Oracle, 2027 회계연도 1분기 예상치 상회 및 가이던스 상향

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오라클 파이낸셜 소프트웨어는 예상치를 뛰어넘는 2027 회계연도 1분기 실적을 발표했습니다. 주당순이익(EPS)과 매출 모두 월스트리트의 전망치를 상회했으며, 연간 전망치도 상향 조정했습니다. 정규장에서 5.38% 하락하여 152.94달러를 기록했던 주가는 시간외 거래에서 4.34% 상승한 159.58달러로 반등했습니다. 투자자들은 빠른 클라우드 성장, AI 인프라 수요 증가, 그리고 연간 매출 목표 상향이 두드러졌던 이번 분기 실적을 소화했습니다. 오라클 파이낸셜 소프트웨어는 주당 1.92달러의 순이익과 193억 달러의 매출을 기록했으며, 이는 애널리스트들의 예상치였던 주당 1.73달러와 191억 3천만 달러의 매출을 뛰어넘는 수치입니다.

주요 내용

• 오라클 파이낸셜 소프트웨어는 1분기 매출이 전년 대비 30% 증가한 193억 달러를 기록하며, 회계연도 1분기 기준으로는 처음으로 연속적인 매출 증가를 달성했다고 밝혔습니다.
• 클라우드 인프라 매출은 121% 급증한 74억 달러를 기록하며, AI 관련 용량에 대한 강력한 수요를 반영했습니다.
• 회사는 연간 매출 가이던스를 최소 900억 달러로, 비일반회계기준(non-GAAP) EPS 가이던스를 8.10달러로 상향 조정했습니다.
• 영업활동 현금흐름은 230억 달러로 사상 최고치를 기록했지만, 자본 지출이 280억 달러로 증가하면서 잉여현금흐름은 마이너스 50억 달러를 기록했습니다.
• 경영진은 클라우드, 데이터베이스 및 애플리케이션 전반에 걸쳐 수요가 견조하며, GPU 활용률은 97.9%를 유지했다고 말했습니다.

회사 실적

오라클 파이낸셜 소프트웨어는 이번 분기가 클라우드 인프라, 클라우드 애플리케이션, 데이터베이스 서비스의 성장을 포함한 사업 전반의 "가속화"를 반영했다고 밝혔습니다. 매출은 전년 대비 30% 증가한 193억 달러를 기록했으며, 비일반회계기준 영업이익은 31% 증가한 82억 달러를 기록했습니다.

회사의 클라우드 인프라 사업은 전년 대비 121% 성장한 74억 달러의 매출을 기록하며 두드러졌습니다. 클라우드 애플리케이션 매출은 14% 성장한 Fusion applications와 20% 이상 성장한 industry applications에 힘입어 10% 증가했습니다.

오라클 파이낸셜 소프트웨어는 또한 미이행 의무잔액(remaining performance obligations)이 지난 분기 대비 260억 달러 증가했다고 밝혔습니다. 이는 미래 매출 가시성을 보여주는 신호입니다. 경영진은 이 백로그의 상당 부분이 향후 36개월 내에 매출로 전환될 것이라고 말했습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 193억 달러, 전년 동기 대비 30% 증가.
• 비일반회계기준 EPS: 1.92달러, 전년 동기 대비 30% 증가.
• 비일반회계기준 영업이익: 82억 달러, 전년 동기 대비 31% 증가.
• 비일반회계기준 영업이익률: 약 42%.
• 클라우드 인프라 매출: 74억 달러, 전년 동기 대비 121% 증가.
• 클라우드 애플리케이션 매출: 전년 동기 대비 10% 증가.
• 영업활동 현금흐름: 230억 달러, 사상 최고치.
• 자본 지출: 280억 달러.
• 잉여현금흐름: 마이너스 50억 달러.
• 미이행 의무잔액: 지난 분기 대비 260억 달러 증가.

실적 vs 예상치

오라클 파이낸셜 소프트웨어는 조정 주당순이익(adjusted earnings) 1.92달러를 기록하여 컨센서스 예상치인 1.73달러를 0.19달러(10.98%) 상회했습니다. 매출은 193억 달러를 기록하여 예상치인 191억 3천만 달러를 1억 7천만 달러(0.89%) 앞질렀습니다.

