iAccess 알파 컨퍼런스에서의 빌리지 팜스: 규율 있는 성장

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2026년 9월 15일 화요일, 빌리지 팜스 인터내셔널(VFF)은 iAccess 알파 가상 베스트 아이디어 가을 투자 컨퍼런스 2026(IAccess Alpha Virtual Best Ideas Fall Investment Conference 2026)을 통해 글로벌 도달 범위와 확장 여력을 갖춘 수익성 높은 칸나비스 사업자로 자신을 소개했습니다. 경영진은 견고한 마진, 활용도가 낮은 대규모 자산 기반 및 국제적 성장을 강조하면서도, 일부 캐나다 도매 채널의 압박과 미국 규제를 둘러싼 지속적인 불확실성에 대해서도 언급했습니다.

주요 내용

• 빌리지 팜스는 시가총액 약 3억 5천만 달러, 직전 12개월 매출 2억 9천만 달러로 시가총액 기준 상위 10대 글로벌 칸나비스 사업자 중 하나라고 밝혔습니다.
• 회사는 수익성을 강조하며, 전 세계에서 가장 수익성 높은 칸나비스 생산자 중 하나이며 견고한 EBITDA 마진을 유지하고 있다고 말했습니다.
• 델타 브리티시컬럼비아(B.C.) 캠퍼스는 480만 평방피트의 공간을 보유하고 있으며 핵심 성장 동력으로 남아 있지만, 현재 칸나비스 재배에 사용되는 공간은 220만 평방피트에 불과합니다.
• 독일, 영국, 호주, 뉴질랜드, 네덜란드로의 수출에 힘입어 국제 매출은 연환산 1억 CAD에 육박하고 있습니다.
• 경영진은 규제가 명확해질 때까지 미국 기회에 대해 인내심을 가지는 한편, 2026년에 4개의 새로운 국제 시장을 발표할 것으로 예상한다고 말했습니다.

재무 결과

빌리지 팜스는 자사의 사업을 견고한 대차대조표와 제한적인 부채 부담을 가진 수익성 있는 플랫폼으로 설명했습니다. 회사는 다음과 같이 밝혔습니다.

• 시가총액은 약 3억 5천만 달러입니다.
• 직전 12개월 매출은 약 2억 9천만 달러입니다.
• 2026년 2분기 말 기준 카스는 7천 3백만 CAD에 달했습니다.
• 같은 기간 순현금은 3천 3백만 CAD였습니다.
• 2026년 6월 미국 기관 투자자를 대상으로 1천 5백만 CAD 규모의 주식 발행 후 기관 투자자 지분율은 25%로 상승했습니다.
• 내부자들은 발행 주식의 약 10%를 소유하고 있습니다.

경영진은 캐나다 칸나비스 사업이 2017년 합법화 이후 수익성을 유지하고 있다고 말했습니다. 또한, 마진율이 높은 국제 매출 비중이 높아져 최근 매출 총이익률은 회사의 장기 목표 범위인 30~40%를 훨씬 상회했다고 덧붙였습니다.

2분기에는 한 가지 주목할 만한 비교 문제가 있었습니다. 전년도 농산물 사업 매각과 관련된 2천만 CAD의 이익으로 전년 대비 순이익이 영향을 받았습니다. 경영진은 이로 인해 분기별 비교가 약해 보였지만, 직전 12개월 수익성은 여전히 견고했다고 말했습니다.

자본 지출 또한 관리 가능한 수준으로 설명되었습니다. 회사는 2026년 상반기에 생산 능력 확장 프로젝트에 1천 5백만 CAD를 지출했으며, 이 프로젝트들이 현재 상당 부분 완료되었다고 밝혔습니다. 또한 해당 기간 동안 캐나다 소득세 1천 7백만 CAD, 소비세 3천 1백만 CAD를 납부했으며, 7백만 CAD 규모의 자사주를 매입했습니다.

경영진은 2026년 하반기에 더 강력한 잉여 현금 흐름을 예상하며, 미래 성장 투자는 영업 카스 흐름으로 충당 가능할 것이라고 말했습니다.

운영 현황

빌리지 팜스는 자사의 경쟁 우위가 규모, 비용 통제 및 인증에서 비롯된다고 밝혔습니다. 회사는 1989년 설립 및 2006년 상장 이후 환경 제어 농업 분야에서 오랜 역사를 바탕으로 여러 관할 구역에 걸쳐 720만 평방피트의 재배 자산을 운영하고 있습니다.

주요 자산 및 생산 세부 정보는 다음과 같습니다.

• 델타 브리티시컬럼비아(B.C.) 캠퍼스는 480만 평방피트 규모이며 세계 최대 EU GMP 인증 칸나비스 시설로 설명됩니다.
• 해당 부지 중 현재 칸나비스 재배에 사용되는 공간은 220만 평방피트에 불과하여 상당한 미사용 용량이 남아 있습니다.
• D3와 D2의 절반은 이미 직전 12개월 동안 2억 CAD 이상의 매출을 창출하고 있습니다.
• D2 확장은 완공이 임박했으며 연간 약 40미터톤, 즉 캐나다 칸나비스 생산 능력의 약 33%를 추가할 것으로 예상됩니다.
• D2와 D3 시설은 트림을 제외하고 연간 약 160톤의 건조 및 정제된 꽃을 생산합니다.
• 회사는 자사의 THC 수준이 지속적으로 20% 중반에서 30% 초반대라고 밝혔습니다.

