아폴로, 바클레이즈 컨퍼런스에서 AI 금융 및 사모 신용 강조

Investing.com — 아폴로 글로벌 매니지먼트(APO)는 2026년 9월 14일 월요일 바클레이즈 제24회 연례 글로벌 금융 서비스 컨퍼런스에서 구조화 금융, 사모 신용 및 AI 인프라를 중심으로 한 전략을 발표했다. 자산 운용 공동 대표인 스콧 클라인만은 회사가 높은 금리, 견조한 성장세, 타이트한 신용 스프레드, 지정학적 불확실성이 특징인 시장에서 기회와 위험을 모두 보고 있다고 말했다.

그는 아폴로가 가장 직접적인 자기자본 위험을 감수하지 않으면서도 대규모 자본 수요를 조달할 수 있도록 포지셔닝하고 있다고 말하며, 동시에 미국 경제가 향후 12개월 동안 여전히 10%에서 20%의 경기 침체 확률에 직면해 있다고 경고했다.

주요 내용

• 아폴로는 직접적인 자기자본 투자자로 경쟁하기보다는 AI 및 인프라 성장에 자금을 조달하는 데 집중하고 있다고 밝혔다.
• 회사는 총 약 1,500억 달러에 달하는 200건 이상의 고품질 자본 솔루션 거래를 완료했다고 밝혔다.
• ACS 매출은 분기별 최고치를 기록하며 5분기 연속 2억 달러를 넘어섰다.
• 대표 펀드인 Fund XI는 120억 달러의 1차 클로징을 달성했으며, 신용, 하이브리드 자본 및 사모 펀드 전반에 걸쳐 기관 수요는 여전히 강세를 보였다.
• 경영진은 사모 자산, 일별 가격 책정 및 표준화된 식별자가 고정 수입 대체 상품 및 자산 관리 상품에 대한 접근성을 확대하는 데 도움이 될 수 있다고 말했다.

전략적 포지셔닝: 지분 투자 추구 대신 구축 자금 조달

클라인만은 아폴로의 핵심 아이디어는 수익의 가장 위험한 부분을 차지하기보다는 디지털 및 산업 인프라를 구축하는 회사들을 지원하는 것이라고 말했다.

• 그는 이러한 접근 방식을 직접 금 채굴자가 되는 대신 "금 채굴자에게 곡괭이를 파는 것"에 비유했다.
• 회사는 브로드컴과 엔비디아를 포함한 주요 기술 기업을 위한 구조화 금융에 힘쓰고 있다.
• 이러한 거래는 투자 등급으로 평가되며 아폴로의 위험 프로필을 보호하도록 설계되었다.
• 일부 거래는 단일 발행자 및 하위 섹터 한도 내에서 아폴로 자체의 대차대조표에 보유되고 있다.

클라인만은 디지털, 에너지, 산업 및 방위 인프라 전반에 걸친 자본 수요가 "세대 한 번 있을 만한" 규모라고 말했다. 그는 현재 대기업들이 주식 시장, 공모 채권, 사모 자본을 결합한 "모든 것을 포함하는" 자금 조달 전략을 필요로 한다고 덧붙였다.

시장 배경: 고금리, 견조한 성장 및 AI 지출

아폴로의 거시 경제 환경에 대한 견해는 신중함을 잃지 않으면서도 건설적인 입장을 유지했다.

• 회사는 경제 강세, 낮은 인플레이션 및 AI 자본 지출로 인해 금리가 더 오랫동안 높은 수준을 유지할 것으로 예상한다.
• 최고 경제학자는 향후 12개월 동안 10%에서 20%의 경기 침체 확률을 예상한다.
• 클라인만은 소비자 지출이 견조하게 유지되고 AI 인프라 투자가 지속된다면 미국 경제는 계속해서 확장될 것이라고 말했다.
• 그는 지정학적 불안정성, 무역 갈등, 인플레이션, 에너지 가격과 같은 꼬리 위험(tail risks)이 여전히 존재하지만, 아직 시장 행동을 변화시키지는 않았다고 언급했다.

그는 컨퍼런스에서 대부분의 투자자 질문이 AI에 집중되었으며, 이는 이 주제가 금융 시장에서 얼마나 중요해졌는지를 반영한다고 말했다.

