헌팅턴 뱅크셰어스, 바클레이스 콘퍼런스서 성장 유지에도 가이던스 하향

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2026년 9월 16일 수요일, 헌팅턴 뱅크셰어스(Huntington Bancshares)(HBAN)는 제24회 바클레이스 연례 글로벌 금융 서비스 콘퍼런스에서 지난 10년간 급격히 성장했으나, Now 더 어려운 수익 환경에 직면해 있는 사업 구조를 설명했습니다. 경영진은 강력한 대출, 예금 및 수수료 성장을 강조하는 동시에, 더 높은 예금 비용, 더 엄격한 대출 가격 책정, 더 빠른 상업용 부동산 상환으로 인해 단기 수익 기대치가 감소했다고 경고했습니다.

주요 내용

• 헌팅턴은 2015년 500억 달러였던 대출이 1,890억 달러로, 550억 달러였던 예금은 2,220억 달러로 증가하면서, 중서부 지역 은행에서 Now는 더 다각화된 전국적인 사업 구조로 발전했다고 밝혔습니다.
• 수수료 사업은 여전히 주요 강점이며, 2024년 2분기 이후 부가가치 수수료 수입은 연평균 14% 성장률을 기록했고, 2026년 연초 대비 수수료 성장은 약 32%에 달했습니다.
• 경영진은 장기 고금리 환경과 예금 및 대출에 대한 경쟁 심화를 이유로 2027년 주당순이익(EPS) 가이던스를 이전 1.90달러 이상에서 1.75달러에서 1.83달러로 하향 조정했습니다.
• 회사는 간접 자동차 대출 및 상업용 부동산과 같은 일부 사업에서 볼륨 감소를 의미하더라도 자본 및 신용에 대한 규율적인 자세를 유지하고 있습니다.
• 헌팅턴은 2027년 자사주 매입 계획을 2억 달러 증액하여 13억 달러에서 14억 달러로 늘렸으며, 대출 성장이 둔화되면 주주 환원을 위한 자본이 확보될 것이라고 말했습니다.

재무 실적

스티브 스테이너(Steve Steinour) 회장 겸 CEO와 잭 워서먼(Zach Wasserman) 최고재무책임자(CFO)는 지난 10년간 은행의 대차대조표가 크게 확장되었으며, 사업 포트폴리오가 더욱 다각화되었다고 말했습니다.

• 대출은 2015년 500억 달러에서 1,890억 달러로 278% 증가했습니다.
• 예금은 2015년 550억 달러에서 2,220억 달러로 304% 증가했습니다.
• 해당 은행은 Now 21개 주에 걸쳐 운영되며, 미국에서 가장 빠르게 성장하는 상위 25개 대도시 중 12곳에 진출해 있습니다.
• 2026년 연초 대비 대출 성장은 전년 대비 약 36%로, 원래 가이던스와 일치합니다.
• 2026년 연초 대비 예금 성장은 전년 대비 약 33%로, 이 역시 가이던스 범위 내입니다.

경영진은 금리 환경이 예상보다 불리해졌음에도 불구하고 회사의 핵심 사업 부문은 계속해서 좋은 성과를 내고 있다고 말했습니다.

• 핵심 사업 부문의 충당금 적립 전 순이익(pre-provision net revenue) 성장은 연초 대비 10% 이상을 기록하고 있습니다.
• 유형자본 자기자본이익률(Return on tangible common equity)은 16%대 후반이며, 2026년 말까지 약 17%에 도달할 것으로 예상됩니다.
• 주당 유형장부가치(Tangible book value per share)는 현재 수준에서 10% 이상 증가할 것으로 예상됩니다.
• 2026년 전체 지출은 32.5%에서 33.5% 범위 내에 유지될 것으로 예상됩니다.
• 효율성 비율은 2026년 말 55.5%에서 56% 범위에서 마감될 것으로 예상됩니다.

순이자마진(Net interest margin)은 여전히 주요 압박 요인으로 작용하고 있습니다.

• 2026년 2분기 순이자마진은 3.21%였습니다.
• 2026년 3분기 순이자마진은 3.20%대 초중반으로 상승할 것으로 예상됩니다.
• 2026년 4분기 및 2027년 마진은 낮은 시나리오에서는 3.20%대 초중반에 머무를 것으로 예상됩니다.
• 더 유리한 금리 조건에서는 마진이 3.20%대 중후반에 도달할 수도 있습니다.

워서먼 CFO는 회사의 수수료 사업이 대출 스프레드 압박을 일부 상쇄하는 데 도움이 되었다고 말했습니다.

• 부가가치 수수료 사업은 2024년 2분기 이후 유기적 성장 기반으로 연평균 14%의 복합 성장률을 기록했습니다.
• 자본시장 수익은 연평균 30% 성장률을 기록했습니다.
• 자산관리 및 프라이빗 뱅킹 수익은 연평균 10% 성장률을 기록했으며, 운용자산은 37% 증가했습니다.
• 결제 수익은 연평균 9% 성장률을 기록했습니다.
• 2026년 연초 대비 수수료 수입 성장은 약 32%로, 원래 목표 범위인 26.5%에서 29.5%를 넘어섰습니다.

