아이슬란드 연어, 비용 절감으로 2026년 2분기 손실 축소

Investing.com — 아이슬란드 연어(Icelandic Salmon AS)는 비용 절감, 시장 가격 상승 및 향상된 생산 시설 활용으로 손실 폭을 줄이는 데 도움이 되면서 전년 대비 2분기 실적이 크게 개선되었다고 밝혔습니다. 다만, EBIT 기준으로는 여전히 적자를 기록했습니다. 아이슬란드 연어 양식업체는 2026년 2분기에 마이너스 320만 유로의 EBIT를 기록했으며, 이는 전년 동기 마이너스 830만 유로에서 개선된 수치입니다. EBITDA는 약 10만 유로를 기록했습니다. 최근 주가는 65.50달러로, 이전 종가인 65.00달러에서 0.77% 상승했습니다.

핵심 요약

• EBIT는 전년 대비 61.4% 개선되어 운영 실적이 향상되었음을 나타냅니다.
• EBITDA는 약 10만 유로로 소폭 흑자 전환했습니다.
• 순이자부 부채는 700만 유로 감소하여 1억 2,400만 유로를 기록했습니다.
• 해당 분기에 1,120만 유로의 운전자본이 확보되었습니다.
• 경영진은 미국 관세 철폐가 향후 가격 달성에 도움이 될 것이라고 밝혔습니다.
• 회사는 2026년 어획량 가이던스를 21,300톤으로 유지했습니다.

회사 실적

아이슬란드 연어는 해당 분기가 2025년 2분기보다 더 강력한 운영 체제를 반영했다고 밝혔습니다. 회사는 2025년 3분기에 시작된 비용 절감 프로그램, 양호한 생산 시설 활용률 및 견고한 연어 가격 덕분에 낮은 비용 기반의 이점을 누렸습니다.

어획량은 전년 동기 4,000톤에서 5,500톤으로 37.5% 증가했습니다. 회사는 2025년 봄 세대가 특히 좋은 실적을 보였으며, 해당 분기 동안 폐사율은 0.55%를 기록했다고 밝혔습니다. 해상 바이오매스는 전년 대비 19% 증가하여 최대 허용 바이오매스 활용도를 높이는 데 도움이 되었습니다.

그럼에도 불구하고 해당 분기는 완전히 순조롭지는 않았습니다. 회사는 2024년 봄 세대의 생물학적 문제와 관련된 220만 유로의 비경상적인 비용을 기록했습니다. 또한 분기 초에는 낮은 겨울 기온으로 인해 일부 압박이 있었으나 이후 상황이 정상화되었다고 언급했습니다.

재무 하이라이트

• EBIT: 마이너스 320만 유로 (2025년 2분기 마이너스 830만 유로에서 개선).
• EBITDA: 약 10만 유로 (전년 동기 손실과 비교).
• 어획량: 5,500톤 (전년 대비 37.5% 증가).
• 평균 가격 달성률: kg당 8.58유로 (2025년 2분기 대비 0.58유로 증가).
• 순이자부 부채: 1억 2,400만 유로 (전 분기 대비 700만 유로 감소).
• 총 자산: 2억 7,000만 유로 (전 분기 대비 300만 유로 감소).
• 가용 유동성: 분기 말 기준 4,600만 유로.
• 유동비율: 43% (전 분기 44%에서 하락).
• 운전자본: 해당 분기 동안 1,120만 유로 확보.
• CAPEX: 2분기 110만 유로, 상반기 160만 유로.

InvestingPro 데이터에 따르면, 이 회사는 상당한 부채 부담을 안고 운영되고 있으며 지난 12개월 동안 적자를 기록했으며, 부채-자본 비율은 1.09입니다. 그러나 InvestingPro 분석에 따르면 이 주식은 현재 적정가치 대비 저평가되어 있으며, 이는 가장 저평가된 주식 목록에서 기회로 분류됩니다. 투자자들은 플랫폼에서 6가지 추가 ProTip과 포괄적인 재무 지표에 접근할 수 있습니다.

실적 대 예상치

시장은 해당 기간 동안 3,600만 달러의 매출에 주당 0.15달러의 손실을 예상했습니다. 회사는 검토된 자료에서 비교 가능한 실제 EPS 또는 매출 수치를 제공하지 않았으므로, 예상치와의 직접적인 비교는 할 수 없습니다.

그럼에도 불구하고 운영 데이터는 전년 대비 명확한 개선을 시사합니다. EBIT 손실은 60% 이상 축소되었고, EBITDA는 손익분기점에 근접했습니다. 이는 회사가 여전히 지속적인 수익성을 회복하지 못했음에도 불구하고 올바른 방향으로 나아가고 있음을 시사합니다.

시장 반응

주가는 마지막으로 65.50달러에 거래되었으며, 이는 이전 종가인 65.00달러에서 0.77% 상승한 것입니다. 이러한 움직임은 미미했으며, 투자자들이 보고서를 건설적이지만 혁신적이지는 않다고 보았음을 시사합니다.

현재 수준에서 주가는 52주 최저치인 54달러보다 약 21.3% 높고 52주 최고치인 97달러보다 약 32.5% 낮습니다. 해당 범위의 중간에 위치한 주가는 시장이 회사의 개선되는 운영 실적과 지속적인 손실 및 규제 불확실성을 여전히 저울질하고 있음을 시사합니다.

특이 거래량은 제공되지 않았습니다.

