Figure, 2분기 주당순이익 전망치 상회... 성장 가속화

Investing.com — Figure Technology Solutions는 2026년 2분기 실적에서 예상치를 뛰어넘는 강력한 성과를 발표했다. 조정 주당순이익은 전망치 0.19달러를 상회하는 0.35달러를 기록했으며, 매출액은 2억 2,559만 달러에 달했다. 개장 전 거래에서 주가는 30.68달러에서 30.83달러로 0.47% 소폭 상승했는데, 이는 투자자들이 이번 실적 호조를 환영하면서도 회사의 장기적인 사업 실행 능력과 가치 평가에 여전히 집중하고 있음을 시사한다. 특히 주가가 52주 최고가인 78달러에 크게 못 미치고 있는 상황에서 더욱 그러하다.

주요 내용

• 조정 주당순이익(EPS) 0.35달러는 전망치 0.19달러를 0.16달러, 즉 84.21% 상회했다.
• 소비자 대출 시장 규모는 43억 달러를 기록하며 전년 대비 132% 증가했다.
• 조정 순매출은 전년 대비 95% 증가한 2억 1,800만 달러를 기록했다.
• 조정 EBITDA는 126% 증가한 1억 1,900만 달러를 기록했으며, 마진율은 55%였다.
• Figure Connect는 전체 시장 규모의 65%를 차지하며, 지난 분기의 56%에서 상승했다.
• 경영진은 Figure Connect의 중기 비중 목표를 약 70%로 상향 조정했다.

회사 실적

Figure는 소비자 대출 시장의 빠른 성장과 토큰화된 대출 시장인 Figure Connect로의 지속적인 전환에 힘입어 사상 최고 실적을 기록했다고 밝혔다. 회사는 규모, 매출, 마진율 모두 크게 개선되었으며, 신용 품질은 안정적으로 유지되었다고 덧붙였다.

이번 분기는 빠르게 확장되고 있는 비즈니스 모델을 보여주었다. 43억 달러의 소비자 대출 시장 규모는 3분기 연속 세 자릿수 전년 대비 성장률을 기록한 것이다. 매출액 성장률은 규모 성장률에 미치지 못했지만, 이는 회사가 낮은 수수료율(take rates)과 더 나은 공헌 이익률(contribution margins)을 가진 자본 경량(capital-light) 모델로 전환하고 있기 때문이다.

회사는 또한 파트너사 기반 전반에 걸친 광범위한 채택을 지적했다. Figure는 1분기보다 102개 증가한 489개의 파트너사로 이번 분기를 마감했다. 경영진은 독립 모기지 은행, 신용 협동조합, 핀테크 기업 및 기타 대출 기관 등 다양한 분야에서 파트너사가 추가되었다고 말했다.

재무 하이라이트

• 소비자 대출 시장 규모: 43억 달러, 전년 대비 132% 증가, 가이던스 대비 4% 상회.
• 조정 순매출: 2억 1,800만 달러, 전년 1억 1,200만 달러 대비 95% 증가.
• 실적 데이터에 보고된 매출: 2억 2,559만 달러.
• 순이익: 8,700만 달러, 전년 3,000만 달러 대비 약 190% 증가.
• 조정 EBITDA: 1억 1,900만 달러, 5,300만 달러 대비 126% 증가.
• 조정 EBITDA 마진율: 55%, 전년 47% 대비 상승.
• 수수료율(Take rate): 3.6%, 회사 가이던스 범위인 3.5%~4%의 하단에 근접.
• 현금 및 현금성 자산: 분기 말 기준 14억 4천만 달러.
• 유동비율(Current ratio): 1.9, 유동 자산이 단기 채무를 충분히 초과함을 나타냄.
• 총자산수익률(Return on assets): 2026년 1분기 기준 지난 12개월 동안 8.81%.
• 운영 및 처리 비용: 시장 규모의 약 67 베이시스 포인트(bp), 전년 약 79 베이시스 포인트(bp)에서 감소.
• Figure Connect 시장 규모 비중: 전체 규모의 65%, 지난 분기 56%, 전년 42% 대비 상승.

실적 대비 전망치

Figure는 조정 주당순이익(EPS) 0.35달러를 기록하여, 전망치 0.19달러를 주당 0.16달러 앞섰다. 이는 84.21%의 전망치 상회로, 어떤 기준으로 보더라도 강력한 실적이었다.

