슈로더스 캐피탈 글로벌 이노베이션 트러스트, 2026년 상반기 NAV 상승

Investing.com — Schroders Capital Global Innovation Trust는 2024년 6월 30일 마감된 상반기에 순자산가치(NAV)가 1.3% 상승했으며, 주가는 10.5% 올랐고, NAV 대비 할인율은 30% 이상에서 약 25%로 줄어들었다고 밝혔다. 트러스트는 또한 관리형 해산 전략을 지속하면서 매각 및 마일스톤 지급을 통해 960만 GBP의 회수액을 기록했다. 주가는 마지막으로 17.8달러에 호가되었으며, 이는 52주 범위인 12.7달러에서 17.8달러의 상단에 가까운 수준이다.

주요 내용

• 주당 NAV는 2023년 말 22.23펜스에서 22.53펜스로 증가했다.
• 해당 기간 주가는 10.5% 상승하여 NAV 성장률을 앞질렀다.
• NAV 대비 할인율은 30% 이상에서 약 25%로 축소되었다.
• 트러스트는 매각 및 마일스톤 지급을 통해 960만 GBP의 회수액을 창출했다.
• 현금은 3,400만 GBP로 증가했으며, 이는 NAV의 24%에 해당한다.
• 이사회는 계획된 공개매수 규모를 1,800만 GBP에서 2,800만 GBP로 상향 조정했다.

회사 실적

트러스트는 생명과학 분야의 강한 실적과 일련의 포트폴리오 회수 덕분에 해당 기간 동안 내재 가치가 소폭 개선되었다. 경영진은 해산이 시작된 이후 포트폴리오 가치가 11.8% 증가했으며, 초기 포트폴리오 가치의 36%가 이미 회수액으로 전환되었다고 밝혔다. 포트폴리오 이익은 1,700만 GBP에 약간 못 미쳤고, 현재 포트폴리오 가치는 1억 1,000만 GBP를 기록했다.

트러스트의 실적은 생명과학 분야 보유자산이 주도했으며, 해당 부문에서 여러 기업이 매각되거나 더 높은 수준으로 재평가되었다. Neurona Therapeutics는 UCB에 선급금 6억 5,000만 달러에 인수되었으며, 추가 마일스톤 지급 가능성이 있다. Memo Therapeutics는 Ipsen에 선급금 2억 유로에 인수되었으며, 추가 마일스톤 지급 가능성도 있다. Autolus Therapeutics는 해당 기간 동안 전량 매각되었다.

성장 및 벤처 보유자산 중 Revolut은 핵심 자산이자 펀드에서 두 번째로 큰 비중을 차지하는 자산으로 남아있다. 경영진은 해당 핀테크 기업이 최신 연간 실적에서 6,800만 명의 개인 고객, 45억 파운드의 매출, 17억 파운드의 세전 이익을 포함하여 강력한 사업 모멘텀을 계속 보이고 있다고 밝혔다. Back Market과 AgroStar는 비교 대상 기업의 실적 약화와 공급망 문제를 반영하여 가치가 하향 조정되었다.

재무 하이라이트

• 주당 NAV: 22.53펜스, 2023년 12월 31일 22.23펜스 대비 1.3% 상승.
• 주가: 상반기 동안 10.5% 상승.
• NAV 대비 할인율: 30% 이상에서 약 25%로 축소.
• 총 펀드 NAV: 기간 말 1억 4,310만 달러.
• 회수액: 매각 및 마일스톤 지급으로 960만 GBP.
• 해산 시작 이후 포트폴리오 가치: 1억 3,700만 GBP 대비 11.8% 상승.
• 포트폴리오 이익: 1,700만 GBP에 약간 못 미침.
• 현재 포트폴리오 가치: 1억 1,000만 GBP.
• 시가총액: 5,398만 달러.
• InvestingPro 재무 건전성 점수: 2.64 (양호 등급).
• 현금 및 현금성 자산: 3,430만 GBP, 또는 NAV의 24%.
• 반환되었거나 계획된 자본: 6,600만 GBP, 이 중 3,800만 GBP는 이미 재매입 또는 소각되었고, 2,800만 GBP는 공개매수가 계획되어 있음.