매출 상회보다 실적 상회가 더 의미 있는 결과였습니다. 이러한 패턴은 종종 회사가 비용을 잘 관리했거나 영업 레버리지의 혜택을 받았음을 시사합니다. 오라클 파이낸셜 소프트웨어의 경우, 경영진은 강력한 매출 성장과 효율성 개선이 데이터센터 구축 초기 비용으로 인해 매출총이익률(gross margin)이 압박을 받는 상황에서도 비일반회계기준 영업이익률을 42%에 가깝게 유지하는 데 도움이 되었다고 지적했습니다.

이번 결과는 클라우드 성장이 실적의 주요 동력이 된 오라클 파이낸셜 소프트웨어의 최근 추세와 비교했을 때 긍정적입니다. 이번 분기의 30% 매출 성장과 121% 클라우드 인프라 매출 증가는 이전 기간보다 빠른 속도를 보여주었으며, 단순한 단기적인 깜짝 실적보다 더 중요한 의미를 가집니다.

시장 반응

오라클 파이낸셜 소프트웨어 주가는 정규장에서 전일 종가인 161.63달러 대비 5.38% 하락한 152.94달러로 마감했습니다. 실적 발표 후, 주가는 시간외 거래에서 정규장 마감 대비 4.34% 상승한 159.58달러로 올랐습니다.

반등 이후에도 주가는 여전히 이전 종가보다 약간 낮은 수준을 유지했는데, 이는 투자자들이 회사의 막대한 지출과 더 강력한 성장 전망을 여전히 비교 평가하고 있음을 시사합니다. 주가는 52주 최저치인 114.50달러보다 훨씬 높지만, 52주 최고치인 331달러에는 훨씬 못 미쳐 연간 범위의 하위권에 머물러 있습니다.

시간외 거래 움직임은 신중하지만 개선된 실적 해석을 보여줍니다. 투자자들은 실적 상회와 가이던스 상향을 환영하는 듯했지만, 오라클 파이낸셜 소프트웨어의 막대한 자본 필요액과 마이너스 잉여현금흐름에 여전히 초점을 맞추고 있었습니다.

전망 및 가이던스

오라클 파이낸셜 소프트웨어는 2027 회계연도 연간 매출 전망치를 최소 900억 달러로 상향 조정했는데, 이는 전년 대비 약 34% 성장을 의미합니다. 회사는 또한 연간 비일반회계기준 EPS 가이던스를 8.10달러로 올렸습니다.

다음 분기에 오라클 파이낸셜 소프트웨어는 총 매출 성장률 30%~34%, 클라우드 매출 성장률 65%~71%, 비일반회계기준 EPS 1.85달러~1.93달러를 예상하고 있습니다.

자본 지출은 여전히 높게 유지됩니다. 오라클 파이낸셜 소프트웨어는 연간 CapEx 가이던스를 900억 달러에서 950억 달러로 유지했으며, 순현금 CapEx는 700억 달러를 초과하지 않을 것이라고 밝혔습니다. 경영진은 지출이 연중 선형적이지 않을 것이며, 고객 선결제, 공급업체 금융 지원, 자체 하드웨어 사용(bring-your-own-hardware) 방식이 성장을 위한 자금 조달에 도움이 될 수 있다고 강조했습니다.

회사는 또한 다음과 같은 여러 제품 및 플랫폼 이니셔티브를 지적했습니다.

• Fusion applications에 내장된 AI의 광범위한 사용,
• 새로운 NetSuite Next 서비스 출시,
• 10월 Oracle AI World에서 공개될 agentic AI accelerator,
• Oracle Cloud Infrastructure 용량의 지속적인 확장,
• 그리고 더 많은 멀티클라우드 데이터베이스 리전 및 가용성 영역.

경영진 논평

힐러리 맥슨(Hilary Maxson) 최고재무책임자(CFO)는 이번 분기에 회사 전반의 "가속화"가 나타났으며, 더 빠른 실행이 매출 및 수익 결과 모두로 이어지고 있다고 말했습니다.

클레이 마구이르크(Clay Magouyrk) 최고경영자(CEO)는 오라클 파이낸셜 소프트웨어가 지난 분기 말 이후 30만 개 이상의 GPU를 포함하는 850MW의 AI 용량을 제공했으며, 이는 이전 분기 전체에 제공했던 양의 거의 세 배에 달한다고 말했습니다. 그는 또한 GPU 활용률이 97.9%를 유지했으며, 갱신 계약이 이전 계약보다 20% 높은 프리미엄으로 체결되었다고 덧붙였습니다.