회사는 또한 다른 시설에 대해서도 논의했습니다.

• 160만 평방피트 규모의 D1 시설은 베르덱사 홀딩스와 농산물 계약을 맺고 있으며, 4~5년에 걸쳐 연간 25%의 전환 옵션을 가지고 있습니다.
• 빌리지 팜스는 웨스트 텍사스에 약 50에이커의 첨단 온실 자산을 보유하고 있으며, 이는 가능한 미래 미국 칸나비스 플랫폼의 일부입니다.
• 또한 한때 캐나다 시장 접근을 위해 필요했지만 더 이상 필수가 아닌 퀘벡에 두 개의 실내 시설을 보유하고 있습니다.
• 네덜란드에서는 회사 시설의 2단계가 완료되었으며 2027년 1분기까지 최대 10톤의 생산 능력으로 증대되고 있습니다.

경영진은 회사가 전 세계적으로 가장 낮은 비용의 칸나비스 생산자 중 하나로 남아 있다고 말했습니다. 이는 1989년 설립과 2006년 상장으로 거슬러 올라가는 거의 40년간의 농업 및 환경 제어 농업 경험 덕분이라고 설명했습니다.

회사는 또한 자사 브랜드가 캐나다에서 계속해서 좋은 성과를 보이고 있다고 말했습니다. 퓨어 선팜스, 슈퍼 토스트, 프레이저 밸리는 성인용 칸나비스의 핵심 브랜드로 남아 있으며, 추가 브랜드는 퀘벡 및 기타 시장에 서비스 제공하고 있습니다.

국제 사업 및 인증

빌리지 팜스는 유럽 칸나비스 거래에 종종 요구되는 EU GMP 인증에 특별한 강조를 두었습니다. 회사는 2022년에 처음 인증을 받았고 2024년에 재인증을 받았으며, 2026년 5월에는 델타 부지를 세계 최대 단일 EU GMP 인증 칸나비스 시설로 만드는 업그레이드를 받았다고 밝혔습니다.

경영진은 이 인증이 고객이 공급망 문제를 피하는 데 도움이 되고, 규정 준수 제품이 여전히 부족한 시장에 빌리지 팜스가 접근할 수 있게 해주기 때문에 중요하다고 말했습니다. 또한 독일 규제 당국이 규제 강화를 진행 중이며, 이는 이미 규칙을 충족하도록 설정된 회사를 지원할 수 있다고 덧붙였습니다.

네덜란드 사업을 포함한 국제 매출은 현재 연환산 1억 CAD에 육박하고 있습니다. 회사는 수출 및 판매 시장으로 다음을 언급했습니다.

• 의료 시장에서 선도적인 점유율을 차지하고 있다고 말하는 독일.
• 영국.
• 호주.
• 뉴질랜드.
• 성인용 사용 실험의 10개 허가 보유자 중 하나인 네덜란드.

경영진은 네덜란드가 프리미엄 시장이며, 캐나다 수준보다 훨씬 높은 그램당 10유로 이상의 커피숍 가격을 보인다고 말했습니다. 회사는 가치 사슬의 프리미엄 부문에 위치하고 있으며, 자사 운영에서 심각한 과잉 생산 문제의 징후를 보이지 않고 있다고 말했습니다. 1단계는 모든 재배물을 판매 중이며, 2단계는 현재 가동 중입니다.

회사는 2026년에 4개의 새로운 국제 시장을 발표할 것으로 예상하지만, 구체적인 이름은 밝히지 않았습니다. 허가, 온보딩 및 테스트 단계를 완료한 후 첫 출하를 한 시장만 발표한다고 말했습니다.

미래 전망

빌리지 팜스는 자사의 성장 계획이 빠른 투기보다는 신중한 확장에 기반한다고 밝혔습니다. 경영진은 캐나다 칸나비스 시장이 약 60억 CAD에 육박하며 한 자릿수 중반대 성장률로 성장하고 있다고 말했습니다. 회사는 이 시장과 발맞춰 성장하면서 생산 능력을 추가하고 새로운 지역에 진출할 것으로 예상합니다.

캐나다에서 주요 단기 성장 동력은 D2 확장으로, 향후 6개월 동안 연간 약 40미터톤의 생산 능력을 추가할 것입니다. 경영진은 또한 수요가 뒷받침되면 D1이 시간이 지남에 따라 전환될 수 있으며, 해당 부지는 칸나비스 또는 추출 관련 용도에 유연성을 제공한다고 말했습니다. 회사는 필요한 전력 및 조명 업그레이드가 관리 가능하며 영업 카스 흐름으로 자금 조달될 수 있다고 밝혔습니다.