회사는 제공된 데이터에서 매출 전망치를 제시하지 않았으므로, 여기에서 매출을 시장 컨센서스와 비교할 수는 없다. 그럼에도 불구하고, 조정 순매출이 전년 대비 95% 증가한 2억 1,800만 달러를 기록한 점은 분명히 높은 매출액을 나타낸다.

주당순이익(EPS)의 전망치 상회 폭이 중요한 이유는 이것이 일회성 결과가 아닌 강력한 영업 모멘텀과 함께 나타났기 때문이다. 순이익은 세금 항목의 혜택을 보았고 조정 EBITDA에는 비지배 지분 매각 이익이 포함되었지만, 전반적인 그림은 여전히 상당한 영업 레버리지를 보여주었다. 회사의 마진율 확대와 시장 규모 성장은 이번 실적 호조가 근본적인 사업 성과에 의해 뒷받침되었음을 시사한다.

시장 반응

개장 전 거래에서 주가는 30.68달러에서 30.83달러로 0.47% 상승했다. 이는 주당 약 0.15달러의 상승이다. 이번 상승은 긍정적이었지만, 특히 실적 상회 폭에 비하면 미미했다. 현재 가격에서 Figure의 시가총액은 67억 8천만 달러이며, 주가수익비율(P/E ratio)은 52배로 거래되고 있어 단기 변동성에도 불구하고 지속적인 성장에 대한 투자자들의 기대를 반영한다. InvestingPro 분석에 따르면, 주가는 적정가치(Fair Value) 추정치에 비해 적절하게 평가된 것으로 보인다.

이러한 제한적인 반응은 여러 요인을 반영할 수 있다. 투자자들은 강력한 실적을 보았지만, 수수료율(take rate)이 가이던스 하단으로 이동하고 있으며, 일부 실적 강세가 세금 및 투자 관련 항목에서 비롯되었다는 점도 인지했다. 또한 주가는 여전히 52주 최고가인 78달러보다 훨씬 낮으며, 이는 시장이 이러한 속도로 성장이 지속될 수 있다는 더 많은 증거를 기다리고 있음을 시사한다. 애널리스트 목표주가는 31달러에서 70달러 범위이며, 컨센서스 권고는 보통 수준의 낙관론을 반영한다. InvestingPro 구독자들은 Figure에 대한 10개의 추가 ProTips에 접근할 수 있으며, 여기에는 현재 상황을 맥락화하는 데 도움이 되는 실적 모멘텀 및 가치 평가 배수에 대한 통찰력이 포함된다.

특별한 거래량은 제공되지 않았다. 이용 가능한 데이터에 따르면, 시장 반응은 투기적이라기보다는 안정적인 움직임으로 보였다.

전망 및 가이던스

Figure는 3분기 소비자 대출 시장 규모를 48억 달러에서 52억 달러 사이, 중간값은 50억 달러로 전망했다. 경영진은 7월의 17억 달러 규모와 과거 계절적 패턴이 이 범위를 뒷받침한다고 말했다.

회사는 또한 수수료율(take rate)이 단기적으로는 3.5%에서 4% 범위의 하단 부근에 머물 것으로 예상했다. 경영진은 이를 가격 압박이 아니라, 회사의 세 가지 채널 중 가장 낮은 수수료율을 적용하는 Figure Connect를 통한 거래량 증가의 결과로 설명했다.

다음 분기를 넘어, Figure는 Figure Connect의 중기 목표를 총 거래량의 약 70%로 상향 조정했으며, 이전 추정치는 60%였다. 회사는 이러한 변화가 시간이 지남에 따라 60% 이상의 조정 EBITDA 마진 목표를 달성하는 데 도움이 될 것이라고 밝혔다. 지난 12개월 동안의 74% 매출 성장은 회사의 빠른 규모 확대를 뒷받침한다. 더 깊이 있는 분석을 원하는 투자자들을 위해, Figure는 InvestingPro의 포괄적인 Pro Research Reports에서 다루는 1,400개 이상의 미국 주식 중 하나로, 직관적인 시각 자료와 전문가 분석을 통해 복잡한 재무 데이터를 명확하고 실행 가능한 정보로 전환한다.

다른 전략적 항목은 다음과 같다:

• 2026년 말까지 완료될 예정인 Kiavi 인수를 계획.
• 해당 거래 자금을 조달하기 위한 8.5% 금리의 6억 달러 규모 선순위 채권 발행.
• 자동차 대출, 소기업 대출, 주택 개량 금융 및 주거용 전환 대출 분야로의 확장.
• 회사의 창고 금융 플랫폼인 Democratized Prime의 지속적인 성장.
• 향후 공헌이익(contribution margin)에 대한 더 상세한 공시.