전망 및 가이던스

아이슬란드 연어는 2026년 어획량 가이던스를 21,300톤으로 유지했습니다. 경영진은 또한 기존 라이선스로 26,000톤까지 생산량을 늘릴 수 있다고 밝혔으나, 해당 수준에 도달하기 위한 남은 자본 지출은 산업 프레임워크에 대한 더 많은 명확성이 있을 때까지 보류됩니다.

회사는 2026년 스몰트(어린 연어) 방류량 가이던스를 540만 마리에서 510만 마리로 하향 조정했으며, 이는 스몰트 생산 조정의 반영이라고 밝혔습니다. 경영진은 이 낮은 수치가 현재 바이오매스 한도 내에서 생산 목표를 지원하기에 충분할 것이라고 말했습니다.

앞으로 회사는 다음과 같이 예상합니다:

• 더 강력한 2025년 세대를 어획함에 따라 3분기에는 비용이 절감될 것입니다,
• 고급 어종 비중이 높아질 것입니다,
• 비용 절감 프로그램의 지속적인 혜택을 받을 것입니다,
• 물량 증가에 따라 고정 비용 흡수율이 개선될 것입니다.

경영진은 또한 7월 24일 미국 관세 15% 철폐가 즉각적인 가격 달성에 도움이 될 것이라고 밝혔습니다. 회사는 또한 북미 및 중국을 위한 항공 포장 능력을 늘리고 있으며, 아이슬란드에서 중국으로 가는 직항편은 10월에 시작될 것으로 예상됩니다.

지난 12개월 동안 1억 100만 달러의 매출을 기록했으며, 애널리스트들은 2026 회계연도에 72%의 매출 성장을 예상하며 경영진의 낙관적인 전망을 뒷받침합니다. InvestingPro 구독자들은 상세한 성장 예측, 동종업계 비교, 여러 지표에 걸친 전문가 분석에 접근할 수 있습니다. 이는 양식업과 같은 변동성이 큰 부문에서 투자자들이 보다 정보에 입각한 결정을 내리는 데 도움이 되는 도구입니다.

경영진 논평

최고경영자 비욘 헴브르(Björn Hembre)는 회사가 강력한 미국 수요에 맞춰 생산을 조정하고 있다고 말했습니다. 그는 "현재 우리는 더 강력한 미국 수요로부터 이익을 얻기 위해 생산을 조정하고 있습니다"라고 말하며, 회사가 어획 시기를 조정하고 북미 및 중국을 위한 항공 포장 능력을 확장하고 있다고 덧붙였습니다.

헴브르는 또한 규제 환경을 지적했습니다. 그는 "핵심 규제에 대한 불명확성은 지속 불가능하며, 안타깝게도 현재로서는 추가 성장과 CAPEX를 약속하는 것을 무책임하고 불가능하게 만들고 있습니다"라고 말했습니다.

그는 생물학적 조건이 개선되었다고 덧붙였습니다. "폭스바이러스는 지난 한 해 동안 스몰트 생산에 큰 어려움을 주었지만... 현재 저희 스몰트 시설에 있는 어떤 어군에서도 폭스바이러스가 발견된 적이 없습니다"라고 말했습니다.

최고재무책임자 로베르트 로베르트손(Róbert Róbertsson)은 주로 운전자본 덕분에 부채가 감소했다고 말했습니다. 그는 "순이자 부채는 6월 말 기준으로 1억 3,100만 유로에서 1억 2,400만 유로로 700만 유로 감소했습니다"라고 언급하며, 해당 분기 동안 1,120만 유로의 운전자본이 확보되었다고 덧붙였습니다.

위험과 과제

• 규제 불확실성: 경영진은 불분명한 규제가 성장과 자본 지출을 제한하고 있다고 말했습니다.
• 세금 압박: 회사는 산업별 세금이 과도하고 예측 불가능하다고 비판했습니다.
• 생물학적 위험: 과거의 폭스바이러스 및 겨울철 저온 문제는 사업이 어류 건강 문제에 계속 노출되어 있음을 보여줍니다.
• 수익성 위험: 회사는 EBIT 기준으로 여전히 손실을 보고 있습니다.
• 실행 위험: 성장 계획은 더 나은 라이선스, 자본 지출 시기 및 시장 접근에 달려 있습니다.

Q&A

애널리스트들은 회사가 2026년 스몰트 방류량 가이던스를 540만 마리에서 510만 마리로 줄인 이유와 2027년에 대한 기대치를 물었습니다. 헴브르는 이 조정이 스몰트 생산 변화를 반영한다고 말했지만, 새로운 수준이 현재 바이오매스 제약 내에서 생산 목표를 여전히 지원할 수 있을 것이라고 말했습니다. 그는 또한 2027년에는 스몰트 생산량이 증가할 것으로 예상하지만, 구체적인 목표는 제시하지 않았습니다.

회사는 또한 시장 접근에 대해서도 언급했습니다. 경영진은 미국 관세가 0%로 철폐되면서 노르웨이 및 영국과의 경쟁력이 향상될 것이며, 아이슬란드의 중국과의 무역 협정 및 계획된 직항편이 아시아 판매를 지원할 수 있을 것이라고 말했습니다.

애널리스트들은 또한 규제 및 자본 지출에 초점을 맞췄습니다. 경영진은 정부가 세금, 모니터링 및 장기 산업 규제에 대한 더 명확한 프레임워크를 제공할 때까지는 추가 성장을 책임 있게 약속할 수 없다고 반복했습니다.

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