모건 스탠리 헬스케어 컨퍼런스에서 애브비: 휴미라를 넘어선 성장

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2026년 9월 15일 화요일, 애브비(ABBV)는 모건 스탠리 제24회 연례 글로벌 헬스케어 컨퍼런스에서 HUMIRA를 넘어 얼마나 발전했는지 강조했으며, 동시에 새로운 위험과 혼잡한 경쟁 시장에 대해서도 언급했습니다. 경영진은 바이오시밀러의 지속적인 압력과 계속적인 투자 필요성을 인정하면서도, 신제품 및 파이프라인 자산으로 HUMIRA 매출 감소의 상당 부분을 대체했다고 밝혔습니다.

Key Takeaways

• 애브비는 180억 달러의 HUMIRA 매출 감소를 HUMIRA 외 성장 플랫폼에서 280억 달러의 매출로 상쇄했다고 밝혔습니다.
• 경영진은 현재 최고 매출 목표가 HUMIRA의 과거 최고치보다 약 100억 달러 더 높다고 말했습니다.
• 면역학과 신경과학이 주요 성장 동력으로 남아 있으며, 종양학과 비만이 장기적인 상승 여력을 더하고 있습니다.
• Apogee 인수를 통해 애브비는 후기 단계의 아토피 피부염 자산과 천식 시장 진출 가능성을 확보했습니다.
• 단기 촉매제로는 SKYRIZI sub-Q 유도 요법, 새로운 RINVOQ 적응증, tavapadon, 그리고 etentamig이 있습니다.

Financial Results and Guidance

롭 마이클 최고경영자(CEO)는 애브비가 이전 최고 판매 제품으로부터 막대한 손실을 이미 흡수했으며, 여전히 장기적인 전망을 개선했다고 말했습니다.

• 마이클 CEO는 "180억 달러의 HUMIRA 매출 감소가 있었고, 이를 HUMIRA 외 성장 플랫폼에서 280억 달러의 매출로 상쇄했으며, 특히 면역학과 신경과학 분야에서 두드러진다"고 말했습니다.
• 회사는 현재 최고 매출 목표가 HUMIRA의 과거 최고치보다 약 100억 달러 더 높다고 밝혔습니다.
• 경영진은 신경과학, 편두통 및 면역학 분야에서 각각 50억 달러 이상의 최고 매출 잠재력을 가진 세 가지 프랜차이즈를 언급했습니다.
• 애브비는 다음 10년까지 성장을 위한 명확한 비전을 가지고 있다고 말했습니다.

회사는 이러한 전망이 내부 개발과 외부 거래 모두의 결과라고 설명했습니다. 경영진은 애브비가 지난 2.5년 동안 약 30~40건의 거래를 완료했으며, 대부분 초기 단계 거래였지만, 회사의 주요 초점 분야에 맞는 후기 단계 및 시판 자산에 대한 여지도 남겨두었다고 말했습니다.

Immunology Remains the Core Engine

애브비는 컨퍼런스 시간의 상당 부분을 면역학 분야에 할애했으며, SKYRIZI와 RINVOQ가 계속해서 성장을 주도하고 있으며 회사가 추가 확장의 여지를 보고 있다고 밝혔습니다.

• SKYRIZI와 RINVOQ는 전체 처방 점유율보다 앞서 점유율을 차지하고 있으며, 이는 지속적인 모멘텀을 뒷받침한다고 경영진은 말했습니다.
• 애브비는 GCA, 루푸스, hidradenitis suppurativa, vitiligo, alopecia를 포함한 4가지 RINVOQ 추가 적응증을 추진하고 있습니다.
• RINVOQ는 아토피 피부염 분야에서 2037년까지 특허 보호를 받습니다.
• SKYRIZI sub-Q 유도 요법은 4분기에 승인을 받을 것으로 예상되며, 약제 목록 검토 후 2030년 초 출시를 목표로 합니다.
• 경영진은 sub-Q 데이터가 치료 경험이 없는 환자에서 내시경적 반응 및 임상적 관해에 대해 45%의 변화를 보였다고 말했습니다.
• 회사는 Crohn’s disease에서의 유도 품질 데이터가 해당 분야에서 전례가 없는 수준이라고 밝혔습니다.

경영진은 또한 염증성 장 질환 및 기타 면역 질환에서 더 광범위한 병용 요법 전략을 설명했습니다. 그들은 2a상 데이터가 SKYRIZI 단독 요법에 비해 내시경적 관해율이 두 배 증가했으며, SKYRIZI 단독 요법 자체도 경쟁사 대비 두 배의 결과를 보였다고 말했습니다.

• 애브비는 alpha 4 beta 7, TL1A 및 잠재적인 세 번째 파트너인 TREM1을 포함하는 병용 요법을 시험하고 있습니다.
• 경영진은 또한 hidradenitis suppurativa 분야에서 lutikizumab 및 기타 프로그램을 발전시키고 있다고 말했습니다.
• 경영진은 병용 플랫폼이 시장을 확장하는 동시에 애브비가 점유율을 확보하는 데 도움이 될 수 있다고 밝혔습니다.

