Cooper Companies, 2026년 3분기 매출 예상치 하회로 주가 급락

Investing.com — Cooper Companies는 2026회계연도 3분기에 엇갈린 실적을 발표했습니다. 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익은 1.15달러로 월스트리트 예상치인 1.12달러를 상회했지만, 매출액은 10억 7천만 달러로 예상치인 11억 달러에 미치지 못했습니다. 투자자들은 부진한 매출, CooperVision의 유통 채널 재고 감축, 약화된 단기 전망에 집중하면서 정규 거래에서 주가는 6.22% 하락한 63.48달러를 기록했으며, 시간외 거래에서는 추가로 16.04% 하락하여 53.30달러로 마감했습니다.

주요 내용

• 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익은 전년 대비 4% 증가한 1.15달러를 기록하며 11분기 연속 예상치를 상회했습니다.
• 매출은 유기적으로 약 1% 증가한 10억 7천만 달러를 기록했으나, 예상치보다 약 3천만 달러 부족했습니다.
• CooperVision의 매출은 7억 1,700만 달러로 변동이 없었는데, 이는 경영진이 미국 유통 채널 재고 감축을 가속화했기 때문입니다.
• CooperSurgical의 매출은 불임 치료 및 의료 기기 부문의 성장에 힘입어 유기적으로 3% 증가한 3억 4,900만 달러를 기록했습니다.
• 잉여현금흐름은 2억 7,300만 달러로 분기 사상 최고치를 기록했으며, 이사회는 자사주 매입 승인 한도를 10억 달러 증액했습니다.

기업 실적

이번 분기는 Cooper의 두 사업 부문에서 엇갈린 모습을 보였습니다. 더 큰 사업부인 CooperVision은 회사가 의도적으로 미국 유통 채널 재고를 줄이면서 매출이 거의 변동 없었습니다. 경영진은 미국 내 실제 소비는 한 자릿수 중반대를 유지했다고 밝히며, 이는 보고된 매출액보다 수요가 더 건강하다는 것을 시사했습니다.

CooperSurgical은 유기적 매출 성장이 3%에 달하고 견고한 영업 레버리지를 보이며 더 나은 성과를 나타냈습니다. 불임 치료 매출은 유기적으로 5% 증가했으며, 오피스 및 수술 제품은 2% 증가했습니다. 회사는 사업 구조의 간소화가 마진 및 현금 창출에 계속 기여하고 있다고 말했습니다.

회사는 또한 프리미엄 콘택트렌즈 포트폴리오의 강점을 강조했습니다. MyDay 제품군은 여러 제품 라인에서 두 자릿수 성장을 달성했으며, 근시 관리에 사용되는 MiSight는 유기적으로 20% 성장했습니다. 그럼에도 불구하고 전반적인 콘택트렌즈 사업은 재고 조치, 기존 하이드로겔 제품 합리화, 중국 및 아시아 태평양 일부 지역의 부진한 실적으로 인해 발목을 잡혔습니다.

재무 하이라이트

• 매출: 10억 7천만 달러, 전년 동기 대비 유기적으로 약 1% 증가했으나, 예상치인 11억 달러에는 미치지 못함.
• 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익: 1.15달러, 전년 대비 4% 증가하며 예상치인 1.12달러를 상회함.
• 매출총이익률: 66.7%, 전년 동기 대비 60bp(베이시스 포인트) 하락.
• 영업이익률: 26.3%, 전년 동기 대비 30bp 상승.
• 잉여현금흐름: 2억 7,300만 달러, Cooper 역사상 최고 분기 잉여현금흐름.
• 회계연도 누적 잉여현금흐름: 5억 2,800만 달러, 전년 대비 86% 증가.
• CooperVision 매출: 7억 1,700만 달러, 전년 동기 대비 거의 변동 없음.
• CooperSurgical 매출: 3억 4,900만 달러, 유기적으로 3% 증가.
• 자사주 매입: 해당 분기 3억 3,900만 달러, 회계연도 누적 4억 4,500만 달러.
• 지난 12개월간 매출총이익률: 65.55%, 경쟁 압력에도 불구하고 강력한 가격 결정력을 반영.
• 일회성 세금 혜택: HMRC가 2021년 지적 재산 및 관련 자산을 영국으로 이전한 것에 대한 조사를 완료한 것과 관련된 약 3억 700만 달러.