마이크 시실리아(Mike Sicilia) 최고경영자(CEO)는 AI가 "패키지 애플리케이션의 대체제가 아닌 가속기"라고 말하며, 오라클 파이낸셜 소프트웨어의 기업용 소프트웨어 분야 오랜 경험이 고객이 기존 워크플로에 AI를 추가할 때 이점을 제공한다고 주장했습니다.

위험 및 과제

• 막대한 자본 지출: 오라클 파이낸셜 소프트웨어는 이번 분기에 280억 달러를 지출했으며, 여전히 연간 CapEx로 900억 달러에서 950억 달러를 예상하고 있어 현금 흐름에 압박을 줄 수 있습니다.
• 마이너스 잉여현금흐름: 회사는 마이너스 50억 달러의 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 성장이 여전히 자본 집약적임을 상기시켜줍니다.
• 매출총이익률 압박: 경영진은 데이터센터 구축 초기 비용이 높게 유지되면서 2027 회계연도에 매출총이익률이 하락할 것이라고 말했습니다.
• 실행 위험: 오라클 파이낸셜 소프트웨어는 대규모 데이터센터를 구축하고 용량을 빠르게 확장하고 있으며, 이는 지연이나 비용 초과의 위험을 높입니다.
• AI 수요 의존성: 성장 스토리의 큰 부분은 AI 인프라 및 GPU 용량에 대한 지속적인 강력한 수요에 달려 있습니다.

질의응답

애널리스트들은 오라클 파이낸셜 소프트웨어의 지출 계획, 잉여현금흐름 및 데이터센터 구축에 크게 초점을 맞췄습니다.

도이치뱅크의 브래드 젤닉(Brad Zelnick)은 오라클 파이낸셜 소프트웨어가 2028 회계연도 이후 자본 지출에 대해 어떻게 생각해야 하는지, 그리고 잉여현금흐름이 언제 긍정적으로 전환될 수 있는지 물었습니다. 마구이르크는 회사가 고객 선결제, 공급업체 금융 지원 및 자체 하드웨어 사용 모델을 통해 성장을 위한 자금을 조달하는 방법을 계속 찾고 있다고 말했으며, 맥슨은 각 프로젝트가 가동 시작 직후 강력한 잉여현금흐름을 창출해야 한다고 덧붙였습니다.

미즈호의 시티 파니그라히(Siti Panigrahi)는 뉴멕시코 및 위스콘신 데이터센터 부지에 대해 질문했으며, 지연이 2027 회계연도 가이던스에 영향을 미칠 수 있는지 물었습니다. 마구이르크는 두 부지 모두 올해 매출이나 이익 전망에 영향을 미치지 않을 것이라고 말했습니다.

바클레이즈의 라이모 렌쇼(Raimo Lenschow)는 부품 가격 인상과 가격 추세에 대해 질문했습니다. 마구이르크는 오라클 파이낸셜 소프트웨어가 필요한 곳에서 가격을 인상하고 있으며, 20%의 갱신 프리미엄을 강력한 수요의 증거로 들었습니다.

구겐하임 증권의 존 디퓨치(John DiFucci)는 매출총이익률 압박에 대해 질문했습니다. 맥슨은 매출총이익률이 인프라 구축 초기 비용과 마진이 낮은 클라우드 인프라로의 믹스 변화 모두의 영향을 받고 있지만, 영업이익률이 핵심 지표로 남아있다고 말했습니다.

제프리스의 브렌트 틸(Brent Thill)은 AI가 SaaS 사업에 해를 끼칠 수 있는지 물었습니다. 시실리아는 오라클 파이낸셜 소프트웨어의 통합 스위트, AI 도구 및 더 빠른 구현 시간이 SaaS 성장을 두 자릿수로 유지하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

에버코어 ISI의 커크 마테르네(Kirk Materne)는 Oracle AI Data Platform의 사업 모델에 대해 질문했습니다. 시실리아는 고객 요구에 따라 독립형 소프트웨어, 오라클 파이낸셜 소프트웨어 애플리케이션과 연동, 또는 OCI와 함께 작동할 수 있다고 말했습니다.

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