운영 업데이트

스테이너 CEO는 헌팅턴의 성장 전략이 유기적 확장, 특수 대출 및 목표 파트너십의 조합을 기반으로 구축되었다고 말했습니다.

• 해당 은행은 유기적 대출 및 예금 성장이 동종 업체를 능가했다고 밝혔습니다.
• 성장은 전국 특수 수직 시장, 소비자 및 지역 은행 업무, 그리고 초기 캐롤라이나 및 텍사스 확장 덕분이었습니다.
• 헌팅턴은 9개의 새로운 전국 특수 상업 대출 수직 시장을 추가했으며, 이들 중 아직 성숙 단계에 도달한 곳은 없습니다.
• 광범위한 중견기업(middle-market) 사업은 대부분의 지역에서 강력한 성과를 내고 있습니다.
• 중견기업 시장의 소규모 부문을 담당하는 지역 은행 팀도 좋은 성과를 보이고 있습니다.

회사는 Veritex 및 Cadence의 통합이 예상보다 빠르게 진행되고 있다고 말했습니다.

• Veritex 비용 시너지는 2026년 2분기에 7천만 달러 목표를 달성했습니다.
• Cadence 비용 시너지는 2026년 4분기까지 3억 6,500만 달러의 경상 비용 절감 효과를 향해 나아가고 있습니다.
• 통합 수익 시너지는 Now 2028년까지 약 6억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 원래 목표인 5억 달러에서 증가한 수치입니다.
• 두 은행 전환 모두 최소한의 문제로 예정보다 빠르게 완료되었습니다.
• 헌팅턴은 Cadence 시장에 자산관리 및 자금관리 역량을 추가하고 있습니다.

신용 품질은 안정적으로 유지되고 있으나, 은행은 시장 상황에 대응하여 사업 포트폴리오를 조정하고 있습니다.

• 상업용 부동산 집중도는 원래 속도의 약 두 배로 감소하고 있으며, Now 2026년 말까지 완료될 것으로 예상됩니다.
• 간접 자동차 대출 실행액은 분기당 약 8억 5천만 달러(10%대 중후반 수익률)에서 최소 수익률 12%의 약 5억 달러로 감소했습니다.
• 주택 모기지 및 소비자 대출은 경쟁 압력과 활동 감소에 직면해 있습니다.
• 경영진은 대출 심사 기준이나 위험 조정 수익률 임계치를 타협하지 않고 있다고 말했습니다.

대출 생산은 단기적으로 약화된 후 연말에 개선될 것으로 예상됩니다.

• 2026년 3분기 대출 규모는 일평균 거래량 기준으로 2분기 대비 약 0.5% 감소할 것으로 예상됩니다.
• 경영진은 3분기 하반기에는 대출이 견고해질 것이라고 말했습니다.
• 2026년 4분기 대출은 계절적 강세에 힘입어 전 분기 대비 성장을 보일 것으로 예상됩니다.
• 2026년 전체 상업 대출 실행액은 75억 달러에 달할 것으로 예상됩니다.

예금 유치는 은행의 자금 조달 전략의 핵심으로 남아 있습니다.

• 예금의 실효 비용은 장기간의 개선 기간 이후 2026년 1분기에 상승하기 시작했습니다.
• 예금 비용은 2분기와 분기 이후에도 계속 상승했습니다.
• 헌팅턴은 Now도 고객을 유치하고 관계를 심화하고 있지만, 신규 사업에서는 경제성이 더 엄격하다고 말했습니다.
• Cadence 통합과 관련된 작업을 포함한 예금 최적화 노력은 계속되고 있습니다.

미래 전망

경영진은 2027년 수익 전망치를 낮췄지만, 수정된 계획이 Now도 견고한 성장과 수익을 뒷받침한다고 말했습니다.

• 2027년 주당순이익은 Now 1.75달러에서 1.83달러로 예상되며, 이는 이전 전망치인 1.90달러 이상에서 하향 조정된 것입니다.
• 회사는 Now도 2025년 회계연도 대비 20% 이상의 EPS 성장을 기대하고 있습니다.
• 2027년 유형자본 자기자본이익률은 17%대 초중반에서 후반으로 예상됩니다.
• 경영진은 장기 목표가 18% 이상의 자본 수익률이라고 밝혔습니다.
• 주당 유형장부가치는 10% 이상 상승할 것으로 예상됩니다.

2027년 대출 성장 가이던스 또한 더 어려운 운영 환경을 반영하여 재설정되었습니다.

• 2027년 대출 성장은 6%에서 8% 범위로 예상됩니다.
• 낮은 범위는 상업용 부동산, 주택 모기지 및 간접 자동차 대출에 대한 현재의 압력이 지속될 경우를 가정합니다.
• 높은 범위는 이러한 경쟁 환경이 일부 개선될 경우를 가정합니다.
• 경영진은 유기적 대출 성장이 Now 약 6% 수준이며, 시장 상황이 개선되면 7%에서 8%로 회복될 여지가 있다고 말했습니다.

워서먼 CFO는 마진 추세가 금리 및 예금 비용에 크게 좌우될 것이라고 말했습니다.