Apogee Deal Adds a New Atopic Dermatitis Push

회사는 6월 말 발표된 Apogee 인수가 Allergan 이후 가장 중요한 거래라고 밝혔습니다. 이 거래를 통해 후기 단계의 아토피 피부염 자산인 zumilokibart와 TSLP 병용 연구를 통한 천식 치료제 개발 가능성을 확보했습니다.

• 애브비는 zumilokibart의 2b상 데이터가 2상과 3상 사이에서 흔히 볼 수 있는 효능 저하 없이 전 세계적으로 유지되었다고 말했습니다.
• 회사는 EASI-100 결과가 엄격한 평가 지표에서 RINVOQ의 효능과 수치상으로 근접했다고 밝혔습니다.
• 임상 등록은 올해 시작될 예정이며, 2030년 초 출시를 목표로 합니다.
• 이 프로그램은 청소년까지 다양한 국가와 연령대를 포함하도록 설계되었으며, 일본과 중국으로의 확장 가능성도 있습니다.
• 애브비는 천식 분야에서 TSLP와 zumilokibart의 병용 연구도 진행 중입니다.

애브비의 최고 상업 책임자(CCO)인 제프 스튜어트(Jeff Stewart)는 건선에 비해 아토피 피부염 시장이 여전히 침투율이 낮다고 말했습니다.

• 스튜어트 CCO는 "순수 환자 수는 3배 많지만, 현재 치료 침투율은 3분의 1 미만"이라고 말했습니다.
• 그는 특히 많은 환자가 어린이이기 때문에 이 질환이 평생 지속될 수 있다고 말했습니다.
• 애브비는 치료 침투율이 증가함에 따라 아토피 피부염 시장이 매우 큰 프랜차이즈가 될 수 있다고 추정합니다.
• 경영진은 HUMIRA 및 STELARA 바이오시밀러 경험을 인용하며 DUPIXENT에 대한 미래 바이오시밀러 경쟁에 대해 지나치게 우려하지 않는다고 말했습니다.

Neuroscience: Parkinson’s, Migraine and Alzheimer’s

애브비는 신경과학이 크고 지속적인 시장을 목표로 하는 여러 제품과 프로그램을 통해 가장 강력한 성장 동력 중 하나로 남아 있다고 말했습니다.

• Vyalev는 올해 블록버스터 지위에 도달할 것으로 예상됩니다.
• 회사는 여전히 Parkinson’s 분야에서 50억 달러의 최고 매출 기회를 예상하고 있습니다.
• Tavapadon은 연말까지 승인을 받을 것으로 예상되며, 진행성 Parkinson’s disease 치료에 단독 또는 다른 요법과 함께 사용될 수 있습니다.
• 경영진은 tavapadon 데이터가 경구용 levodopa 및 carbidopa 증량 없이 85주 동안의 조절 효과를 보였다고 말했습니다.
• 경영진은 이 약물이 의미 있는 졸음, 충동 조절 장애 없이 강력한 dyskinesia 조절 효과를 보인다고 말했습니다.
• 그들은 또한 2027년 Medicare 상환 기회를 놓치기 때문에 초기 출시가 더 느리게 진행될 수 있다고 덧붙였습니다.

애브비는 또한 파트너십을 통해 더 광범위한 Alzheimer’s 및 neurodegeneration 전략을 구축하고 있습니다.

• Aliada 파트너십은 현재 1b상에 있는 혈액뇌장벽 투과성 A-beta 제제를 도입합니다.
• 목표는 subcutaneous 월간 투여입니다.
• ADARx 파트너십은 혈액뇌장벽 통과 기술을 사용하여 tau를 표적하는 siRNA에 중점을 둡니다.
• 경영진은 회사가 intrathecal 접근 방식을 피하고 IV 또는 subcutaneous delivery를 탐색하고 있다고 말했습니다.
• 애브비는 또한 Parkinson’s disease modification을 위한 alpha-synuclein 표적화와 neuroimmunology를 neurodegeneration 분야의 세 번째 축으로 언급했습니다.

편두통 분야에서 회사는 AQUIPTA로 시판되는 atogepant가 모든 평가 지표에서 강력한 월경성 편두통 데이터를 보였다고 말했습니다. 애브비는 BOTOX therapeutic, chronic migraine coverage 및 UBRELVY, QULIPTA와 같은 경구용 CGRP를 포함하는 편두통 프랜차이즈가 현재 판매 측 기대치를 상회하는 50억 달러 이상의 최고 매출 잠재력을 가지고 있다고 밝혔습니다.

Oncology and Obesity Expand the Growth Base

애브비는 또한 multiple myeloma 및 solid tumors를 중심으로 더 광범위한 포트폴리오를 구축하고 있는 종양학 분야의 진전을 강조했습니다.

