자 판단에 활용할 수 있도록 구성된 Kyndryl의 종합 Pro Research Report를 이용할 수 있다. 제공되는 보고서는 1,400개 이상이다.
경영진 발언
Martin Schroeter 최고경영자(CEO)는 고객들이 Kyndryl에 “핵심 기술 환경을 대규모로 운영하고 현대화하는 일”을 맡기고 있다고 말했다. 이어 회사가 고객의 “전사적 AI 도입을 안전하게 지원하고 있다”고 덧붙였다.
그는 영업 성과도 언급했다. 최근 12개월 동안 Kyndryl Consult의 수주액이 매출을 웃돌았으며, 이는 “AI, 현대화, 사이버 보안 대비”에 대한 수요를 반영한다고 설명했다.
Ellen Johnson 최고재무책임자(CFO)는 매출총이익률 개선이 이어질 것으로 예상하며, 개선된 이익률이 연간 EBITDA 전망을 뒷받침하고 있다고 말했다. 잉여현금흐름 가이던스를 달성할 수 있다는 입장도 유지했다.
위험 요인과 과제
- 매출 감소 지속: 매출이 전년 동기보다 1.9% 줄어 성장세가 아직 고르지 않음을 보여준다.
- 잉여현금흐름의 계절성과 변동성: 상반기에 4억3,400만 달러의 현금이 유출됐다. 경영진이 하반기 개선을 예상하더라도 투자자에게는 부담이 될 수 있다.
- 이자비용 증가: 차입 관련 비용이 전년 동기 2,000만 달러에서 3,700만 달러로 늘었다.
- 높은 상각비: 연간 상각비가 약 13억 달러로 예상돼 회계상 이익에 부담을 준다.
- 사업 실행 위험: 확대된 수주를 지속적인 매출 성장과 현금 창출로 연결해야 한다.
- 거시경제 불확실성: 고객사가 결정을 미루면 대형 IT 환경 전환 프로젝트에 대한 기업 지출이 둔화할 수 있다.
질의응답
애널리스트들의 질문은 장기 잉여현금흐름 목표와 매출총이익률 추이, 현대화 서비스 수요의 증가 속도에 집중됐다.
한 질문은 2028 회계연도 잉여현금흐름 10억 달러 목표가 유지되는지에 관한 것이었다. 경영진은 목표가 유효하며, 조정 영업이익 개선과 현금 납부세액의 변화를 통해 달성할 수 있는 궤도에 있다고 답했다.
최근 체결한 계약의 수익성이 낮아졌는지와 관련해 수주 계약의 매출총이익률을 묻는 질문도 나왔다. 경영진은 매출총이익 규모의 성장을 계속 목표로 하고 있으며, 2027 회계연도 말에는 수주 계약의 매출총이익률이 약 25%에 이를 것으로 예상한다고 밝혔다.
애널리스트들은 Kyndryl Consult의 매출 증가율이 1분기 11%에서 2분기 6%로 둔화한 점도 물었다. 경영진은 연간 증가율이 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반에 이를 것으로 예상하며, 2분기가 올해 증가율의 저점일 가능성이 크다고 설명했다.
유럽 시장과 데이터 주권에 대한 우려를 묻는 질문에 경영진은 고객과의 논의가 복잡하지만 전체 수주가 둔화하고 있지는 않다고 답했다. 데이터 주권 솔루션은 다음 주 발표할 예정이라고 밝혔다.
마지막으로 Healthcare IT Leaders 인수에 관한 질문이 나왔다. 경영진은 이번 인수가 기술 서비스의 범위를 더 높은 부가가치 영역으로 확장하려는 Kyndryl의 전략에 부합하며, 특히 규제가 엄격한 의료 환경에서 양사의 고객 기반을 활용한 시너지를 낼 것으로 예상한다고 말했다.
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