아메리칸항공그룹, 모건 스탠리 라구나 컨퍼런스에서 매출 강세 강조

Investing.com — 2026년 9월 16일 수요일 — 아메리칸항공그룹(AAL)은 모건 스탠리의 제14회 연례 라구나 컨퍼런스에서 높은 연료비가 수익에 계속 부담을 주는 상황에서도 강력한 수요, 개선되는 운영, 장기 성장 잠재력에 대한 메시지를 발표했습니다. 로버트 이솜 최고경영자(CEO)와 데본 메이 최고재무책임자(CFO)는 항공사가 기업, 프리미엄, 레저 여행 전반에 걸쳐 광범위한 매출 증가를 목격하고 있으며, 동시에 연료비가 급격히 상승하고 있다고 밝혔습니다.

최근 거래에서 주가는 이전 종가인 12.77달러 대비 1.61% 상승한 12.98달러를 기록했으며, 52주 범위는 10.09달러에서 18.79달러 사이였습니다.

주요 내용

• 아메리칸항공그룹은 매출 추세가 이례적으로 강력하게 유지되고 있으며, 3분기 매출은 전년 동기 대비 16%에서 19% 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
• 연료비는 단기적으로 가장 큰 난관이며, 4분기 연료비는 가이던스보다 약 10억 달러 높은 수준입니다.
• 경영진은 장기적인 수익 성장을 지원하기 위해 네트워크, 프리미엄 상품 및 로열티 플랫폼을 재건하고 있다고 밝혔습니다.
• Citi 공동 브랜드 파트너십은 2024년에 약 80억 달러, 2030년까지 100억 달러 이상의 현금 보상을 창출할 것으로 예상됩니다.
• 부채는 540억 달러의 최고치에서 350억~360억 달러의 목표 범위로 감소하여 재무상태표를 강화했습니다.

사업 전반에 걸친 매출 모멘텀

이솜 CEO는 팬데믹 이후 및 9.11 사태 이후 회복 기간을 제외하고 자신의 경력에서 가장 강력한 전년 대비 매출 개선을 경험하고 있다고 말했습니다. 그는 네트워크와 고객 그룹 전반에 걸쳐 수요가 견고하게 유지되고 있다고 덧붙였습니다.

• 3분기 매출은 전년 동기 대비 16%에서 19% 성장할 것으로 예상됩니다.
• 단위 매출은 2분기보다 3분기와 4분기에 더 강할 것으로 예상됩니다.
• 기업, 국제, 국내, 프런트 캐빈 및 일반석을 포함한 광범위한 매출 강세가 나타나고 있습니다.
• 프리미엄 캐빈 구매 전환율은 약 5%포인트 개선되었습니다.
• 현재 좌석의 약 30%가 매출의 50%를 창출하고 있다고 이솜 CEO는 말했습니다.

관리 기업 매출은 2분기에 26% 증가하여 5분기 연속 두 자릿수 성장을 기록했습니다. 경영진은 회사가 배분 변경 이전의 기업 매출 수준을 회복했지만, 여전히 추가 개선의 여지가 있다고 밝혔습니다.

이솜 CEO는 항공사가 간접 및 레저 채널에서도 강세를 보이고 있으며, 회사는 현재 일부 지역에서 시장 점유율을 초과하고 있다고 말했습니다. 그는 매출 증가는 주로 아메리칸항공그룹에 국한된 것이며 단순히 업계 전반의 연료비 전가로 인한 결과가 아니라고 말했습니다.

연료비는 여전히 주요 압력 요인

강력한 매출에도 불구하고 경영진은 논의의 상당 부분을 연료비에 할애했습니다. 이솜 CEO는 4분기에만 연료 가격이 10억 달러 이상 상승했으며, 정제마진(원유와 정제된 제트 연료 간의 차이)은 역사적 평균 대비 세 배로 늘었다고 말했습니다.