재무 실적 및 플랫폼 성장

아폴로는 오리진 플랫폼의 광범위함을 보여준다고 설명한 여러 운영 지표들을 강조했다.

• Asset Consulting Services, 즉 ACS는 분기별 최고치를 기록했다.
• ACS는 현재 5분기 연속 2억 달러 이상의 매출을 올렸다.
• 이 사업은 매년 여러 자산 클래스 및 지역에 걸쳐 수백 건의 거래를 처리한다.
• 경영진은 ACS가 아폴로의 수익 및 오리진 엔진의 핵심 부분이 되었다고 말했다.

회사는 또한 고품질 자본 솔루션 활동의 규모를 지적했다.

• 현재까지 200건 이상의 거래가 완료되었다.
• 해당 플랫폼에 투입된 총 자본은 약 1,500억 달러이다.
• 아폴로는 이러한 활동 수준이 해당 부문의 경쟁사들을 훨씬 능가한다고 밝혔다.
• 이 사업은 대규모 투자 등급 기업을 위한 맞춤형 금융을 중심으로 구축된다.

자본 형성: 사모 펀드, 신용 및 하이브리드 상품

클라인만은 아폴로가 하이브리드 자본, 신용 상품 및 사모 펀드를 포함한 모든 상품군에서 강력한 기관 수요를 계속해서 보고 있다고 말했다.

• 아폴로의 대표 사모 펀드 수단인 Fund XI는 2024년 1월 출범 후 120억 달러의 1차 클로징을 달성했다.
• 경영진은 자금 조달이 2024년 남은 기간과 2025년 상반기까지 계속될 것으로 예상한다고 말했다.
• 투자자들의 반응은 "조심스럽게 낙관적"이라고 묘사되었다.
• 아폴로는 시장 주기를 통한 자사의 절제된 접근 방식이 자금 배분자들에게 반향을 불러일으키고 있다고 밝혔다.

그는 또한 수년간의 빠른 성장 후 약한 운용사들이 위축되거나 시장에서 퇴출되면서 사모 펀드 산업은 계속해서 통합될 가능성이 높다고 말했다.

• 기관 투자자들은 더욱 선별적이 되었다.
• 아폴로는 2017년부터 2022년 빈티지 투자에 대한 현금화율과 수익률이 견조했다고 밝혔다.
• 회사는 레버리지가 낮은 핵심 사모 펀드 및 더 거래 가능한 형식을 포함하여 소유 구조의 혁신을 기대한다.

고정 수입 대체: 아직 초기 단계지만 탄력 받고 있다

아폴로는 고정 수입 포트폴리오에서 사모 자산으로의 전환이 아직 초기 단계에 있지만, 시간이 지나면서 큰 시장이 될 수 있다고 말했다.

• 클라인만은 회사가 고정 수입 대체로 향하는 여정에서 "뉴욕 항구를 막 벗어나고 있는 중"이라고 말했다.
• 그는 이 기회가 아직 "초반 이닝"에 있다고 말했다.
• 그는 연기금 및 기타 자금 배분자들이 총 포트폴리오 접근 방식 프레임워크를 점점 더 많이 사용하고 있음을 지적했다.
• 그는 고정 수입 할당의 10%에서 15%만 사모 자산으로 전환되어도 매우 큰 시장을 형성할 수 있다고 말했다.

그는 공모 주식 시장이 더욱 집중되고 GDP에서 차지하는 비중이 작아지면서 투자자들에게 분산 효과가 더욱 중요해지고 있다고 주장했다.

운영 업데이트: 유럽, 자산 관리 및 상품 혁신

아폴로는 자사의 오리진 플랫폼이 미국보다 현지 자본 시장이 덜 발달된 유럽에서 확장되고 있다고 말했다.

• 회사는 이 지역 전반에 걸쳐 인력과 국가별 사무소 인프라에 투자하고 있다.
• 최근 거래에는 EDF, BP, 에어프랑스, RWE가 포함된다.
• 유럽 기업들도 "모든 것을 포함하는" 자본 전략을 점점 더 많이 사용하고 있다고 아폴로는 밝혔다.

자산 관리 부문에서 아폴로는 준유동성 사모 신용 시장이 예상된 환매 활동을 처리하고 있다고 말했다.