실적 vs 예상치

Cooper는 근소한 차이로 순이익 예상치를 상회했습니다. 조정 주당순이익 1.15달러는 컨센서스 예상치인 1.12달러보다 0.03달러 높아 2.68%의 서프라이즈를 기록했습니다. 그러나 매출은 10억 7천만 달러를 기록하여 예상치인 11억 달러에 비해 약 3천만 달러(2.73%) 부족했습니다.

이러한 결과는 Cooper의 실적 측면에서는 이례적이지 않았습니다. 경영진은 회사가 11분기 연속 주당순이익 컨센서스 예상치를 상회했으며, 이는 철저한 비용 통제와 강력한 현금 창출을 반영한다고 밝혔습니다. InvestingPro 팁은 경영진이 적극적으로 자사주를 매입하고 있으며, 10억 달러의 승인 증액은 장기 적정가치(Fair Value)에 대한 확신을 강조한다고 언급합니다. 그러나 매출 예상치 하회는 투자자들에게 더 큰 영향을 미쳤는데, 회사가 미국 내 유통 채널 재고 감축을 이유로 단기 CooperVision 성장 전망을 낮췄기 때문입니다.

주당순이익 초과 폭은 미미했지만, 매출 부족과 가이던스 압박은 더 두드러졌습니다. 이러한 요인들이 실적 호조에도 불구하고 주가가 급락한 이유를 설명하는 데 도움이 되었습니다.

시장 반응

시장 반응은 급격했습니다. 주가는 정규 세션을 이전 종가인 67.69달러에서 6.22% 하락한 63.48달러로 마감한 후, 시간외 거래에서 추가로 16.04% 하락하여 53.30달러로 떨어졌습니다. 이전 종가부터 시간외 거래 가격까지 주가는 약 21.2% 하락했습니다.

이번 하락으로 주가는 52주 신저가인 58.89달러 아래로 밀려났으며, 이는 투자 심리 약화의 징후입니다. 해당 주식은 보고서 발표 전부터 이미 압박을 받고 있었는데, 이는 투자자들이 이번 분기 실적과 전망에 대해 신중했음을 시사합니다. 시간외 거래의 움직임은 매출 예상치 하회와 신중한 가이던스가 실적 호조와 현금 흐름 강점을 압도했음을 나타냅니다.

급격한 매도세에도 불구하고, InvestingPro 데이터에 따르면 시장이 과잉 반응하고 있을 수 있습니다. 플랫폼의 적정가치(Fair Value) 분석에 따르면 Cooper는 현재 수준에서 저평가되어 있으며, 이는 가장 저평가된 주식 목록에 포함될 수 있음을 나타냅니다. 시가총액이 123억 3천만 달러이고 주가수익비율(P/E)이 54.38인 이 회사는 InvestingPro 팁에 따르면 높은 수익 배수에 거래되고 있습니다.

전망 및 가이던스

Cooper는 4분기 연결 매출액을 10억 5,700만 달러에서 10억 8천만 달러, 비일반회계기준(Non-GAAP) 주당순이익을 1.05달러에서 1.09달러로 전망했습니다. 회사는 CooperVision 매출이 6억 9,200만 달러에서 7억 600만 달러를 기록하며 유기적 성장은 -2%에서 보합세를 보일 것으로 예상하고, CooperSurgical 매출은 3억 6,400만 달러에서 3억 7,400만 달러를 기록하며 유기적 성장은 4%에서 6%를 보일 것으로 예상합니다.

경영진은 CooperVision의 약화된 전망이 미주 지역의 지속적인 유통 채널 재고 감축과 아시아 태평양 지역의 지속적인 압박을 반영한다고 밝혔습니다. EMEA 지역은 견고할 것으로 예상됩니다. 회사는 또한 상업 투자 증가, 환율 역풍, 관세 환급 감소로 인해 영업 마진이 압박을 받을 것으로 예상합니다.

더 나아가 경영진은 미국 콘택트렌즈 시장이 여전히 한 자릿수 중반대 속도로 성장하고 있으며, 재고 소진이 완료되면 CooperVision이 시장의 4%에서 6% 범위 내에서 성장할 수 있을 것이라고 말했습니다. 회사는 또한 신규 영업 인력 채용, 푸에르토리코 포장 시설, 영국 글로벌 비전 센터가 미래 성장을 지원할 것이라고 밝혔습니다.

2027회계연도에는 예정된 GILTI 증가로 인해 세율이 2026회계연도의 약 15.5%에서 약 17.5%로 상승할 것으로 예상된다고 경영진은 밝혔습니다. 다음 회계연도에 대한 연간 가이던스는 제공하지 않았습니다.