경영진은 또한 현재 공식적인 재무 가이던스가 없다고 말했습니다. 델타 및 네덜란드 확장이 완전히 가동될 때까지 이 결정을 재검토하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 그럼에도 불구하고, 2026년 말까지 긍정적인 영업 카스 흐름을 통해 카스가 증가할 것으로 예상합니다.

마진에 대해 회사는 최근 분기 동안 매출 총이익률이 지속적으로 역사적 목표 범위를 상회했다고 말했습니다. 국제적 성장과 EU GMP 이점 때문에 이러한 추세가 당분간 지속될 것으로 예상합니다. 동시에 경영진은 시장이 성숙함에 따라 장기적으로 마진은 압축될 가능성이 있다고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 회사는 자신을 "오래 지속되도록 구축된" 회사로 설명했으며, 비용 구조가 시간이 지남에 따라 가격이 변동하더라도 수익성을 유지하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

미국 시장 잠재력

빌리지 팜스는 미국 시장에서 상당한 상승 잠재력을 보고 있지만, 서두르지 않고 있습니다. 회사는 텍사스에 약 50에이커의 첨단 온실 자산을 언급했으며, 경영진은 이를 칸나비스 생산으로 전환할 경우 4억 달러의 매출 기회를 창출할 수 있다고 말했습니다.

그럼에도 불구하고, 회사는 주요 조치를 취하기 전에 더 명확한 규제를 기다릴 것이라고 밝혔습니다. 경영진은 미국 의료 프로그램이 여전히 논란에 휩싸여 있으며, 성인용 사용 재분류는 최종 행정법 판사의 권고를 기다리는 중이라고 말했습니다. 완전한 규제 명확성이 확보될 때까지는 행동하지 않을 것이라고 덧붙였습니다.

회사는 또한 보류 중인 헴프 금지에 대한 더 많은 명확성을 기다리는 동안 CBDistillery 소비자 직접 판매 CBD 사업이 보류 중이라고 말했습니다. 또한 2026년 4월에 발표된 CMMI 시범 프로그램을 주시하고 있지만, 초기 채택은 느렸습니다.

경영진은 미국 시장에서 승리하기 위해 첫 번째가 될 필요는 없다고 말했습니다. 대신, 적절한 시기가 오면 "선호하는 파트너이자 선호하는 인수자"가 되기를 원한다고 밝혔습니다.

Q&A 하이라이트

질의응답 세션 동안 경영진은 몇 가지 반복되는 주제에 대해 다시 언급했습니다.

• 국제 성장은 주로 규제와 시장 접근, 특히 유럽에서 주도되고 있습니다.
• 빌리지 팜스는 투자자들이 종종 회사의 기존 자산 규모와 그 자산을 통해 성장할 수 있는 여력을 과소평가한다고 말했습니다.
• 네덜란드에 대해 경영진은 제품 이동에 대해 걱정하지 않으며, 시범 프로그램이 시간이 지남에 따라 확장될 수 있다는 점에 대해 낙관적이라고 말했습니다.
• 네덜란드 시범 프로그램이 성장하면 공략 가능한 시장이 약 10배 증가할 수 있으며, 경영진은 이를 "홈런 시나리오"라고 불렀습니다.
• D1에 대해 경영진은 전환에 일부 전력 및 조명 투자가 필요하겠지만, 수요가 움직임을 정당화한다면 회사는 이를 수행할 충분한 유연성과 카스 흐름을 가지고 있다고 말했습니다.
• 매출 총이익률에 대해 경영진은 마진율 높은 국제 매출과 EU GMP 이점이 미래의 가격 압력을 상쇄하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.
• 캐나다 가격 책정에서 성인용 사용 가격은 안정화되었지만, 해당 채널의 재고 증가로 인해 도매 가격은 약화되었습니다.

경영진은 또한 최근 농산물 사업에서 벗어나 순수 칸나비스 사업이 되었다고 말했습니다. 2024년 5월 농산물 사업의 민영화로 4천만 CAD의 카스가 유입되었고, 빌리지 팜스는 베르덱사 홀딩스에 37.9%의 지분을 보유하게 되었으며, 델타-1에서 남은 농산물 매출은 현재 연간 약 2천만~2천 5백만 CAD에 불과합니다.

또 다른 주제는 리더십이었습니다. 샘 기븐스 기업 업무 및 투자자 관계 담당 수석 부사장이 발표를 이끌었습니다. 그는 또한 17년 동안 회사와 함께해 온 오랜 최고 재무 책임자(CFO) 스티브 러피니가 인수합병(M&A)에 중점을 둔 역할로 이동하고 있다고 언급했습니다.

결론

빌리지 팜스는 꾸준한 성장, 견고한 마진, 그리고 더 큰 베팅에 대한 인내심이라는 메시지를 남기고 컨퍼런스를 마쳤습니다. 독자들은 추가 세부 사항은 아래 전체 전문을 참조할 수 있습니다.

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