웨스턴 얼라이언스, 바클레이즈 콘퍼런스서 수익성·자사주 매입 전환 강조

베키오네는 회사의 중기 목표는 평균 자산 수익률(ROAA) 120~130bp, 자기자본이익률(ROE) 16~17%로 유지된다고 말했습니다. 그는 이러한 목표가 더 낮은 자본 비용, 더 강력한 마진 및 더 나은 자산 품질을 통해 달성되어야 한다고 말했습니다.

재무 실적

웨스턴 얼라이언스는 3분기 예금 전환 프로그램이 계획보다 앞서 진행되었으며 시간이 지남에 따라 마진을 지원할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

• 분기 내 전환된 예금: 25억 달러.
• 누적 연간 전환액: 40억 달러.
• 전환에 대한 연간 목표: 30억 달러.
• 예상 예금 수수료 감소: 수천만 달러.
• 예상 조정 순이자마진(NIM) 혜택: 여러 베이시스 포인트.
• 표면상 순이자마진(NIM) 영향: 예금 리믹스로 인한 약 1bp 감소.
• 중기 순이자마진(NIM) 목표: 3년간 360~370bp.

경영진은 예금 재조정으로 인해 총 자산이 2분기 약 990억 달러에서 3분기 약 980억 달러로 감소할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고 은행은 동종 업계 최고 수준의 유기적 성장을 유지할 것으로 예상합니다.

기타 재무 사항은 다음과 같습니다.

• 대손충당금은 분기당 약 2bp 증가하고 있습니다.
• 5% 주택 손실 보호를 제공하는 신용연계채권을 조정한 대손충당금(ACL) 비율은 약 1.01%입니다.
• 이는 동종 업계 평균 약 1.2%와 비교됩니다.
• 부실채권(NPL)에 대한 ACL 커버리지는 이전 분기의 95%에 비해 분기 말에는 100%를 훨씬 웃돌 것으로 예상됩니다.
• 비모기지 수수료 수입은 총 수익의 약 10%를 차지하며 이 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

운영 업데이트

웨스턴 얼라이언스는 예금 전략을 초과 유동성 고객 이탈, 상한 금리 적용 대상 관계 재가격 책정, 예금 전용 전문 비즈니스 성장의 세 부분으로 구성된 노력으로 설명했습니다.

• 기술 및 혁신 전문 금융은 벤처 캐피탈 자금 조달 활동에 힘입어 추세 이상의 성장을 기록했습니다.
• 비즈니스 에스크로 서비스(Business Escrow Services)도 더 활발한 인수합병(M&A) 시장을 반영하여 추세 이상의 성장을 기록했습니다.
• 법인 신탁(Corporate Trust)은 분기당 2억 달러 이상 규모로 예금을 지속적으로 추가했습니다.
• 지난 분기 출시된 디지털 자산 그룹(Digital Assets Group)은 강력한 거래량을 보였으며 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다.
• 법원 소송 및 합의에 따라 법률 관련 뱅킹(Juris Banking)은 이번 분기에 보합 또는 소폭 하락했습니다.
• 주택 소유주 협회(HOA) 예금은 주로 1분기에 연간 약 10억 달러의 안정적인 성장 원천으로 남아 있습니다.

베키오네는 전문 비즈니스가 더 넓은 예금 기반보다 낮은 자금 조달 비용을 수반하며 수수료도 발생시킨다고 말했습니다. 그는 법인 신탁을 회사의 더 중요한 성장 동력 중 하나로 설명했으며, 은행은 **Now** 새로운 전문 분야를 시작할 계획이 없다고 말했습니다.

회사는 또한 대출 성장이 의도적으로 완화되어 자사주 재매입에 집중할 수 있게 되었다고 밝혔습니다. 이러한 완화에도 불구하고 경영진은 은행이 여전히 동종 업계에서 상위 25%에 해당하는 성장세를 보이는 것으로 평가된다고 말했습니다.

자산 품질 및 신용 관리

신용 품질은 주요 주제로 남아 있었습니다. 웨스턴 얼라이언스는 이전에 확인된 6개의 대규모 부실채권(NPL) 중 4개를 해결했으며, 나머지 **Two**개는 4분기에 해결될 예정이라고 밝혔습니다.

• 부실채권(NPL)은 이번 분기에 약 10% 감소할 것으로 예상됩니다.
• 이는 NPL이 5억 6,700만 달러에서 약 5억 달러로 감소하는 것을 의미합니다.
• 상각 및 상각액은 2분기 수준보다 낮을 것으로 예상됩니다.
• 회사는 분기당 약 2bp씩 적립금을 늘리고 있다고 밝혔습니다.

베키오네는 캔터(Cantor) 사기 사건과 램(Lam) 계약 위반 사건 이후 은행이 신용 관리를 강화했다고 말했습니다. 그는 문제가 주로 소유권 관리와 대형 거래 상대방에게 자산 품질 및 현금 흐름 관리에 대한 너무 많은 통제권을 부여한 것과 관련이 있다고 말했습니다.

그는 또한 외부 당사자들이 신용 프로세스를 검증하기 위해 신속하게 투입되었으며, 더 넓은 포트폴리오에서 다른 소유권 이중 담보 제공 사례는 발견되지 않았다고 말했습니다. 회사는 관련 소송에서 유리한 결과를 예상합니다.

자본 배분 및 자사주 매입

웨스턴 얼라이언스는 2024년 하반기에 1억 5천만 달러의 주식을 재매입했으며, 4분기보다 3분기에 더 많은 활동이 이루어졌다고 밝혔습니다. 경영진은 주가가 내재 가치 미만으로 유지되는 한 2027년까지 자사주 매입이 계속될 것이라고 말했습니다.