시장 반응

트러스트의 주가는 소폭 상승한 NAV를 초과 달성했으며, 이는 투자자들이 매각 및 자본 반환 진행 상황에 긍정적으로 반응했음을 시사한다. NAV 대비 할인율 축소는 해산 과정에 대한 신뢰가 향상되었음을 나타낸다. 마지막으로 호가된 17.8달러는 주가를 52주 범위의 최상단에 놓지만, 보고된 일일 1.6% 상승은 미미했으며 제한적인 거래 움직임을 반영할 수 있다.

투자 심리는 트러스트의 강력한 생명과학 분야 실적에 의해서도 지지되는 것으로 보인다. Neurona 및 Memo Therapeutics의 성공적인 매각과 이전 보유 자산으로부터의 마일스톤 지급은 펀드가 해산되는 과정에서도 포트폴리오가 여전히 가치를 창출할 수 있음을 보여주었다. 동시에 주가는 향후 회수 속도에 민감하게 반응하며, 경영진은 단기적으로 이러한 회수가 제한될 수 있다고 언급했다.

전망 및 가이던스

이사회는 포트폴리오에서 발생하는 현금 창출과 가용 자원을 언급하며 계획된 공개매수 규모를 1,800만 GBP에서 2,800만 GBP로 늘렸다. 경영진은 향후 매각 대금이 주주에게 반환될 때까지 현금으로 보유될 예정이며, 공개매수 또는 기타 메커니즘을 통해 추가 자본 분배가 예상된다고 밝혔다. InvestingPro 데이터는 유동 자산이 단기 의무를 초과한다는 점을 지적하며 트러스트의 강력한 유동성 포지션을 확인한다. 포괄적인 분석을 원하는 투자자는 INOV의 상세한 Pro 리서치 보고서를 이용할 수 있다. 이 보고서는 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 복잡한 재무 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 변환하는 1,400개 이상의 보고서 중 하나이다.

트러스트는 현재 시장 상황과 소수 지분 보유의 특성을 고려할 때 2028년 이전에 상당한 규모의 회수를 기대하지 않는다. 경영진은 매각이 피투자 기업에 의해 주도되는 매각(trade sales) 또는 기업공개(IPO)에 달려 있어 트러스트가 시기를 통제하기 어렵다고 밝혔다. 포트폴리오는 강제 매각보다는 질서 있는 매각을 위해 계속 관리될 것이다.

경영진 코멘트

펀드 매니저는 “전반적으로 포트폴리오가 11.8% 증가했으며, 초기 포트폴리오 가치의 36%가 현재 회수액으로 전환되었다”고 말하며 해산 과정의 꾸준한 진행을 강조했다.

생명과학 부문에 대해 매니저는 보유 자산이 “매우, 매우 강력했다”고 말하며 해당 부문이 트러스트 실적에 미치는 중요성을 강조했다.

매각 절차와 관련하여 경영진은 “포트폴리오에서 가치를 극대화하면서 주주에게 시기적절하게 자본을 반환하는 데 초점을 맞추고 있다”고 말하며, 소수 지분 보유로 인해 절차가 복잡해진다고 덧붙였다.

위험 및 과제

• 매각 시기는 여전히 불확실하다. 특히 트러스트가 소수 지분을 보유하고 있어 기업 매각 또는 상장 시점을 통제할 수 없기 때문이다.
• 경영진은 2028년 이전에 상당한 규모의 회수가 예상되지 않아 자본 반환 속도가 느려질 수 있다고 밝혔다.
• IPO 시장 상황은 여전히 불확실하여 매각의 한 가지 가능한 경로를 축소시킨다.
• Back Market과 AgroStar를 포함한 일부 보유 자산은 가치가 하향 조정되어 모든 자산이 상승하는 것은 아님을 보여준다.
• 해당 기간 이후 상장 주식 노출은 0으로 줄어들어 트러스트는 비상장 시장 매각에 더 의존하게 되었다.

Q&A

공식적인 질의응답 세션은 기록되지 않았다. 경영진은 주주와 투자자들이 트러스트의 진행 상황에 대한 질문이 있을 경우 팀에 연락할 것을 요청했으며, 웨비나 발표에 대한 피드백을 요청했다.

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