• 낮은 시나리오에서는 2027년 순이자마진이 3.20%대 초중반에 머무를 것입니다.
• 더 유리한 시나리오에서는 마진이 3.20%대 중후반으로 이동할 수 있습니다.
• 고정 자산 재가격 책정은 점진적인 예금 비용 증가를 상쇄하는 데 도움이 될 것입니다.
• 연준 정책의 상향 또는 하향 변화 모두 최적화 기회를 창출할 수 있습니다.

수수료 수입은 Now도 성장 동력으로 남을 것으로 예상됩니다.

• 자본시장, 자산관리 및 프라이빗 뱅킹, 결제 부문은 한 자릿수 후반에서 두 자릿수 초반의 성장률을 계속 기록할 것으로 예상됩니다.
• 자본시장은 신디케이트 및 레버리지 파이낸스, 채권 및 주식 자본시장, 스폰서 커버리지로부터 지속적으로 혜택을 받을 것입니다.
• 자산관리 및 프라이빗 뱅킹은 지속적인 플랫폼 투자로부터 혜택을 받을 것입니다.
• 결제 성장은 가맹점 인수 및 기업 자금관리에서 비롯될 것으로 예상됩니다.

자본 배분은 Now도 성장을 최우선으로, 그 다음으로 주주 환원에 초점을 맞추고 있습니다.

• 최우선 순위: 고수익 유기적 성장 자금 조달.
• 두 번째 순위: 시간이 지남에 따라 배당금 지원 및 증가.
• 세 번째 순위: 자사주 매입 및 기타 자본 환원.
• 대출 성장 둔화로 인해 약 2억 달러의 추가 자본이 확보될 것으로 예상됩니다.
• 2027년 자사주 매입 프로그램은 2억 달러 증액되어 13억 달러에서 14억 달러로 늘어났습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 경영진은 가이던스 하향 조정이 연중, 특히 3분기에 발생한 거시적 및 경쟁적 압력의 복합적인 결과라고 밝혔습니다.

• 스테이너 CEO는 회사가 특정 부문에서 업계를 따르기보다는 자본을 배분하는 방식을 선택하고 있다고 말했습니다.
• 그는 주요 문제가 볼륨의 광범위한 부족이 아니라 순이자마진 전망 하향이라고 언급했습니다.
• 대부분의 대출 및 예금 추세는 예상과 일치하지만, 상업용 부동산, 자동차 및 주택 모기지는 예외입니다.
• 상업 대출 실행액은 Now도 강력할 것으로 예상되며, 4분기 모멘텀은 개선될 가능성이 높습니다.
• 경영진은 파트너십 사업이 좋은 성과를 내고 있으며, 수익 시너지 전망이 개선되었다고 말했습니다.

가이던스 수정 규모에 대해 질문하자, 경영진은 금리 기대치의 변화와 더욱 공격적인 업계 환경을 지적했습니다.

• 시장은 연준 금리 인하 기대에서 금리 인상 기대로 바뀌면서 예금 비용이 상승했습니다.
• 산업 대출 성장은 2025년 6월 약 3%에서 2026년 6월 7%로 가속화되어 가격 압력을 증가시켰습니다.
• 상업용 부동산 상환 및 재융자는 예상보다 약 두 배 빠른 속도로 진행되고 있습니다.
• 경영진은 볼륨을 쫓기보다는 신용 품질과 수익을 보호하는 것을 선호한다고 말했습니다.

스테이너 CEO는 또한 회사가 장기적인 모델에 Now도 자신감을 가지고 있다고 말했습니다.

• 그는 헌팅턴의 "플라이휠(flywheel)"이 10년간의 변화에도 불구하고 Now도 건재하다고 설명했습니다.
• 그는 은행의 캐롤라이나, 텍사스 및 기타 시장으로의 확장이 Now도 초기 단계이며 성장 여력이 많다고 말했습니다.
• 그는 디지털 플랫폼, 특수 대출 수직 시장 및 광범위한 수수료 사업이 사업 구조에 이전보다 더 많은 성장 방법을 제공한다고 말했습니다.
• 그는 회사가 Now는 더 어려운 환경에서도 효과적으로 경쟁할 것으로 예상한다고 덧붙였습니다.

워서먼 CFO는 단기적인 재설정에도 불구하고 회사의 장기적인 가치 창출 모델이 Now도 매력적이라고 말했습니다.

• 그는 헌팅턴이 높은 매출 성장, 강력한 수익 성장 및 유형장부가치 복리에 초점을 맞추고 있다고 말했습니다.
• 그는 이 모델이 시간이 지남에 따라 강력한 자본 수익률을 지원한다고 말했습니다.
• 그는 회사가 지출을 통제하면서 Now도 새로운 시장과 역량에 투자하고 있다고 언급했습니다.

결론

헌팅턴은 더 높은 자금 조달 비용과 심화된 경쟁이 2027년 수익에 부담을 주더라도 핵심 사업 부문은 Now도 강력하다고 밝혔습니다. 자세한 내용은 아래 전체 회의록을 참조할 수 있습니다.

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