• 이사회가 시장 가격과 내재 가치 사이의 의미 있는 격차를 보여주는 모델을 검토했습니다.
• 경영진은 주식 가치가 재평가될 때까지 자본은 더 빠른 성장보다는 자사주 재매입에 계속 사용될 것이라고 말했습니다.
• 만약 주가가 2배 장부가치에 더 가깝게 거래된다면, 회사는 더 많은 자본을 성장으로 다시 전환하는 것을 고려할 것이라고 말했습니다.
• 은행은 여전히 동종 업계 최고 수준으로 유기적 성장을 할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

베키오네는 회사가 기회주의적 인수합병도 주시하고 있지만, 매력적인 인수 대상이 나타나는 경우에만 해당된다고 말했습니다. 그는 은행의 강력한 자본 및 유동성 포지션이 바젤 III 자본 규제 완화로 인한 잠재적인 80bp 혜택을 포함하여 유연성을 제공한다고 말했습니다.

LFI 대비 및 규제

웨스턴 얼라이언스는 1,000억 달러 자산 기준점에 근접했으며 2025년 1분기 말까지 유기적으로 이를 넘어설 것으로 예상한다고 밝혔습니다. 베키오네는 회사가 인수가 아닌 유기적 성장을 통해 그렇게 하는 최초의 은행이 될 것이라고 말했습니다.

• 대형 금융 기관(LFI) 대비 프로그램이 실질적으로 완료되었습니다.
• 연간 지속 비용은 2,500만 달러에서 3,000만 달러로 예상됩니다.
• 대부분의 관련 보고서는 2027년이 아닌 2028년에 제출될 것입니다.
• 은행은 향후 맞춤형 변경과 관계없이 자본 스트레스 테스트 및 유동성 관리 인프라를 유지할 것이라고 밝혔습니다.

베키오네는 회사가 2021년과 2022년에 LFI 요구 사항에 대한 계획을 시작했으며 필요한 시스템을 핵심 운영에 점진적으로 구축했다고 덧붙였습니다. 그는 웨스턴 얼라이언스가 기준점 유기적 통과의 모델 역할을 하고 싶다고 말했습니다.

기술 및 인공지능

은행은 또한 내부 기술 작업, 특히 인공지능에 대해서도 논의했습니다. 경영진은 15가지 강력한 AI 활용 사례를 식별했으며, 2027년 구현을 위한 상위 5가지에 집중하고 있다고 밝혔습니다.

• 법인 신탁은 AI를 사용하여 온보딩 시간을 단축하고 있습니다.
• 모기지 사업은 가격 모델에 AI를 사용하고 있습니다.
• 최우선 과제는 AI가 핵심 운영에 해를 끼치는 것을 방지하는 것이었습니다.
• 회사는 2027년 계획에 비용을 추가하기 전에 더 명확한 투자 수익을 기다리고 있다고 밝혔습니다.
• 또한 더 빠른 성장을 지원하기 위해 자금 관리 서비스에 투자하고 있습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 베키오네는 전략적 변화가 가치 평가에 의해 주도되었다고 거듭 강조했습니다. 그는 은행이 과도한 성장에 대해 대가를 받지 못하고 있으며 시장이 이를 위험한 것으로 불이익을 주고 있었다고 말했습니다.

• 예금 최적화에 대해 그는 은행이 일부 초과 유동성 관계를 종료하고, 선정된 고객의 가격을 재조정하며, 예금 전용 채널을 가속화하고 있다고 말했습니다.
• 마진에 대해 그는 향후 개선이 더 나은 예금 구성, 더 높은 스프레드의 전문 금융 비즈니스, 고정금리 자산의 재가격 책정에서 비롯될 것이라고 말했습니다.
• 대차대조표 성장에 대해 그는 회사가 유기적으로 성장하면서도 자사주를 계속 재매입할 것이라고 말했습니다.
• 전문 예금에 대해 그는 HOA, 비즈니스 에스크로 서비스, 법인 신탁, 디지털 자산 및 법률 관련 뱅킹을 중요한 기여자로 강조했습니다.
• 신용에 대해 그는 캔터(Cantor) 및 램(Lam) 문제 이후 회사가 담보 관리 및 거래 상대방 검토를 개선했다고 말했습니다.
• 수수료에 대해 그는 비모기지 수수료 수입은 두 자릿수 비율로 성장해야 하지만, 순이자수입도 증가하고 있기 때문에 총 수익의 약 10% 수준을 유지할 가능성이 높다고 말했습니다.
• AI에 대해 그는 은행이 비용을 더 광범위하게 포함하기 전에 측정 가능한 이익 혜택을 찾고 있다고 말했습니다.

베키오네는 또한 투자자들이 회사의 오랜 가치 창출 기록, 전문 금융 모델, 복잡한 비즈니스를 운영하는 경영진의 능력을 과소평가할 수 있다고 말했습니다. 그는 이러한 요소들이 예금 최적화, 자사주 매입 및 더 나은 자산 품질과 함께 시간이 지남에 따라 주식 가치 재평가에 도움이 될 것이라고 말했습니다.

시장 상황

웨스턴 얼라이언스는 미국에서 16번째로 큰 상업 은행이며, 지난 15년간 약 1,700%의 총 주주 수익률을 기록했다고 밝혔습니다. 이는 주요 상업은행의 약 500%~600% 및 최고 성과 은행의 약 1,100%와 비교됩니다. 경영진은 이러한 기록을 통해 시장이 항상 인정하지는 않더라도, 회사는 오랫동안 가치를 창출해 왔다고 주장했습니다.