• 미국 투자자를 위한 ADS 공개 매수 기간이 끝나가고 있다.
• 업계 관행에 따라 분기별 5%로 설정된 환매 한도는 의도한 대로 작동하고 있다.
• 회사는 환매가 향후 몇 분기에 걸쳐 해소될 것으로 예상한다고 밝혔다.
• 해외 자금 유입은 국내 자금 유입보다 변동성이 컸지만, 둘 다 동일한 시장 요인에 반응하고 있다.

아폴로는 또한 사모 자산을 공모형 상품에서 더 쉽게 사용할 수 있도록 하기 위한 여러 노력을 설명했다.

• 회사는 사모 신용 상품에 대한 일별 가격 책정을 도입하고 있다.
• 회사는 2차 시장에서 시장 조성 역량을 개발하고 있다.
• 회사는 CUSIP 코드와 유사한 사모 신용 상품용 표준화된 식별자를 위해 인터컨티넨탈 익스체인지와 협력하고 있다.
• 경영진은 목표가 401(k) 플랜, 뮤추얼 펀드 및 기관 투자자들에게 사모 자산에 대한 접근성을 높이는 것이라고 말했다.

AMAPS 및 아테네: 새로운 구조, 더 넓은 구매자 기반

클라인만은 또한 아테네에 속한 상품인 AMAPS (Apollo Multi-Asset Portfolio Solutions)에 대해 논의했으며, 그는 이를 전통적인 CLO 모델의 진화라고 설명했다.

• 아폴로는 총 약 250억 달러에 달하는 5건의 AMAPS 발행을 완료했다.
• 그 금액의 약 절반, 즉 약 125억 달러는 아폴로 자체의 대차대조표에 흡수되었다.
• 나머지 절반은 제3자 투자자들이 인수했다.
• 이 구조는 트리플 A 등급 매수자뿐만 아니라 싱글 A 등급 투자자를 위해 설계되었다.

그는 AMAPS가 전통적인 CLO의 100% 비투자 등급 담보와 비교하여 약 50%의 투자 등급 담보를 포함하고 있다고 말했다. 아폴로는 다른 오리진(발행사)들이 유사한 상품을 만들 수 있도록 이 기술을 "오픈 소스"로 만들고 있다고 밝혔다.

아테네의 더 넓은 연금 사업에 대해 클라인만은 신규 진입자와 기존 업체 모두의 압력으로 시장이 여전히 경쟁적이라고 말했다. 그는 최근 몇 년간 스프레드 압축이 특징이었지만, AMAPS 및 기타 구조적 도구들이 수익률을 개선하는 데 도움이 되면서 아폴로는 변곡점을 기대한다고 말했다.

질의응답 주요 내용: 경쟁, 규모 및 위험 관리

질의응답 세션 동안 클라인만은 논의 전반에 걸쳐 다루어졌던 여러 주제로 돌아갔다.

• 그는 디지털 인프라가 가장 많은 관심을 받고 있지만, 이는 에너지, 운송 및 물류를 포함하는 더 넓은 기회 영역의 일부일 뿐이라고 말했다.
• 그는 아폴로의 고품질 자본 솔루션 플랫폼이 CFO 간의 인식과 유연한 금융 기능의 필요성에 의해 추진된다고 말했다.
• 그는 회사의 구조가 직접적인 자기자본 노출과 동일한 위험을 추가하지 않으면서 수익을 창출하도록 설계되었다고 강조했다.
• 그는 아폴로의 ACS 사업이 더 나은 자산을 확보하기 위한 유틸리티(지원 도구)로 시작했지만, 일상적인 고객 참여 및 시장 정보 도구가 되었다고 말했다.

그는 또한 아폴로가 다른 오리진(발행사)들이 시장에 진입할 경우 AMAPS 상품에 접근하기를 원한다고 말하며, 회사가 오리진의 100% 점유율을 가지고 있지 않다고 언급했다.

전망

아폴로는 고금리, 강력한 AI 지출, 광범위한 인프라 수요라는 현재 환경이 자사 플랫폼을 지원할 것으로 예상한다고 밝혔다. 회사는 산업 통합과 시장 변동성을 인정하면서도 사모 신용, 구조화 금융, 자산 관리 상품 및 유럽에서 추가 성장의 여지를 보고 있다.

독자 여러분을 위해 아래의 전체 전문은 아폴로의 발언과 컨퍼런스에서 제기된 질문에 대한 더 자세한 내용을 제공한다.

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