Streamex 2분기 첫 매출 예상치 하회에 주가 급락

Investing.com — Streamex Corp는 2026년 2분기에 회사 역사상 첫 매출을 기록했지만, 이는 월스트리트의 예상치를 밑돌았고 주가가 급락하는 가운데 발표되었습니다. 회사는 주당 8센트의 손실을 기록하여 애널리스트 예상치인 2센트 손실보다 손실폭이 컸으며, 매출은 예상치 40만 달러에 못 미치는 30만 달러를 기록했습니다. 정규 세션에서 주가는 13.79% 하락한 0.897달러를 기록했으며, 시간 외 거래에서는 2.97% 추가 하락하여 0.87달러가 되면서 52주 최저치에 근접했습니다.

주요 내용

• Streamex는 사상 첫 매출을 보고했으며, 이번 분기에 금 리스 수입으로 14만 6천 달러를 창출했습니다.
• 회사의 순손실은 전 분기 4,670만 달러에서 1,460만 달러로 69% 감소했습니다.
• 주식 기반 보상 감소와 컨설팅 및 플랫폼 개발 비용 절감에 힘입어 영업 비용은 전 분기 대비 57.1% 감소했습니다.
• 회사는 자사의 GLDY 금 토큰이 출시 이후 금 가격을 1대1로 추적했으며, 지금까지 네 차례의 분배를 지급했다고 밝혔습니다.
• Streamex는 브로커리지, 커스터디, 유동성 및 증명 파트너십을 통해 기관 스택을 확장했습니다.
• 회사는 무부채 상태를 유지했으며, 총 4,180만 달러의 유동성으로 해당 기간을 마감했습니다.

기업 성과

Streamex의 2분기는 어떤 면에서 전환점을 맞이했습니다. 회사는 첫 매출을 인식했고 1분기보다 훨씬 적은 손실을 기록했습니다. 순손실은 4,670만 달러에서 1,460만 달러로 감소했으며, 영업 손실은 3,570만 달러에서 1,520만 달러로 개선되었습니다.

회사는 이러한 개선이 주로 주식 기반 보상, 컨설팅 비용 및 플랫폼 개발 지출 감소에서 비롯되었다고 밝혔습니다. 경영진은 또한 이번 분기가 단순히 자산을 출시하는 것 이상으로 토큰화된 금 상품인 GLDY를 중심으로 상업적 구조를 구축하는 데 중점을 두었다고 강조했습니다.

5월 말에 출시된 GLDY는 지금까지 금을 면밀히 추적해 왔으며, 실물 금으로 네 차례의 분배를 지급했습니다. Streamex는 분기 말까지 제품의 외부 소유권이 9%로 증가했으며, 운용 자산은 총 3,111온스에 달했다고 밝혔습니다.

회사는 훨씬 더 큰 보유자 기반과 자산 풀을 가진 Paxos Gold 및 테더 Gold와 같은 기존 금 토큰화 경쟁업체에 비해 여전히 작습니다. 그러나 Streamex는 자사의 수익 발생 구조와 기관 유통망이 차별점이라고 주장합니다.

재무 하이라이트

• 매출: 30만 달러 (예상치 40만 달러 대비)
• 회사 역사상 첫 매출: 금 리스 수입 14만 6천 달러
• 주당 손실: 8센트
• 순손실: 1,460만 달러 (1분기 4,670만 달러 대비 69% 감소)
• 영업 손실: 1,520만 달러 (전 분기 3,570만 달러 대비 감소)
• 영업 비용: 전 분기 대비 2,040만 달러 (57.1%) 감소
• 6개월 순손실: 6,120만 달러
• 상반기 순현금 감소: 1,470만 달러
• 총 유동성: 4,180만 달러
• 부채: 0달러
• 유동비율: 20.21 (탁월한 유동성 커버리지 시사)

실적 vs. 예상

Streamex는 수익과 매출 모두에서 예상치를 밑돌았습니다. 회사는 주당 8센트의 손실을 기록하여 예상치인 2센트 손실보다 많았습니다. 이는 6센트 미달 또는 마이너스 EPS 기준으로 예상보다 300% 더 나쁜 수치였습니다.