• 3분기 연료비는 가이던스와 거의 일치하는 수준입니다.
• 4분기 연료비는 갤런당 가이던스보다 약 1달러 높아, 추가 비용이 약 10억 달러에 달합니다.
• 경영진은 연료 가격이 1페니 변동할 때마다 분기당 약 1천만 달러의 가치가 있다고 말했습니다.
• 회사는 가격 책정 및 운영 조치를 통해 상당한 양의 연료 비용을 회수했습니다.
• 연료 변동성이 없었다면 아메리칸항공그룹은 올해 업계에서 가장 큰 수익 전환 중 하나를 달성했을 것이라고 밝혔습니다.

이솜 CEO는 연료 가격이 정상화된다면 아메리칸항공그룹은 중상위 한 자릿수의 세전 마진과 중위권의 EBITDA 마진을 달성할 수 있을 것이라고 말했습니다. 그는 회사가 원하는 것보다 더 오랫동안 높은 연료비를 계획하고 있지만, 현재의 변동성 수준을 영구적이라고 보지는 않는다고 덧붙였습니다.

재무상태표 및 현금 흐름

아메리칸항공그룹은 또한 부채 감축 및 유동성 개선에 대한 진전을 강조했습니다. 이솜 CEO는 총부채가 최고치인 540억 달러에서 350억~360억 달러 목표로 감소했으며, 이는 재무상태표의 큰 강화라고 설명했습니다.

• 총부채는 540억 달러에서 약 350억~360억 달러로 감소했습니다.
• 회사는 유동성 포지션이 10년 이상 만에 가장 강력하다고 밝혔습니다.
• 연료가 정상화되면 잉여현금흐름이 재개될 것으로 예상됩니다.
• 경영진은 연료 압력에도 불구하고 잉여현금흐름이 마이너스로 전환될 것으로 예상하지 않는다고 말했습니다.

데본 메이 CFO는 항공사가 비용과 공급 능력에 대해 계속 규율을 지키고 있으며, 단위 비용 성과는 3분기 가이던스와 일치할 것이라고 말했습니다.

네트워크 재건 및 허브 성장

경영진은 아메리칸항공그룹이 조종사, 항공기 인도, 게이트 가용성과 네트워크 성장을 완전히 일치시킬 수 있는 첫해에 있다고 말했습니다. 회사는 이를 수년간의 혼란 이후 노선 시스템을 재건하는 핵심 단계라고 설명했습니다.

• 댈러스 포트워스, 샬럿, 마이애미, 필라델피아, 피닉스, 시카고는 모두 적절한 수준으로 회복되었습니다.
• 시카고는 연말까지 5개의 새로운 게이트를 확보하여 스케줄링을 개선할 예정입니다.
• 워싱턴 리건 공항은 전년도 혼란에서 회복하여 최고 실적 허브 지위를 되찾았습니다.
• 필라델피아는 상당한 성장을 보였습니다.
• 마이애미는 현재 항공사 역사상 가장 큰 스케줄을 가지고 있습니다.
• 샬럿은 공역 및 지상 제약에도 불구하고 성장을 위한 위치에 있습니다.
• 댈러스 포트워스는 새로운 F 터미널과 위성 A 및 C 시설로 상당한 성장을 할 예정입니다.
• 경영진은 댈러스 포트워스가 2030년까지 세계에서 가장 큰 단일 항공사 허브가 될 수 있다고 말했습니다.
• 피닉스는 안정화되었으며 완만한 성장이 예상됩니다.
• 로스앤젤레스는 T4와 T5가 재건됨에 따라 2028년까지 항공사 최대의 발자취를 되찾을 위치에 있습니다.

경영진은 연료 고려 사항 때문에 2027년 공급 능력 성장이 2026년보다 낮을 가능성이 있지만, 장기 네트워크 확장 계획은 그대로 유지된다고 덧붙였습니다. 회사는 매출 창출, 수익성 및 경쟁적인 스케줄링 간의 균형을 맞추려고 노력하고 있다고 말했습니다.