• 차세대 BCMA T-cell engager인 etentamig은 multiple myeloma 분야에서 회사의 우선 순위 자산입니다.
• 데이터 모니터링 위원회는 높은 효능으로 인해 연구 중단을 권고했습니다.
• 애브비는 etentamig이 일부 경쟁사의 주간 투여와 비교하여 월 1회 투여를 제공한다고 밝혔습니다.
• 회사는 grade 3-plus 감염률이 30% 미만이며, 경쟁사의 40% 이상보다 낮다고 말했습니다.
• 또한 cytokine release syndrome 발생률이 경쟁 요법보다 낮다고 밝혔습니다.
• 데이터는 9월 말 IMS 회의에서 발표될 예정이며, 올해 제출을 목표로 합니다.

다른 종양학 프로그램으로는 etigilimab, multiple myeloma을 위한 trispecific antibodies, solid tumors 분야의 Temab-A, prostate cancer 분야의 ABBV-969, small cell lung cancer 분야의 ABBV-706, 그리고 RemeGen에서 도입한 PD-1/VEGF 자산이 있습니다.

애브비는 또한 Gubra로부터 Amylin 인수를 통해 비만 시장에 진출하고 있다고 말했습니다.

• 경영진은 비만을 다음 10년 이상을 위한 성장 동력으로 설명했습니다.
• 회사는 half-life matching을 포함하여 차별화된 자산과 combination opportunities를 여전히 찾고 있다고 말했습니다.

Business Development, Policy and Artificial Intelligence

경영진은 애브비가 계속해서 거래를 추진할 충분한 재정적 역량을 가지고 있으며, 주요 치료 분야에 적합한 자산에 계속 집중할 것이라고 말했습니다.

• 회사는 사업 개발 전략이 early-stage pipeline depth를 선호하지만, 차별화된 late-stage 및 marketed assets도 고려할 것이라고 밝혔습니다.
• 주요 관심 분야는 면역학, 종양학, 신경과학, aesthetics 및 비만입니다.

마이클 CEO는 또한 정책 문제에 대해 언급하며, 애브비는 환자 접근성과 U.S. innovation 지원 사이의 균형을 원한다고 말했습니다.

• 그는 China가 biopharma 추진을 늘리는 상황에서 U.S.는 innovation edge를 유지해야 한다고 말했습니다.
• 그는 foreign freeloading에 대한 우려를 제기하며, 애브비가 U.S.와 U.S. outside 간의 pricing parity를 달성하기 위한 노력을 지지한다고 밝혔습니다.
• 340B 프로그램에 대해 그는 회사가 프로그램의 original intent를 지지하지만, overly broad patient definition을 통해 abuse되고 있다고 믿는다고 말했습니다.
• 그는 bipartisan support가 reform을 위해 형성되고 있는 것으로 보인다고 말했습니다.
• 애브비는 transparency를 높이고 프로그램이 patient를 serves하고 research spending을 protects하는지 test하기 위해 design된 rebate pilot에 자사의 세 가지 drugs가 포함되어 있다고 말했습니다.

마이클 CEO는 또한 artificial intelligence를 better decision-making을 위한 enterprise tool로 설명했습니다.

• 그는 애브비가 employees에게 AI를 more effectively use하는 방법을 training하고 있다고 말했습니다.
• 회사는 faster new patient starts, lower cost of goods 및 higher R&D success probability와 같은 “golden metrics”에 집중하고 있습니다.
• 마이클 CEO는 AI를 individual employees를 위한 thought partner이자 company-wide tool로 보고 있다고 말했습니다.

Q&A Highlights

질의응답 시간 동안 경영진은 애브비가 다음 10년까지 강력한 성장을 기대하고 있으며, 자사의 전략이 내부 혁신과 목표 지향적 인수를 결합한다고 재차 강조했습니다.

• 경영진은 Apogee deal이 broader pattern of disciplined business development에 부합한다고 말했습니다.
• 경영진은 immunology 분야의 combination platform이 over time efficacy를 keep improving할 수 있다고 말했습니다.
• 그들은 biomarker work가 oncology에서 precision medicine이 worked했던 방식과 similar하게 future immunology combinations를 guide하는 데 도움이 될 수 있다고 말했습니다.
• atopic dermatitis에 대해 경영진은 penetration이 rises하고 patient base가 broadens함에 따라 market이 more than $70 billion에 reach할 수 있다고 말했습니다.
• SKYRIZI와 RINVOQ에 대해 경영진은 the products가 still have multiple catalysts 및 strong commercial momentum을 가지고 있다고 말했습니다.
• Parkinson’s에 대해 그들은 tavapadon이 the category의 anything else와 unlike하지만, reimbursement timing이 the early launch를 slow할 수 있다고 말했습니다.
• etentamig에 대해 그들은 the community setting이 the dosing 및 safety profile 때문에 important commercial opportunity일 수 있다고 말했습니다.

애브비는 current portfolio와 pipeline이 it에 HUMIRA era를 beyond하는 clear path를 give하지만, it은 또한 execution, pricing, regulation 및 competition이 that story에 central로 remain할 것이라는 점도 clear하게 만들었습니다.

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