매출 역시 30만 달러로 부진하여 40만 달러 예상치보다 10만 달러(25%) 낮았습니다.

이러한 실적 미달은 투자자들이 회사의 새로운 금 토큰 플랫폼이 반복적인 수입을 창출하기 시작할 수 있다는 증거를 찾고 있었기 때문에 중요합니다. 그럼에도 불구하고, 이번 분기는 또한 사업이 제품 출시에서 수익화로 나아가고 있음을 보여주었습니다. 그런 의미에서 이번 부족분은 모델의 실패보다는 규모에 대한 문제입니다.

1분기와 비교하면 회사의 영업 실적은 크게 개선되었습니다. 손실은 줄어들고 비용은 감소했으며 회사는 첫 매출을 기록했습니다. 이는 단기 예측에 미치지 못했음에도 불구하고, 운영 측면에서는 이전 기간보다 나은 분기였습니다.

시장 반응

주가는 보고서에 부정적으로 반응했습니다. Streamex는 정규 세션을 이전 종가 1.04달러에서 13.79% 하락한 0.897달러로 마감했습니다. 시간 외 거래에서는 주가가 종가 대비 2.97% 추가 하락하여 0.87달러를 기록했습니다.

실적 발표 전 종가부터 시간 외 거래 가격까지 주가는 약 16.35% 하락했습니다. 이로 인해 주가는 52주 범위인 0.655달러에서 7.44달러의 중간 지점보다 훨씬 낮아졌고 해당 범위의 하단에 더 가까워졌습니다.

이러한 하락은 투자자들이 매출 미달과 여전히 초기 단계인 상업화에 실망했음을 시사합니다. 주가가 낮다는 것은 제한된 거래량으로도 급격한 움직임을 보일 수 있어 실적 발표 후 변동폭을 확대할 수 있음을 의미합니다.

전망 및 가이던스

Streamex는 단기적으로 GLDY를 의미 있는 자산 및 수익원으로 전환하는 동시에, 수익 발생 자산으로 뒷받침되는 무허가형 금 토큰인 GLDC 출시를 준비하는 데 중점을 두고 있다고 밝혔습니다.

경영진은 GLDC가 3분기에 초기 유동성 부트스트래핑을 시작하고 그 후에 전체 출시가 이어질 것으로 예상한다고 말했습니다. 회사는 또한 은 제품 출시를 2026년 3분기에서 2027년으로 연기했는데, 이는 기술적 차질보다는 자본 배분 결정이었다고 설명했습니다.

회사의 장기적인 수익 모델은 미결제 자산(assets outstanding)과 거래 회전율이라는 두 가지 요소에 달려 있습니다. Streamex는 비용 기반이 대부분 고정되어 있어 채택이 가속화될 경우 영업 레버리지를 창출할 것이라고 밝혔습니다.

데이터에 포함된 애널리스트 전망은 2026 회계연도에 마이너스 수익을, 2027 회계연도에 수익성 회복을 예상하며, 시장이 초기 제품 검증부터 규모 확장에 이르기까지 여전히 긴 경로를 보고 있음을 시사합니다. 애널리스트들은 현재 수준에서 상당한 상승 여력을 의미하는 8달러의 목표 주가를 설정했습니다. InvestingPro 팁은 애널리스트들이 올해 수익성을 기대하지 않는다는 것을 확인해 줍니다. 구독자들은 추가 7개의 ProTips와 고급 스크리닝 도구, 적정가치 계산, 그리고 1,400개 이상의 미국 주식에 대한 전문가 분석을 이용할 수 있습니다.

경영진 논평

헨리 맥피(Henry McPhie) 최고경영자(CEO)는 회사가 개념 증명(proof of concept) 단계를 넘어 제품을 중심으로 유통망을 구축하는 단계로 나아갔다고 말했습니다.