항공기, 프리미엄 좌석 및 고객 경험

아메리칸항공그룹은 새로운 항공기와 객실 변경을 활용하여 더 큰 프리미엄 서비스와 더 나은 고객 서비스를 지원하고 있다고 밝혔습니다. 항공사는 10년 말까지 프리미엄 좌석이 약 50% 증가할 것으로 예상합니다.

• A319 및 A320 객실 재구성이 이루어지고 있습니다.
• A321XLR 인도가 시작되었으며 대서양 횡단 및 유럽 보조 노선의 주축이 될 것으로 예상됩니다.
• 첫 777-300ER 개조가 현재 진행 중입니다.
• 777-200ER 개조도 곧 이루어질 예정입니다.
• 프리미엄 좌석은 10년 말까지 약 50% 증가할 것으로 예상됩니다.

이솜 CEO는 항공기단이 대부분의 계획된 변경에 이미 잘 대비되어 있어 막대한 신규 자본 지출의 필요성을 제한한다고 말했습니다. 그는 또한 최근 발표에 대한 고객 반응이 긍정적이며 순 추천 고객 지수(NPS)가 개선되었다고 말했습니다.

아메리칸항공그룹은 다음을 포함하는 광범위한 고객 경험 프로그램을 설명했습니다.

• 2027년까지 항공기단의 상당 부분에 Starlink 고속 Wi-Fi 설치.
• 다년간에 걸쳐 좌석 등받이 비디오 복귀.
• 향후 몇 년간 수십 년 만에 가장 많은 라운지 개설.
• 새로운 Flagship Suite 서비스.
• 더 좋은 커피, 샴페인, 새로운 스낵 등 최근 추가된 서비스.

경영진은 또한 댈러스 포트워스의 13개 은행 시스템을 어려운 조건 속에서 주요 운영 업그레이드로 언급하며 신뢰성이 향상되었다고 말했습니다.

로열티 및 공동 브랜드 성장

아메리칸항공그룹은 AAdvantage 프로그램과 Citi와의 파트너십을 크게 강조했습니다. 경영진은 기록적인 가입률이 공동 브랜드 침투를 강화하고 고객 참여를 증가시키는 데 도움이 되고 있다고 말했습니다.

• Citi로부터의 현금 보상은 2024년에 약 80억 달러로 예상됩니다.
• 이 수치는 2030년까지 100억 달러 이상으로 증가할 것으로 예상됩니다.
• 회사는 2030년까지 이 관계에서 추가로 15억 달러의 세전 수익을 예상합니다.
• 새로운 카드 출시와 소기업 상품은 고객 기반 확장에 도움이 되고 있습니다.
• 경영진은 AAdvantage Executive Platinum 카드와 같은 상품의 변화가 효과를 보이고 있다고 말했습니다.

이솜 CEO는 공동 브랜드 관계가 상호 성장 프레임워크로 설계되었으며, 무료 Wi-Fi 및 기타 혜택이 로열티 프로그램에 더 많은 회원을 유치하는 데 도움이 된다고 말했습니다.

미래 전망 및 업계 포지셔닝

아메리칸항공그룹은 앞으로 프리미엄 매출, 로열티 수입, 네트워크 재건 및 더 나은 고객 경험을 포함한 여러 수익 성장 동력을 보고 있다고 밝혔습니다. 경영진은 항공사가 저가 경쟁보다는 프리미엄에 초점을 맞추는 방향으로 나아가는 업계에서 좋은 위치를 차지하고 있다고 말했습니다.