경영진 논평

Al White 최고경영자(CEO)는 회사가 더 깔끔한 재고 상태로 다음 회계연도에 진입하고 있다고 말했습니다. 그는 “우리는 이제 더 건강한 유통 채널과 강력한 기반을 가지고 2027회계연도에 진입할 준비가 되어 있습니다.”라고 말했습니다.

White CEO는 또한 회사의 성장 문제가 수요, 제조 또는 물류에 있지 않다고 말했습니다. 그는 “우리는 제조 문제가 없습니다. 우리 팀은 강력합니다. 우리는 제품을 생산하고 있습니다. 유통 또는 물류 문제가 없습니다. 계약을 따내는 데 어려움이 없습니다.”라며, “우리가 어려움을 겪은 부분은 마지막 단계의 실행, 즉 실제로 실행하고 매출을 달성하는 것입니다.”라고 덧붙였습니다.

회사의 콘택트렌즈 전략에 대해 White CEO는 MyDay와 MiSight가 여전히 중요한 성장 동력으로 남아있다고 말했습니다. 그는 “CooperVision에서 실제 수요는 여전히 건강하며, MyDay의 지속적인 모멘텀, Toric 및 multifocal 렌즈에 대한 강력한 수요, MiSight의 지속적인 성공을 포함한 우리의 장기 성장 동력은 확고하게 유지되고 있습니다.”라고 말했습니다.

Brian Andrews 최고재무책임자(CFO)는 현금 창출과 일관성을 강조했습니다. 그는 “우리는 2억 7,300만 달러의 잉여현금흐름을 창출했으며, 이는 Cooper 역사상 최고 분기 잉여현금흐름입니다.”라고 말했습니다. 그는 또한 회사가 11분기 연속 컨센서스 순이익 예상치를 초과했다고 언급했습니다.

위험과 과제

• 미국 유통 채널 재고 소진: 경영진은 재고 감축이 약 절반 정도 완료되었으며, 이 과정이 4분기까지 이어질 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
• 마진 압박: 상업적 지출 증가, 환율 역풍, 관세 환급 감소가 수익성에 부담을 줄 수 있습니다.
• 중국 시장 약세: 가격 압박, 위조품, MiSight의 약한 시장 견인력으로 인해 시장은 여전히 어렵습니다.
• 아시아 태평양 회복: 아시아 태평양 지역은 여전히 안정화 단계이며, 경영진은 2027회계연도가 시작되어야 정상적인 실적으로 돌아올 것으로 예상합니다.
• 경쟁 압력: Cooper는 초프리미엄 일회용 렌즈 부문에서 활발하지 않으며, 경쟁업체가 고부가가치 고객을 유치할 여지를 남기고 있다고 밝혔습니다.
• 세율 인상: 2027회계연도의 더 높은 실효세율은 매출이 개선되더라도 이익 성장을 제한할 수 있습니다.

질의응답

애널리스트들은 CooperVision의 성장 둔화가 단순히 재고 감축 때문인지 아니면 더 깊은 수요 문제 때문인지에 대해 집중적으로 질문했습니다. 경영진은 전체적인 수정이 재고 소진과 관련되어 있으며, 미국 내 실제 소비는 한 자릿수 중반대를 유지하고 있다고 말했습니다.

재고 문제가 2027년 초까지 이어질 수 있는지에 대한 질문도 있었습니다. 경영진은 대부분의 조정이 4분기에 완료될 것으로 예상하며, 재고 수준의 반등은 예상하지 않는다고 밝혔습니다.

여러 애널리스트들은 회사의 영업 인력 전략에 대해 질문했습니다. 경영진은 Cooper가 미국 내 커버리지를 약 5,000개의 추가 매장으로 확대하고 있으며, 신규 채용 인력이 2027회계연도 초중반에 기여하기 시작하여 하반기에 더 큰 영향을 미칠 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

애널리스트들은 또한 중국 시장에 대해 질문했는데, 경영진은 현재 사업이 연결 매출의 2% 미만이며 새로운 팀과 함께 재편성 중이라고 말했습니다. CooperSurgical에 대해서는 불임 치료 성장, 경쟁력 있는 비호르몬 자궁 내 장치(IUD) 경쟁업체의 영향, 그리고 회사의 장기 자본 배분 전략에 대한 자신감에 질문이 집중되었습니다.

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