경영진 논평

마이클 태넌바움(Michael Tannenbaum) 최고경영자(CEO)는 "점점 더 많은 파트너들이 온체인 자본 시장을 구현하려는 우리의 비전을 인식하면서, Figure는 또 한 번 훌륭한 분기를 기록했습니다"라고 말했다. 이 발언은 회사의 기술 플랫폼이 대출 및 자본 시장에서 더욱 중심적인 역할을 하고 있다는 회사의 주장을 강조했다.

그는 또한 "단 2.0년 만에 0에서 65%에 도달했습니다. 온체인에서 더 나은 고속도로를 구축하면 자본이 빠르게 움직인다는 것이 밝혀졌습니다"라고 언급했다. 이 발언은 현재 거래량의 65%를 차지하는 Figure Connect의 급속한 성장을 강조했다.

마크리나 킬(Macrina Kgil) 최고재무책임자(CFO)는 "우리가 중요하게 생각하는 모든 면에서 진정으로 강력한 분기였습니다. 거래량, 매출, 마진 어느 하나 신용 규율을 희생시키지 않았습니다"라고 말했다. 이 발언은 빠른 성장이 인수 기준을 약화시키는지에 대한 투자자들의 주요 우려를 해소하는 내용이었다.

위험 및 과제

• 수수료율(Take rate) 압박: 회사는 수수료율이 가이던스 하단에 근접할 것으로 예상하고 있어, 거래액 대비 매출 성장을 제한할 수 있다.
• 금리 변동성: 경영진은 매각 이익(gain on sale)이 시장 금리에 따라 변동할 수 있어 일부 매출 라인의 예측 가능성이 낮아질 수 있다고 밝혔다.
• 대차대조표 활용: 빠른 성장은 여전히 대출이 매각 전 일정 기간 동안 대차대조표에 남아있게 하며, 이는 자본 필요성에 영향을 미칠 수 있다.
• 인수 실행: 계류 중인 Kiavi 거래는 통합, 규제 및 자금 조달 위험을 추가한다.
• 신규 사업 부문 확장: 자동차, SMB(소기업), 주택 개량 및 기타 자산 클래스는 규모를 키우고 표준화하는 데 시간이 걸릴 수 있다.

질의응답

애널리스트들은 세 가지 주요 주제에 집중했다: 거래량 가이던스, 수수료율(take rate) 추세, 그리고 다각화.

3분기 거래량에 대한 질문은 경영진이 48억 달러에서 52억 달러 범위에 대해 얼마나 확신하는지에 집중되었다. CFO는 7월의 17억 달러 실적과 과거 패턴이 회사에 강력한 가시성을 제공했다고 말했다. CEO는 회사의 파트너 파이프라인이 광범위하며 일부 신규 파트너가 Figure Connect로 직접 유입되고 있다고 덧붙였다.

여러 애널리스트가 수수료율(take rate)에 대해 경영진에게 압박을 가했다. 회사는 감소가 가격 인하 때문이 아니라, 낮은 수수료율을 가지만 더 강력한 공헌이익률(contribution margins)을 제공하는 Figure Connect로의 비중 변화 때문이라고 설명했다. 경영진은 또한 파트너가 규모를 확장함에 따라 거래량 기반 가격 책정 계층이 자연스럽게 평균을 낮춘다고 말했다.

애널리스트들은 또한 생태계 및 기술 수수료, 대차대조표 대출, 그리고 신규 자산 클래스 온보딩 속도에 대해서도 질문했다. 경영진은 대차대조표에 보유된 대출이 부분적으로는 빠른 성장과 매각 전 임시적인 타이밍의 함수라고 말했다. 신규 자산 클래스에 대해 CEO는 AI 도구가 Figure가 대출 데이터를 신속하게 표준화하는 데 도움이 되어 자동차, SMB 및 기타 상품을 쉽게 도입할 수 있다고 언급했다.

가장 주목할 만한 논의 중 하나는 소기업 및 주택 개량 대출에 집중되었다. 경영진은 이 분야들이 Figure가 예금 기관, 핀테크 기업 및 사업 대출 기관을 포함한 전통적인 모기지 채널 외부의 파트너에게 자본 경량(capital-light) 모델을 유지하면서 서비스를 제공할 수 있는 방법을 보여준다고 말했다.

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