• 컨퍼런스 당시 4분기 예약은 약 25% 완료되었으며 강력한 모멘텀을 보였습니다.
• 경영진은 연휴 기간이 강세를 보일 것으로 예상합니다.
• 기업 매출은 여전히 상승 여력이 있으며, 회사는 아직 공정한 시장 점유율에 도달하지 못했다고 말했습니다.
• 유럽발 대서양 횡단 유입 트래픽은 기회로 보이며, 미국발 유럽행 유출 트래픽은 강세를 유지하고 있습니다.
• London Heathrow는 아메리칸항공그룹과 British Airways 관계의 도움으로 좋은 실적을 보이고 있습니다.
• 아메리칸항공그룹은 허브 규모, AAdvantage 기반, 항공기 품질, 국제적인 도달 범위 및 라운지 네트워크가 경쟁적 지위를 지원한다고 밝혔습니다.
• 노조화된 노동력, 항공기 공급 제한, 공항 제약은 마진을 보호하는 데 도움이 될 수 있는 구조적 장벽으로 언급되었습니다.

이솜 CEO는 2027년이 정상적인 해로 판명된다면 투자자들은 회사가 이전에 논의된 마진 및 현금 흐름 목표를 달성할 것으로 예상해야 한다고 말했습니다. 그는 항공사의 4가지 전략, 즉 네트워크 재건, 고객 경험, 프리미엄 매출 및 공동 브랜드 확장이 시간이 지남에 따라 상당한 가치를 창출할 수 있다고 말했습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 경영진은 연료, 공급 능력 및 수요 추세에 대해 더 자세히 설명했습니다.

• 4분기 연료비는 갤런당 가이던스보다 약 1달러 높아, 추가 비용이 약 10억 달러에 달합니다.
• 경영진은 연료 가격이 안정되면 연간 가이던스를 다시 검토할 것이라고 말했습니다.
• 공급 능력 결정은 재무, 운영 및 기획팀이 협력하여 이루어지고 있습니다.
• 연료 가격이 계속 높게 유지되면 12월에 전술적 스케줄 변경이 있을 수 있습니다.
• 4분기 공급 능력 증가는 이전보다 낮더라도 경쟁적인 스케줄링을 위해 여전히 필요합니다.
• 경영진은 장기 수익에 초점을 맞춘 공급 능력 계획에 대한 항공사의 기본 접근 방식은 변경되지 않았다고 말했습니다.
• 회사는 강력한 유동성이 잉여현금흐름이 마이너스로 전환되는 것을 막을 것이라고 밝혔습니다.

대서양 횡단 운항에 대해 경영진은 이 지역이 매출 및 단위 매출 측면에서 가장 강력한 지역 중 하나라고 말했습니다. 미국발 유럽행 유출 트래픽이 주도하고 있으며, 유입 트래픽은 미래의 상승 기회로 보입니다.

예약에 대해 경영진은 4분기 예약이 약 4분의 1 완료되었으며, 광범위한 경제가 소득 계층 전반에 걸쳐 지지력을 유지하고 있다고 말했습니다. 항공사는 일반석 수요가 프리미엄 수요와 함께 잘 유지되고 있으며, 연말연시가 강력한 고용 시장의 혜택을 받을 것이라고 밝혔습니다.

기업 판매에 대해 경영진은 관리 매출의 회복이 재건 노력, 더 강력한 판매 입지 및 더 나은 거래 실행을 반영한다고 말했습니다. 회사는 기업 운임수익이 다른 채널의 거의 두 배에 달하며, 추가 개선의 여지가 있다고 말했습니다.

Citi 파트너십에 대해 경영진은 프로그램이 고객에게 더 많은 유연성을 제공하고 아메리칸항공그룹 생태계 내에서 유대를 심화하기 위해 진화하고 있다고 말했습니다. 이 관계는 경쟁사 대비 남아있는 가장 큰 수익 기회 중 하나라고 밝혔습니다.

이솜 CEO는 또한 업계가 프리미엄 상품으로 전환하는 것을 환영한다고 말했습니다. 그는 아메리칸항공그룹이 네트워크 규모, 로열티, 국제선 운항, 라운지 및 노동 구조에서 이점을 가지고 있으며, 이러한 요소들이 업계가 고가치 서비스로 전환함에 따라 항공사가 경쟁하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

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