그는 "1분기에는 제품을 입증했고, 2분기에는 제품을 중심으로 유통망을 구축했다"고 말했습니다.

그는 또한 회사가 채택의 주요 장벽을 제거했다고 말했습니다. 맥피는 "다섯 가지 파트너십을 통해 기관이 진입하고, 소유 자산을 확인하고, 보관하고, 빠져나올 수 있는 방법을 제공한다"고 덧붙였습니다.

크리스틴 플러머(Christine Plummer) 최고재무책임자(CFO)는 회사가 단기적인 지속 가능성 문제보다는 장기적인 경제성에 초점을 맞추고 있다고 말했습니다. 그녀는 "우리는 이 사업을 활주로의 끝을 향해 관리하고 있다. 수수료 기반으로 관리하고 있으며, 영업 레버리지는 진정성 있다"고 말했습니다.

플러머는 또한 회사의 첫 매출이 중요한 이정표라고 말했습니다. 그녀는 "우리는 토큰화된 금 플랫폼에서 발생한 첫 수입인 10만 달러의 금 리스 수입을 인식했다"고 말했습니다.

위험과 과제

• 매출은 여전히 매우 작음: 회사의 첫 매출은 이정표이지만, 아직 영업 손실을 상쇄할 만큼 충분히 크지 않습니다.
• 채택은 여전히 초기 단계: Streamex는 여전히 제품에 대한 관심을 기관 할당 및 반복 자산으로 전환해야 합니다.
• 내부 통제 문제는 여전히 남아있음: 회사는 이전에 공개된 중대한 취약점이 아직 해결되지 않았다고 밝혔습니다.
• 실행 위험이 높음: GLDC의 성공, 커스터디 통합 및 유동성 부트스트래핑은 원활한 출시 여부에 달려 있습니다.
• 경쟁 압력이 상당함: 더 큰 토큰화된 금 상품들은 이미 훨씬 더 많은 자산과 보유자를 가지고 있습니다.
• 주식 변동성은 높게 유지될 수 있음: 낮은 주가와 작은 시장 기반은 실적 발표 후 급격한 변동을 초래할 수 있습니다.

Q&A

질의응답 세션 동안 애널리스트들은 Streamex의 첫 매출이 언제 의미 있는 항목이 될 수 있는지, 회사가 GLDY를 어떻게 성장시킬 계획인지, 그리고 문제가 수요인지 또는 온보딩 마찰(onboarding friction)인지에 집중했습니다.

경영진은 매출이 운용 자산 및 거래 회전율에 따라 확대될 것이며, 이 두 가지 모두 채택에 달려 있다고 말했습니다. 경영진은 제품 자체는 작동하고 있으며, 주요 과제는 투자자와 기관을 위한 마찰을 줄이는 것이라고 주장했습니다.

애널리스트들은 또한 GLDY에 대한 회사의 대규모 소유 지분에 대해서도 질문했습니다. Streamex는 외부 투자자에게 제품을 뒷받침하는 금을 조달하도록 요청하는 대신 자체 자본으로 의도적으로 준비금을 시드했다고 말했습니다.

또 다른 주제는 회사의 감사인 변경이었습니다. 경영진은 EisnerAmper로의 변경은 펀드 감사 및 증명 작업을 한 팀으로 통합하기 위함이었으며, 이전 감사인과 불일치는 없었다고 밝혔습니다.

질문은 또한 GLDC 출시, 은 출시 시기, 그리고 회사의 현금 소모율에 대해서도 다루었습니다. 경영진은 분기별 현금 소모액이 월 약 160만 달러였지만, 그 중 약 50만 달러는 비반복성 항목과 관련되어 있다고 말했습니다. 이러한 항목을 조정한 후, 회사는 월 약 110만 달러가 소모되는 것으로 추정된다고 밝혔습니다.

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